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Accounting as the Documentary Proof of Good Corporate Governance

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German Corporate Governance in International and European Context

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Abstract

In the summer of 2007, when this book hit the market, the corporate world seemed in good shape to most people. Then came the so-called ‘Global Financial Crisis (GFC) – symbolically with the breakdown of Lehman Brothers Inc. – on 15 September 2008 regarded by many as a natural disaster. Since then, gigantic forces have been crippling companies, states and currencies; we are witnessing mass unemployment and new orgies of debt (‘quantitative easing’). The crisis was man-made and it demonstrates that the immoderate economic practice and theory of the Anglo-American type has failed.

For the reader’s convenience, we have included English translations of some of the European and German provisions – see Appendix, ‘European and German Provisions in English for Purposes of Chap. 7’ at pp. 475–513

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Notes

  1. 1.

    See Sect. 7.5.2.

  2. 2.

    Publications in German e.g. Claus Luttermann, Unternehmen, Kapital und Genußrechte (a study on basics of corporation finance and international capital markets law – Verlag Mohr/Siebeck, Tübingen 1998); Claus Luttermann, Bilanzrecht in den USA und internationale Konzernrechnungslegung (on the law of financial reporting in the U.S. – Verlag Mohr/Siebeck, Tübingen 1999).

  3. 3.

    See below Sect. 7.5.1.

  4. 4.

    Claus Luttermann, ‘Zum Rechtsgebiet der internationalen Konzernrechnungslegung’, Festschrift für Kropff 1997, 485–506. Apart from the works cited in footnote 1, see also, e.g., ‘Bilanzwahrheit international’ (2004) 103 Zeitschrift für Vergleichende Wissenschaft (ZVglRWiss) 18–30; Claus Luttermann ‘Unternehmenskontrolle und Bilanzmanipulation nach anglo-amerikanischen Mustern (IAS/IFRS und U.S. ‘GAAP’)’ (2006) 59 Die Wirtschaftsprüfung (WPg) 778–786. Similarly Arthur Levitt, The ‘Numbers Game’ (see Sect. 7.5.1).

  5. 5.

    Jean J. du Plessis, Bernard Großfeld, Claus Luttermann, Ingo Saenger and Otto Sandrock, German Corporate Governace in International and European Context (Springer Verlag, Berlin - Heidelberg 2007) 177 et seq (Chapter 7).

  6. 6.

    Friedrich C. von Savigny, System des heutigen römischen Rechts (Veit Verlag, Berlin 1840), Vol. II, Ss 85, 236, 239.

  7. 7.

    In Dartmouth College v Woodward, 4 Wheat. 518, 636 (1819); 17 U.S. 518, 636 (1819).

  8. 8.

    Louis D. Brandeis, Other People’s Money and How to Use it (Stokes, New York 1914).

  9. 9.

    Robert Mattessich, Critique of Accounting: Examination of the Foundations and Normative Structure of an Applied Discipline (Quorum Books, Westport Conn. 1995) 15–40; Claus Luttermann, ‘Über Buchführung und Bilanzrecht: 502 Jahre nach Erscheinen der ‘Summa de arithmetica, geometria, proportioni et proportionalita’ von Lucas Paciuolo’ in Jörg Baetge, Dietrich Börner, Karl-Heinz Forster, Lothar Schruff (eds), Festschrift für Rainer Ludewig (IDW–Verlag, Düsseldorf 1996) 595–626.

  10. 10.

    New Art 50b of Council Dir (EEC) 78/660 (1978): Duty and liability for drawing up and publishing the annual accounts and the annual report, amended by Directive of the European Parliament and the Council amending Council Directives (EEC) 78/660 and (EEC) 83/349 concerning annual accounts of certain types of companies and consolidated accounts, 14.06.2006, OJ L 224, 16.08.2006, p. 1. See also new Art 36a of Council Dir (EEC) 83/349 (1983): Duty and liability for drawing up and publishing the annual accounts and the annual report. About sanctions see Sects. 7.8.4–7.8.5.

  11. 11.

    S 91 AktG.

  12. 12.

    Ss 264 and 290, 315a HGB.

  13. 13.

    Ss 245, 315a(1) HGB.

  14. 14.

    For details of the German Signaturgesetz see Bernhard Großfeld and Claus Luttermann, Bilanzrecht (Accounting Law): Die Rechnungslegung in Jahresabschluß und Konzernabschluß nach Handelsrecht und Steuerrecht, Europarecht und IAS/IFRS (4th ed, CF Müller Verlag, Heidelberg 2005), paras 221–29. For electronic disclosure see <www.unternehmensregister.de>.

  15. 15.

    See Sects. 7.4 and 7.8.4–7.8.5 Council Dir (EEC) 2001/34 Art 4(2)(c), 5(2)(c). Cf Transparenzrichtlinie-Umsetzungsgesetz (German Act of Transfer on the Harmonisation of Tansparency Requirements) Art 5 (reforming HGB Ss 264(2), 289(1), 297(2), 315(1)) and US Sarbanes-Oxley Act 2002, S 302.

  16. 16.

    See Sect. 7.5.1. Claus Luttermann, ‘Kopernikanische Wende zum Wahrheitsgebot oder eine europäische Ratingagentur nach US-Mustern?’, (2011) 22 Europäisches Wirtschafts- und Steuerrecht (EWS) 330.

  17. 17.

    See Sect. 7.3.6.

  18. 18.

    Bernhard Großfeld and Claus Luttermann, Bilanzrecht (Accounting Law): Die Rechnungslegung in Jahresabschluß und Konzernabschluß nach Handelsrecht und Steuerrecht, Europarecht und IAS/IFRS (4th ed, CF Müller Verlag, Heidelberg 2005) paras 7–26.

  19. 19.

    Treaty on European Union, Art 2. Treaty on the Functioning of the European Union (TFEU), Art 26.

  20. 20.

    TFEU Art 50(2)(g) and 54 (ex-EC Treaty, Art 44(2)(g) and 48).

  21. 21.

    TFEU Art 288(3); ex-EC Treaty Art 249(3).

  22. 22.

    See, for example, also Council Dir (EEC) 91/674 on the annual accounts and consolidated accounts of insurance undertakings [1991] OJ L 374/7; Council Dir (EEC) 86/635 on the annual accounts and consolidated accounts of banks and other financial institutions [1986] OJ L 372/1; Council Dir (EEC) 2003/51 on modernisation and updating of accounting rules [2003] OJ L 178/16.

