Das Ende der Kapitalknappheit und sein Verhältnis zur Keynes’schen Theorie

Zusammenfassung

Im Rahmen eines Mehrsektoren-Modells der Österreichischen Kapitaltheorie entwickle ich für die Parameter des 21. Jahrhunderts die Hypothese des negativen natürlichen Zinses, d. h. des Gleichgewichtszinses in einem Zustand ohne Staatsschulden. Ich nenne dies das NNIM-Modell (negative natural interest model). Ich zeige, wie mithilfe eines geeigneten Ausmaßes von Staatsschulden der Zinssatz auf das Niveau der Wachstumsrate der Volkswirtschaft angehoben werden kann, was Wohlstandsgewinne mit sich bringt. Ich analysiere die mikro-ökonomische Voraussetzung für das Keynes’sche Unterbeschäftigungsgleichgewicht: Marktasymmetrie, d. h. „Transaktions-hunger“ auf der Anbieterseite und „Transaktionssättigung“ auf der Nachfrageseite. Hieraus leite ich das bekannte Phänomen der Preisträgheit ab. Diese macht, wie auch Keynes argumentiert, deflatorische Anpassungsprozesse sehr langwierig und schmerzhaft. In der Quintessenz ist der Keynes’sche Ansatz der „Effektive Demand“ das dynamische Korrelat zum Steady State NNIM-Modell. Keynes bleibt daher höchst aktuell für das 21. Jahrhundert.

Abstract

I describe a multi-sector model in a mode corresponding to the Austrian capital theory. Using parameter values of the 21st century I develop the hypothesis of a negative natural rate of interest, which I define as the equilibrium rate of interest in an economy with zero public debt. This is the NNIM-model (negative natural rate of interest model). With an appropriate level of public debt the equilibrium rate of interest can be raised to the level of the rate of growth of the economy; this implies gains in social welfare. The Keynesian depression equilibrium can be derived from the micro-economics of “market asymmetry”: “transaction hungriness” on the market supply side and “transaction satiation” on the market demand side. This implies the well-known “price inertia”. Price inertia corresponds to the macro-economic fact that a given degree of deflation generates much higher social costs than inflation of the same level. The Keynesian idea of effective demand is the dynamic correlate of the steady state property of a negative natural rate of interest. Thus, using Austrian theory, I derive the high relevance of Keynes for the 21st century.