Empirische Untersuchungen zur Relevanz der Veräußerungsgewinnbesteuerung in Deutschland

Zusammenfassung

Ein Großteil der im vorhergehenden Kapitel dargestellten und erörterten empirischen Studien heben die Bedeutung einer Veräußerungsgewinnbesteuerung für den Asset Price, das Handelsvolumen und die M&A Aktivität hervor. Die überwiegend auf dem USamerikanischen Kapitalmarkt durchgeführten Studien zeigen vielfach die empirische Evidenz eines Kapitalisierungs- und Lock-in-Effektes – ausgelöst durch die Besteuerung von Veräußerungsgewinnen auf Anteilseignerebene. In Kontrast dazu stehen die Ergebnisse Edwards et al., die die Körperschaftsteuersystemumstellung 2001/2002 in Deutschland einer empirischen Analyse unterziehen. Einen Kapitalmarkteffekt aufgrund der Systemumstellung können sie nur für die sechs größten Banken und Versicherer in Deutschland feststellen. Yetman führt den fehlenden Nachweis eines breiteren Effektes auf die spezifischen institutionellen Rahmenbedingungen in Deutschland zurück. Ein Vergleich mit den Studienergebnissen aus den USA ist nach seiner Ansicht nicht ohne Weiteres möglich.