  23. 23.

    Council Dir (EEC) 78/660 (1978) OJ L 222/11, consolidated text 1978L0660—EN— 01.05.2004— 006.001—1. Proposal for a Directive on the annual financial statements, consolidated financial statements and related reports of certain types of undertakings, COM(2011) 684/2.

  24. 24.

    Council Dir (EEC) 83/349 (1983) OJ L 193/1, consolidated text1978L0660—EN— 01.05.2004—006.001—1. See Proposal above in note 24 for new proposals for reform.

  25. 25.

    See Sects. 7.4.5 and 7.8.3.

  26. 26.

    EC Commission, Proposal for a Directive of the European Parliament and the Council amending Council Directives (EEC) 78/660 and (EEC) 83/349 concerning annual accounts of certain types of companies and consolidated accounts, 27.10.2004 COM(2004) 725 final (2004/0250(COD)). EC Report on the use of options within the Accounting Directives, September 2001. See also Sect. 7.7.

  27. 27.

    On the application of international accounting standards see (2002) OJ L 243/1. Legal basis for the regulation (Verordnung) is Art 288(2) TFEU (= ex-Art 249(2) of the EC Treaty). See Bernhard Großfeld and Claus Luttermann, Bilanzrecht (Accounting Law): Die Rechnungslegung in Jahresabschluß und Konzernabschluß nach Handelsrecht und Steuerrecht, Europarecht und IAS/IFRS (4th ed, CF Müller Verlag, Heidelberg 2005) paras 146–68.

  28. 28.

    See Sect. 7.3.3.

  29. 29.

    See Sect. 7.5.3.

  30. 30.

    Seminally Claus Luttermann, Bilanzregeln und Finanzkrise: Besteuerung nach Leistungsfähigkeit und Bilanzwahrheit als Beweismaß, (2011) 87 Steuer und Wirtschaft (StuW) 346, 354.

  31. 31.

    International Accounting Standards Committee Foundation, renamed: ‘IFRS Foundation’, a not-for-profit corporation under the General Corporation Law of the State of Delaware (USA).

  32. 32.

    European Parliament (EP), A6–0032/2008 (Radwan Report), No 8.

  33. 33.

    EP, A6–0032/2008 (Radwan Report), No 2.

  34. 34.

    EP non-legislative resolution (INI/2006/2248: 24/04/2008; see: <http://www.europarl.europa.eu/oeil/FindByProcnum.do?lang=en&procnum=INI/2006/2248>).

  35. 35.

    See 7.7.6, 7.9.2 and the IASB/IFRS Foundation on governance enhancements: <http://www.ifrs.org>.

  36. 36.

    See Sect. 7.7.

  37. 37.

    TFEU Art 288(2)(2) (ex-EC Treaty, Art 249).

  38. 38.

    Accounting Law Reg (EC) 1606/2002, Art 4; S 315a HGB. Effective (April 2011): Commission Reg (EU) No 149/2011 of 18 February 2011 amending Reg (EC) No 1126/2008 adopting certain international accounting standards in accordance with Reg (EC) 1606/2002, OJ L 46, 19.2.2011, p. 1. See for updates ‘Regulations adopting IAS’: <http://ec.europa.eu/internal_market/accounting/ias/index_en.htm>. Implementation of the IAS Regulation (1606/2002) in the EU and EEA (25.2.2008: <http://ec.europa.eu/internal_market/accounting/docs/ias/ias-use-of-options_en.pdf>).

  39. 39.

    See Bernhard Großfeld and Claus Luttermann, Bilanzrecht (Accounting Law): Die Rechnungslegung in Jahresabschluß und Konzernabschluß nach Handelsrecht und Steuerrecht, Europarecht und IAS/IFRS (4th ed, CF Müller Verlag, Heidelberg 2005) para 174–86 and tables 2–5 (Annex 484–88). For updates <www.europa.eu.int> (Internal Market/Financial Reporting).

  40. 40.

    IAS 39 (2004) paras 9b, 35 and 81A: fair value option and hedge accounting. See Commission Reg (EC) No 1864/2005 of 15.11.2005 (resolving the fair value option carve-out). IAS with highlighted carve-out as of 1.1.2008 http://ec.europa.eu/internal_market/accounting/docs/ias/ias_39_carve-out.pdf.

  41. 41.

    See Sect. 7.7.1 and 7.7.3. On IAS 39 revision: http://ec.europa.eu/internal_market/accounting/ias/revision_en.htm.

  42. 42.

    IAS/IFRS Reg (EC) 1606/2002 Art 5.

  43. 43.

    Ss 315a(3) and 325(2a) HGB.

  44. 44.

    Council Dir (EEC) 78/660.

  45. 45.

    Einkommensteuergesetz (German Income Tax Code) S 5(1) with Körperschaftsteuergesetz (German Corporation Tax Code) S 8(1).

  46. 46.

    Deutscher Bundestag to the Bilanzrechtsreformgesetz, Bundestags-Drucksache 15/3419, 24 June 2004, 23–24 (argumentation of the bill).

  47. 47.

    European Court of Justice, cases DE+ES Bauunternehmung GmbH (1999) ECR I-5331, and BIAO (2003) ECR I-1. See Bernhard Großfeld and Claus Luttermann, Bilanzrecht (Accounting Law): Die Rechnungslegung in Jahresabschluß und Konzernabschluß nach Handelsrecht und Steuerrecht, Europarecht und IAS/IFRS (4th ed, CF Müller Verlag, Heidelberg 2005) para 300, 313–16.

  48. 48.

    TFEU Art 288(2) and (3); ex-EC Treaty, Art 249(2) and (3).

  49. 49.

    See Sects. 7.3.3–7.4.3.

  50. 50.

    Comments concerning certain Articles of the Reg (EC) 1606/2002 (Nov 2003) 10–12.

  51. 51.

    Also called ‘IAS/IFRS Regulation’.

  52. 52.

    See particularly in Germany Ss 315a and 316–335b HGB.

  53. 53.

    See especially Sect. 7.3.4.

  54. 54.

    See Sect. 7.3.6.

  55. 55.

    Council Dir 2006/46/EEC (2006) OJ L 224/1, Art 1.7. (Amendment to Dir 78/660/EEC, Art 46a).

  56. 56.

    Ibid.

  57. 57.

    Council Dir 78/660/EEC, new Art 46a(a).

  58. 58.

    Council Dir 78/660/EEC, new Art 46a(b).

  59. 59.

    Council Dir 78/660/EEC, new Art 46a(c).

  60. 60.

    Council Dir 78/660/EEC, new Art 46a(f).

  61. 61.

    Council Dir 2006/46/EC, see the tenth recital in the preamble.

  62. 62.

    For sanctions, see Sect. 7.8.5.

  63. 63.

    See also Sect. 7.8.4.

  64. 64.

    Council Dir 2006/46/EC, see the fourth recital in the preamble.

  65. 65.

    See, for example, Michael Bormann, ‘Internationale Harmonisierung der Rechnungslegung’ [1996] RIW 35; Bernhard Großfeld and Claus Luttermann, Bilanzrecht (Accounting Law): Die Rechnungslegung in Jahresabschluß und Konzernabschluß nach Handelsrecht und Steuerrecht, Europarecht und IAS/IFRS (4th ed, CF Müller Verlag, Heidelberg 2005) paras 169–72.

  66. 66.

    Wall Street Journal Europe (1995) 15 March, 1.

  67. 67.

    Wall Street Journal Europe (2000) 22 Feb, 4.

  68. 68.

    See also Sect. 7.7.

  69. 69.

    Oswald Spengler, Der Untergang des Abendlandes: Umrisse einer Morphologie der Weltgeschichte (CH Beck Verlag, reprint of the 33–47 ed 1918, München 1990) 77.

  70. 70.

    See Sect. 7.7.6.

  71. 71.

    Claus Luttermann, Bilanzrecht in den USA und internationale Konzernrechnungslegung (Mohr and Siebeck Verlag, Tübingen 1999). Bernhard Großfeld and Claus Luttermann, Bilanzrecht (Accounting Law): Die Rechnungslegung in Jahresabschluß und Konzernabschluß nach Handelsrecht und Steuerrecht, Europarecht und IAS/IFRS (4th ed, CF Müller Verlag, Heidelberg 2005) paras 86–110. On reforms Claus Luttermann and Karin Luttermann, ‘Ein Sprachenrecht für die Europäische Union’ (2004) 59 JZ 1002–10; Karin Luttermann, ‘Cultures in Dialogue: Institutional and Individual Challenges for EU Institutions and EU Citizens from the Perspective of Legal Linguistics’ (2011) Hermes 46 Journal of Language and Communication Studies <http://download2.hermes.asb.dk/archive/2011/Hermes46.html>.

  72. 72.

    TFEU Art. 267(1)(a) and (b); ex-EC Treaty, Art 234(1)(a) and (b).

  73. 73.

    See Sects. 7.3.3 and 7.8.1.

  74. 74.

    TFEU Art. 267(2) and (3); ex-EC Treaty, Art 234(2) and (3).

  75. 75.

    See also Council Dir (EEC) 78/660, fourth recital in the preamble. This is also the case for the application of IFRS in the European Union according to Art 3(2) of the Accounting Law Regulation (EC) 1606/2002; see Sect. 7.3.4.

  76. 76.

    Case C–234/94 Tomberger (1996) ECR I–3133, para 17; Case C–275/97 DE + ES Bauunternehmung GmbH (1999) ECR I–5331, para 26; Case C–306/99 BIAO (2003) ECR I–1, paras 72–76.

  77. 77.

    See Sect. 7.4.6.

  78. 78.

    For details of the relationship to the German text, see Claus Luttermann, in Bruno Kropff and Johannes Semler (eds) Münchener Kommentar zum Aktiengesetz (2nd ed, CH Beck Verlag, München 2003) vol 5/1, S 264 HGB, 774 paras 34–36 and about the rulings of Court of Justice paras 83–105.

  79. 79.

    European Court of Justice, Case C–234/94 Tomberger (1996) ECR I–3133, para 17; Case C–275/97 DE+ES Bauunternehmung GmbH (1999) ECR I–5331, para 26; Case C–306/99 BIAO (2003) ECR I–1, paras 72–76.

  80. 80.

    See for example European Court of Justice, Case 236/97 Codan (1998) ECR I-8679. Claus Luttermann, ‘Rechtssprachenvergleich in der Europäischen Union. Ein Lehrbuchfall’ (1999) Zeitschrift für Europäisches Wirtschaftsrecht (EuZW) 401.

  81. 81.

    See Sects. 7.5.3–7.5.5.

  82. 82.

    See Claus Luttermann, in Bruno Kropff and Johannes Semler (eds) Münchener Kommentar zum Aktiengesetz (2nd ed, CH Beck Verlag, München 2003) S 264 HGB paras 19–21 and 121–28.

  83. 83.

    See IBID 787 paras 83–105; Robert H. Parker and Christopher W. Nobes, An International View of True and Fair Accounting (Routledge, London, 1994).

  84. 84.

    Council Dir (EEC) 78/660 Art 2(3); S 264(2)(1) HGB.

  85. 85.

    Case C–275/97 DE + ES Bauunternehmung GmbH (1999) ECR I–5331, paras 26 and 27; Case C–306/99 BIAO (2003) ECR I–1, para 72.

  86. 86.

    Council Dir (EEC) 83/349 Art 16(3); S 297(2)(2) HGB.

  87. 87.

    See for example Christopher W. Nobes, ‘Revenue Recognition and EU Endorsement of IFRS’ (2006) 3 Accounting in Europe 81, 85, referring to Mary Arden, ‘The True and Fair Requirement, Counsel’s Opinion’ (Foreword to Accounting Standards Board, Accounting Standards, London 1993).

  88. 88.

    On German accounting principles (Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung—GoB) see Bundesfinanzhof (I 208/63), Bundessteuerblatt (BStBl) III 1967, 607. Claus Luttermann, ‘Über Buchführung und Bilanzrecht: 502 Jahre nach Erscheinen der ‘Summa de arithmetica, geometria, proportioni et proportionalita’ von Lucas Paciuolo’ in Jörg Baetge, Dietrich Börner, Karl-Heinz Forster, Lothar Schruff (eds), Festschrift für Rainer Ludewig (IDW–Verlag, Düsseldorf 1996) 613.

  89. 89.

    See especially Sects. 7.5.3–7.5.5.

  90. 90.

    See Sect. 7.3.4.

  91. 91.

    See Claus Luttermann, in Bruno Kropff and Johannes Semler (eds) Münchener Kommentar zum Aktiengesetz (2nd ed, CH Beck Verlag, München 2003) 306 paras 163 and 329 paras 250–51.

  92. 92.

    See Sect. 7.6.2.

  93. 93.

    See Sect. 7.2.

  94. 94.

    See Claus Luttermann, in Bruno Kropff and Johannes Semler (eds) Münchener Kommentar zum Aktiengesetz (2nd ed, CH Beck Verlag, München 2003) 338 para 282, 343 para 299 and 414 paras 11–15; Bernhard Großfeld and Claus Luttermann, Bilanzrecht (Accounting Law): Die Rechnungslegung in Jahresabschluß und Konzernabschluß nach Handelsrecht und Steuerrecht, Europarecht und IAS/IFRS (4th ed, CF Müller Verlag, Heidelberg 2005) paras 314, 62. Claus Luttermann, Bilanzregeln und Finanzkrise: Besteuerung nach Leistungsfähigkeit und Bilanzwahrheit als Beweismaß, (2011) 87 Steuer und Wirtschaft (StuW) 346–55.

  95. 95.

    See Sect. 7.4.1.

  96. 96.

    For the actual wording, see above Sect. 7.3.4.

  97. 97.

    Not explicitly adopted in the IASB Conceptual Framework for Financial Reporting (2010); see, e.g., QC12–16 (faithful representation).

  98. 98.

    For a discussion of the qualitative characteristics of accounts, see Bernhard Großfeld and Claus Luttermann, Bilanzrecht (Accounting Law): Die Rechnungslegung in Jahresabschluß und Konzernabschluß nach Handelsrecht und Steuerrecht, Europarecht und IAS/IFRS (4th ed, CF Müller Verlag, Heidelberg 2005) paras 317–37.

  99. 99.

    Fourth Directive (EEC) 78/660 Art 2(2); S 243(2) HGB.

  100. 100.

    IASB CF.QC 30–32 and 12–16. Formerly: IASB F.25 and 46, IAS 1.13–22 (2003).

  101. 101.

    S 252(1) No 2 HGB.

  102. 102.

    Ss 242(1)(1), 252(1) HGB.

  103. 103.

    S 252(1) No 1 HGB.

  104. 104.

    S 252(1) No 3 HGB.

  105. 105.

    S 246(2) HGB.

  106. 106.

    Ss 256, 240 HGB.

  107. 107.

    S 264(2)(1) HGB.

  108. 108.

    IASB Conceptual Framework for Financial Reporting (2010) QC1.

  109. 109.

    See IASB Framework 5 (1989/2001): qualitative characteristics are intended to ‘determine the usefulness of information in financial statements’. The ‘Introduction’ of the IASB Conceptual Framework (2010) under the heading ‘Scope’ simply speaks of: ‘(b) the qualitative characteristics of useful financial information’.

  110. 110.

    IFRS Preface 10 (2010): Financial statements ‘are directed towards the common information needs of a wide range of users, for example, shareholders, creditors, employees and the public at large’.

  111. 111.

    IASB Conceptual Framework (2010) QC1.

  112. 112.

    IAS 1.9 (2003), sentence 2. IASB Conceptual Framework (2010) QC1: ‘for making decisions about the reporting entity on the basis of information in its financial report (financial information)’.

  113. 113.

    Claus Luttermann, in Bruno Kropff and Johannes Semler (eds) Münchener Kommentar zum Aktiengesetz (2nd ed, CH Beck Verlag, München 2003) 295 paras 123–33; for further information about the ‘decision-usefulness concept’ see Wolfgang Ballwieser, ‘The Limitations of Financial Reporting’ in Christian Leuz, Dieter Pfaff and Anthony Hopwood (eds), The Economics and Politics of Accounting (OUP, Oxford, 2004) 58–77.

  114. 114.

    IASB Conceptual Framework (2010) QC4.

  115. 115.

    See Sect. 7.3.1.

  116. 116.

    IAS 1.9 (2003), sentence 3.

  117. 117.

    Bundesgerichtshof (I ZR 252/01), (2004) 25 ZIP 184, 186 (regarding an investment, misleading sales promotion). Compare to IASB Conceptual Framework (2010) QC 32.

  118. 118.

    Bundesgerichtshof (I ZR 22/02), (2005) WRP 480, 483; Bernhard Großfeld and Claus Luttermann, Bilanzrecht (Accounting Law): Die Rechnungslegung in Jahresabschluß und Konzernabschluß nach Handelsrecht und Steuerrecht, Europarecht und IAS/IFRS (4th ed, CF Müller Verlag, Heidelberg 2005) paras 97–99, 255–68 (Empfängerhorizont).

  119. 119.

    S 264(2)(1) HGB.

  120. 120.

    S 252(1) No 2 HGB.

  121. 121.

    William C. Powers, Raymond S. Troubh, Herbert S. Winokur, Report of investigation by the special investigative committee of the board of directors of Enron Corp. 2002 WL 198018, at p. 4. See also Newby v Enron Corporation, 2002 WL 31854963 (S.D. Tex. Dec. 20, 2002).

  122. 122.

    Edward Maydew, ‘Discussion of Firms’ Off-Balance Sheet and Hybrid Debt Financing: Evidence from their Book-Tax Reporting Differences’ 43 Journal of Accounting Research (2005) 283–290 (with further references). On ‘Enron’ Luttermann, Handelsblatt, 30 January 2002, p. 10.

  123. 123.

    Claus Luttermann, Unternehmen, Kapital und Genußrechte, 1998 (a study on basics of corporation finance and international capital markets law – Verlag Mohr/Siebeck, Tübingen 1998) 330 et seq, 421 et seq and 528 et seq; id., ‘Unternehmensfinanzierung, Geschäftsleiterpflicht und Haftkapital bei Kapitalgesellschaften’ (2001) 56 Betriebs-Berater (BB) 2433–37 and id., ‘Vermögensordnung, Kommanditistenhaftung und Scheingewinn (§ 172 HGB)’ (2009) 12 Neue Zeitschrift für Gesellschaftsrecht (NZG) 1140–41.

  124. 124.

    .6.2006, OJ L 224/1; see Sect. 7.3.8. This also applies to the rules of Directive 86/635/EEC of 8 December 1986 on the annual accounts and consolidated accounts of banks and other financial institutions and the rules of Directive 91/674/EEC of 19 December 1991 on the annual accounts and consolidated accounts of insurance undertakings.

  125. 125.

    Claus Luttermann, in Bruno Kropff and Johannes Semler (eds) Münchener Kommentar zum Aktiengesetz (2nd ed, CH Beck Verlag, München 2003) S 264 HGB, paras 207–213; Bernhard Großfeld and Claus Luttermann, Bilanzrecht (Accounting Law): Die Rechnungslegung in Jahresabschluß und Konzernabschluß nach Handelsrecht und Steuerrecht, Europarecht und IAS/IFRS (4th ed, CF Müller Verlag, Heidelberg 2005) paras 266–6, 335–37, 1413 (group) and 1780 et seq (auditing).

  126. 126.

    S 76(1) AktG. Original text: ‘Der Vorstand hat unter eigener Verantwortung die Gesellschaft zu leiten.’

  127. 127.

    Ss 17–19 Insolvenzordnung (German Code of Insolvency).

  128. 128.

    S 92 AktG.

  129. 129.

    Arthur Levitt, ‘The ‘Numbers Game” 28 Sept 1998, speech at NYU Center for Law and Business, <www.sec.gov/news/speech/speecharchive/1998/spch220.txt>. For examples see Bernhard Großfeld and Claus Luttermann, Bilanzrecht (Accounting Law): Die Rechnungslegung in Jahresabschluß und Konzernabschluß nach Handelsrecht und Steuerrecht, Europarecht und IAS/IFRS (4th ed, CF Müller Verlag, Heidelberg 2005) eg paras 89–90, 647, 757–58, 1530–32, 1661–63.

  130. 130.

    Some examples are: Balsam AG, Bankgesellschaft Berlin AG, Flowtex AG, Comroad AG. See also, for example, Bundesgerichtshof (1 StR 420/03), (2005) wistra 139 (s 400(1) No. 1 AktG); Bundesgerichtshof (4 StR 364/96), (1996) wistra 348 (s 331 No 4 HGB, S 266 StGB); Oberlandesgericht Frankfurt (2 Ws 36/02, S 400(1) No 1 AktG), (2003) wistra 196; Finanzgericht München (7 K 499/96) (1998) EFG 1481.

  131. 131.

    Report of A. Valukas, In re Lehman Brothers Holdings Inc., et al., Bankruptcy Court S.D.N.Y., Chapter 11 Case No. 08–13555 (03–11–2010).

  132. 132.

    See article by Craig Spector and Michael Corkery, The Wall Street Journal, 15 March 2010, pp. 16–17 as well as 22 March 2010, pp. 16–17. For further background information, see Jennifer Hughes, ‘Accounting: Fooled again’, Financial Times, 19 March 2010, p. 7.

  133. 133.

    See above Sect. 7.4.1 and Luttermann, Handelsblatt, 30 January 2002, p. 10 (on the case of Enron Corp.). On the financial industry, see Chap. 8.

  134. 134.

    For some comparative ‘numbers’, see Claus Luttermann, Unternehmen, Kapital und Genußrechte, 1998 (a study on basics of corporation finance and international capital markets law – Verlag Mohr/Siebeck, Tübingen 1998) 25.

  135. 135.

    See Sect. 7.4.1.

  136. 136.

    Case C–306/99 BIAO [2003] ECR I–1, para 75, regarding Art 31(1)(c) and 42(1) of the Fourth Dir (EEC) 78/660.

  137. 137.

    See below Sect. 7.7.3.

  138. 138.

    David Alexander, ‘Legal Certainty, European-ness and Realpolitik’ (2006) 3 Accounting in Europe 65, 70. See on that Jens Wüstemann and Sonja Kierzek, ‘True and Fair View Revisited: A Reply to Alexander and Nobes’ (2006) 3 Accounting in Europe 92, 101–2.

  139. 139.

    Christopher W. Nobes, ‘Revenue Recognition and EU Endorsement of IFRS’ (2006) 3 Accounting in Europe 81, 84.

  140. 140.

    Council Dir 78/660/EEC, Art 2(3) and (5), 20(1), 31(1)(c). See German law: Ss 264(2)(1), 249(2), 252(1) No 3 HGB.

  141. 141.

    See with details European Court of Justice, Case C–275/97 DE+ES Bauunternehmung GmbH (1999) ECR I-5331, paras 24–40 (26). Claus Luttermann, ‘Pauschalrückstellung für potentielle Gewährleistungsverbindlichkeiten’ (1999) 2 NZG 1039.

  142. 142.

    Bernhard Großfeld and Claus Luttermann, Bilanzrecht (Accounting Law): Die Rechnungslegung in Jahresabschluß und Konzernabschluß nach Handelsrecht und Steuerrecht, Europarecht und IAS/IFRS (4th ed, CF Müller Verlag, Heidelberg 2005) para 230.

  143. 143.

    The New Shorter Oxford English Dictionary (vol 1 Clarendon Press, Oxford 1993) 460.

  144. 144.

    See Sects. 7.4 and 7.8.1.

  145. 145.

    European Court of Justice, Case C–275/97 DE + ES Bauunternehmung GmbH (1999) ECR I-5331, paras 28–40.

  146. 146.

    S 138(1) ZPO.

  147. 147.

    S 286(1) ZPO.

  148. 148.

    S 287 ZPO.

  149. 149.

    Bundesgerichtshof (VI ZR 221/92), (1994) NJW–RR 567, 568. Equally Bundesverfassungsgericht (1 BvR 1273/96), (2001) 54 NJW 1640.

  150. 150.

    See Claus Luttermann, in Bruno Kropff and Johannes Semler (eds) Münchener Kommentar zum Aktiengesetz (2nd ed, CH Beck Verlag, München 2003) 770 paras 19–21 and 799 paras 121–28.

  151. 151.

    See Bernhard Großfeld and Claus Luttermann, Bilanzrecht (Accounting Law): Die Rechnungslegung in Jahresabschluß und Konzernabschluß nach Handelsrecht und Steuerrecht, Europarecht und IAS/IFRS (4th ed, CF Müller Verlag, Heidelberg 2005) paras 1229–1447 (general rules), paras 1448–1560 (HGB/European Law), and paras 1561–1730 (IAS/IFRS).

  152. 152.

    S 297(2)(1) HGB.

  153. 153.

    S 297(2)(2) HGB; see Seventh Dir (EEC) 83/349 Art 16(2) and (3).

  154. 154.

    S 294(1) HGB.

  155. 155.

    S 297(3)(1) HGB based on Seventh Dir (EEC) 83/349 Art 26(1).

  156. 156.

    S 298(1) HGB. See especially Art 17 and 29 of the Seventh Dir (EEC) 83/349.

  157. 157.

    Ss 290(1), 315 HGB.

  158. 158.

    S 297(1)(1) HGB.

  159. 159.

    S 297(1)(2) HGB.

  160. 160.

    Seventh Dir (EEC) 83/349 Art 26(1).

  161. 161.

    For details see Bernhard Großfeld and Claus Luttermann, Bilanzrecht (Accounting Law): Die Rechnungslegung in Jahresabschluß und Konzernabschluß nach Handelsrecht und Steuerrecht, Europarecht und IAS/IFRS (4th ed, CF Müller Verlag, Heidelberg 2005) paras 1448–1560.

  162. 162.

    S 315a HGB. Based on Art 4 of Reg (EC) 1606/2002.

  163. 163.

    For example: Daimler AG (delisting: 7.6.2010), Deutsche Bank AG, Fresenius Medical Care AG, Deutsche Telekom AG (delisting: 21.6.2010), SAP AG and Siemens AG.

  164. 164.

    Details in Art 57 of the Einführungsgesetz zum (Introductory Act to the) HGB (EGHGB), based on Art 9 of Reg (EC) 1606/2002.

  165. 165.

    IAS 27.12–21 (2003). Likewise with the concept of ‘control’ consolidation pursuant to S 290(2) HGB.

  166. 166.

    IAS 27.4 and 22 (2003).

  167. 167.

    IAS 27.6 and 15 (2000).

  168. 168.

    Seventh Dir (EEC) 83/349 Art 26(1).

  169. 169.

    S 1(1)(2) AktG.

  170. 170.

    Council Dir 83/349/EEC, Art 26(1), S 297(3)(1) HGB.

  171. 171.

    Oliver Rieckers, Konzernvertrauen und Konzernrecht (CH Beck Verlag, München 2004).

  172. 172.

    IAS 27.4 and 22 (2003).

  173. 173.

    Claus Luttermann, ‘Besteuerung multinationaler Konzerne in den Vereinigten Staaten von Amerika’ (1996) 42 RIW 935, 947.

  174. 174.

    Charles E.F. Rickett and Ross B. Grantham (eds), Corporate Personality in the 20th Century (Hart Publishing, Oxford 1998).

  175. 175.

    See Einkommensteuergesetz (German Income Tax Code) S 1 and Körperschaftsteuergesetz (German Corporation Tax Code) S 1(1).

  176. 176.

    Claus Luttermann, ‘Unitary Taxation und U.S. Supreme Court. Die Entscheidung Barclays Bank PLC/Colgate-Palmolive Company v. Franchise Tax Board of California’ (1994) 3 IStR 489–93.

  177. 177.

    Claus Luttermann, ‘Besteuerung multinationaler Konzerne in den Vereinigten Staaten von Amerika’ (1996) 42 RIW 935.

  178. 178.

    See for example Joann M. Weiner, ‘Formulary Apportionment and Group Taxation in the European Union: Insights from the United States and Canada’ (Working Paper, EU-Commission, March 2005—Doc. TAXUD/2005/2601—EN).

  179. 179.

    Ss 43(1) and 35(1) GmbHG read together.

  180. 180.

    Bundesgerichtshof, 17.9.2001 (II ZR 178/99 — Bremer Vulkan), BGHZ 149, 10 (I.1.). See Claus Luttermann, ‘Unternehmensfinanzierung, Geschäftsleiterpflicht und Haftkapital bei Kapitalgesellschaften’ (2001) 56 BB 2433, 2435. Under criminal law Bundesgerichtshof, 13.5.2004 (5 StR 73/03), BGHSt 49, 147.

  181. 181.

    Seminally Bundesgerichtshof, 16.7.2007 (II ZR 3/04 — Trihotel), BGHZ 173, 246.

  182. 182.

    See Sect. 7.2.

  183. 183.

    Bundesgerichtshof, 28.4.2008 (II ZR 264/06 — Gamma), BGHZ 176, 204 (= 2008 NZG 547) and 9.2.2009 (II ZR 292/07 — Sanitary), BGHZ 179, 344 (= 2009 NZG 545).

  184. 184.

    See Sect. 7.7.8.

  185. 185.

    Bernhard Großfeld and Claus Luttermann, Bilanzrecht (Accounting Law): Die Rechnungslegung in Jahresabschluß und Konzernabschluß nach Handelsrecht und Steuerrecht, Europarecht und IAS/IFRS (4th ed, CF Müller Verlag, Heidelberg 2005), para 91. Claus Luttermann, “Fair Value’: Mythos, Methoden und Maß international’ (2009) 55 RIW 1–11. Hans B. Christensen, Edward Lee and Martin Walker, ‘Do IFRS Reconciliations Convey Information? The Effect of Debt Contracting’ (2009) 47 Journal of Accounting Research 1167–1199.

  186. 186.

    Bundesgesetzblatt (BGBl) I 1102 came into effect on 29 May 2009. On transitional regulations, see Christian Zwirner and Kai Peter Künkele, ‘Übergangsvorschriften zur Anwendung der geänderten Regelungen des BilMoG’ (2009) 62 DB 1081–1087. See also Sects. 7.10. and 7.12.

  187. 187.

    June 2006, OJ L 224/1 (so-called Abänderungsrichtlinie). Directive 2006/43/EEC, 17.5.2006 is also implemented by this (so-called Abschlußprüferrichtlinie); see Sect. 7.8.2.

  188. 188.

    Explanation of the draft law of the German Federal government for the Accounting Law Modernisation Act (Bilanzrechtsmodernisierungsgesetz — BilMoG) of 30 July 2008, Bundestags-Drucksache 16/10067, p. 1. On the draft, see Claus Luttermann, ‘Zum Gesetz zur Modernisierung des Bilanzrechts’ (2008) 29 ZIP 1605–1614.

  189. 189.

    Generally on the reform from a practical perspective, see e.g. Harald Kessler/Markus Leinen/Michael Strickmann (eds.), Handbuch Bilanzrechtsmodernisierungsgesetz (Haufe, Freiburg 2009).

  190. 190.

    See Bernhard Großfeld and Claus Luttermann, Bilanzrecht (Accounting Law): Die Rechnungslegung in Jahresabschluß und Konzernabschluß nach Handelsrecht und Steuerrecht, Europarecht und IAS/IFRS (4th ed, CF Müller Verlag, Heidelberg 2005) paras 355–57, 359–61.

  191. 191.

    Cf. still the earlier S 248(2) HGB old version.

  192. 192.

    This corresponds to Council Dir 78/660/EEC, Art 9. Compare IAS 38 (Intangible Assets).

  193. 193.

    See Sects. 7.2 and 7.5.1.

  194. 194.

    On this, e.g., IDW RS-HFA 9, IDW-FN 2007, 326; Hans-Joachim Böcking, Marius Dreisbach and Marius Gros, ‘Der Fair Value als Wertmaßstab im Handelsbilanzrecht und den IFRS’ (2008) 6 Konzern 207–214; Thomas Schildbach, ‘Fair Value — Leitstern für Wege ins Abseits’ (2010) 48 Deutsches Steuerrecht (DStR) 69–75. In legal comparison, Claus Luttermann, in Bruno Kropff and Johannes Semler (eds) Münchener Kommentar zum Aktiengesetz (2nd ed, CH Beck Verlag, München 2003) S 264 HGB 776 paras 42–82; Claus Luttermann, “Fair Value’: Mythos, Methoden und Maß international’ (2009) 55 RIW 1–11.

  195. 195.

    See Sect. 7.7.1.

  196. 196.

    Bundestags-Drucksache 16/10067, p. 32 (and 1), on the ‘BilMoG’.

  197. 197.

    Bundestags-Drucksache 16/10067, p. 32, on the ‘BilMoG’.

  198. 198.

    Gesetz zur Modernisierung des Bilanzrechts (BilMoG — Draft: see n 188), Bundestags-Drucksache 16/100667, S. 32. Thereto Claus Luttermann, ‘Zum Gesetz zur Modernisierung des Bilanzrechts’ (2008) 29 ZIP. Specifically on accounting in family firms Frank Reuther and Christian Fink, ‘Besonderheiten der Bilanzierung in Familienunternehmen’ (2010) 65 BB 363–7.

  199. 199.

    Bundestags-Drucksache 16/10067, p. 33, on the draft of the IFRS for SMEs (February 2007). Seminally see Luttermann, ‘Die Rechtsordnung der Rechnungslegung’, in: Werner F. Ebke, Claus Luttermann and Stanley Siegel (eds.), Internationale Rechnungslegungsstandards für börsenunabhängige Unternehmen? (Nomos, Baden-Baden 2007) 47–65.

  200. 200.

    On the EP see Sect. 7.3.5; on EFRAG see Sect. 7.7.8.

  201. 201.

    Together with principles of realisation and the imparity in the accounting of ‘profit’, see Regulation 78/660/EEC Art. 31(1) lit. c and S 252(1) No 4 HGB.

  202. 202.

    See Sect. 7.5.2.

  203. 203.

    See Sects. 7.3.4 and 7.4.2.

  204. 204.

    BilMoG (see n 188), Bundestags-Drucksache 16/10067, p. 33.

  205. 205.

    See previous note.

  206. 206.

    See under <www.iasb.org>.

  207. 207.

    Stanley Siegel, Accounting for Non-Listed Companies under United States Laws, Regulations, and Accounting and Auditing Standards, in: Werner F. Ebke, Claus Luttermann and Stanley Siegel (eds.), Internationale Rechnungslegungsstandards für börsenunabhängige Unternehmen? (Nomos, Baden-Baden 2007), 95–111.

  208. 208.

    Wolfgang Schön (ed.), Rechnungslegung und Wettbewerbsschutz im deutschen und europäischen Recht (Springer, Heidelberg 2009). Christian Stark, Gesellschaftsrechtliche Publizität und Schutz personenbezogener Daten (Nomos, Baden-Baden 2007).

  209. 209.

    This is not seen, e.g., by Michael Bräuer, ‘Die Pflicht zur Offenlegung der Rechnungslegung: Plädoyer für die Beibehaltung auch für Klein(st)unternehmen’ (2011) 13 NZG 53–56.

  210. 210.

    IASB: About the IFRS for SMEs (<www.ifrs.org>); see Sect. 7.10.3.

  211. 211.

    Claus Luttermann, ‘Islamic Finance: Ein Dialog über Recht, Weltwirtschaft und Religionen’ (2009) 64 JZ 706–715.

  212. 212.

    See Claus Luttermann, ‘Gesellschafts- und Bilanzrechtsreform in Australien: Perspektiven regionaler ‘IFRS” und Europäisches Bilanzrecht’ (2007) 53 RIW 825–831.

  213. 213.

    Australian Securities and Investments Commission Act 2001; see also S 224(b) and (c) ASIC Act 2001.

  214. 214.

    See Sect. 7.3.4.

  215. 215.

    Jens Peter Otto, ‘Chinesische Rechnungslegung im Wandel’ (2009) Die Wirtschaftsprüfung (WPg) 787–90; Claus Luttermann and Tim Hartwig, ‘Unternehmensformen und Bilanzrecht in der VR China für ausländische Investoren’ (2004) 50 RIW 506–513.

  216. 216.

    JFSA, Application of IFRS in Japan (13.2.2009), S. 7 et seq, and Regulatory Notices (März 2010). On the European Union see Sect. 7.3.5.

  217. 217.

    JFSA, Application of IFRS in Japan (13.2.2009), S. 7 et seq, and Regulatory Notices (März 2010). Overview ‘Dealing with IFRS in Japan’: Takashi Nagaoka, 5th IFRS Regional Policy Forum, May 2011

  218. 218.

    The example of Australia, cf. Claus Luttermann, ‘Gesellschafts- und Bilanzrechtsreform in Australien: Perspektiven regionaler ‘IFRS” und Europäisches Bilanzrecht’ (2007) 53 RIW 825–831.

  219. 219.

    Bernhard Großfeld and Claus Luttermann, Bilanzrecht (Accounting Law): Die Rechnungslegung in Jahresabschluß und Konzernabschluß nach Handelsrecht und Steuerrecht, Europarecht und IAS/IFRS (4th ed, CF Müller Verlag, Heidelberg 2005) para 168. On languages and the law in the EU Karin Luttermann, ‘Mehrsprachigkeit in der Europäischen Union: Sprachenpolitik für Rechtskommunikation mit den Bürgern aus rechtslinguistischer Sicht’, in: Elke Ronneberger Sibold and Richard Nate (eds.), Europäische Sprachenvielfalt und Globalisierungsprozeß (Königshausen & Neumann, Würzburg 2009) 57–75. See also Sect. 7.4.2.

  220. 220.

    See Sect. 7.4.2.

  221. 221.

    Claus Luttermann, ‘Wirtschaftsprüfer, Internationale Rechnungslegung in der Europäischen Union und Sprachenfrage’ (2002) 101 ZVglRWiss 158–174.

  222. 222.

    See above Sect. 7.3.4.

  223. 223.

    EFRAG was set up in 2001 to assist the EC-Commission in the endorsement of IFRS (<www.efrag.org>). See also EC-Commission Summary Reports on: Review of the Accounting Directives (October 2009) and The IFRS for SMEs (May 2010).

  224. 224.

    Report of 28.5.2010 (<http://www.accountancyage.com/aa/news/1808000/ifrs-smes-incompatible-eu-directives-efrag>).

  225. 225.

    Mutual recognition (z.B. USA/Kanada); CESR, Advice on the equivalence of Chinese, Japanese and US GAAPs, 2008. See also 10.2.5 and EC Report on convergence between IFRS and third country national GAAPs, 4.6.2010 COM(2010) 292 final.

  226. 226.

    See UNCITRAL, Practice Guide on Cross-Border Insolvency Co-operation (2009) and Legislative Guide on Insolvency Law, Part Three: Treatment of enterprise groups in insolvency (pre release 21 July 2010; <www.uncitral.org>). For the European Union: Regulation (EC) No 1346/2000 of May 2000, OJ L 160, 30/06/2000, p. 1.

  227. 227.

    Commission Reg (EC) No 1569/2007 of 21 December establishing a mechanism for the determination of equivalence of accounting standards applied by third country issuers of securities pursuant to Dir 2003/71/EC and 2004/109/EC, OJ L 340, 22.12.2007, p. 66.

  228. 228.

    European Parliament (EP), non-legislative resolution (INI/2006/2248: 24/04/2008). IMF=International Monetary Fund, OECD=Organisation for Economic Co-operation and Development). On the OECD, see below Chap. 10.

  229. 229.

    Claus Luttermann, ‘Zum Rechtsgebiet der internationalen Konzernrechnungslegung’, Festschrift für Kropff 1997 485, 504; id., ‘Europäisches Bilanzrecht für mittelständische Gesellschaften: IFRS (for SMEs) als Reformkonzept?’ (2010) 56 RIW 417–424. Ronald J. Gilson, Globalizing Corporate Governance: Convergence of Form or Function (2001), 49 American Journal of Comparative Law 329–357.

  230. 230.

    See below Sect. 7.9.2.

  231. 231.

    S 316(1) HGB.

  232. 232.

    S 316(2) HGB. See also Bernhard Großfeld and Claus Luttermann, Bilanzrecht (Accounting Law): Die Rechnungslegung in Jahresabschluß und Konzernabschluß nach Handelsrecht und Steuerrecht, Europarecht und IAS/IFRS (4th ed, CF Müller Verlag, Heidelberg 2005) paras 1767–97.

  233. 233.

    Ss 317(1)(1) and 238–41 HGB.

  234. 234.

    See Sects. 7.3.4 and 7.4.

  235. 235.

    S 317(1)(3) HGB. On the selection of the auditor (s 319 HGB): Bundesgerichtshof, 21.1.2010 (Xa ZR 175/07), NZG 2010, 310.

  236. 236.

    S 321 HGB.

  237. 237.

    S 322(2) HGB.

  238. 238.

    Ss 264(2)(1) and 297(2)(2) HGB. On materiality in the U.S., see Claus Luttermann, ‘Wesentlichkeit (Materiality) als Haftungsvermeidung in den USA’ (2008) RIW 577–83.

  239. 239.

    BGHZ 148, 123, 128–9 (MLP AG). On manipulation and ‘red flags’ Claus Luttermann ‘Unternehmenskontrolle und Bilanzmanipulation nach anglo-amerikanischen Mustern (IAS/IFRS und U.S. ‘GAAP’)’ (2006) 59 WPg 778.

  240. 240.

    Council Dir (EEC) 2006/43 on statutory audits of annual accounts and consolidated accounts, amending Council Dir (EEC) 78/660 and (EEC) 83/349 and repealing Council Dir (EEC) 84/253 (2006) OJ L 157/87.

  241. 241.

    Cf Sect. 7.3.6.

  242. 242.

    Gesetz zur Modernisierung des Bilanzrechts, May 25, 2009, Bundesgesetzblatt (BGBl) I 1102; see Sect. 7.7.2.

  243. 243.

    OJ L 157, 9.6.2006, p. 87. Amended by Dir 2008/30/EC, OJ L 81, 20.3.2008, p. 53.

  244. 244.

    Overview in Bundestags-Drucksache 16/10067, pp. 39–41. Hanno Merkt, ‘ISA and their Adoption in the EU: Legal Aspects and Unsettled Questions’ in: Essays in Honor of Eddy Wymeersch, Cambridge University Press 2009, 244–263. Scoreboard on the transposition in the Member States: <http://ec.europa.eu/internal_market/ auditing/docs/dir/01_09_10_scoreboard_en.pdf>.

  245. 245.

    BGBl I 3846. See also Gesetz zur Einführung internationaler Rechnungslegungsstandards und zur Sicherung der Qualität der Abschlußprüfung (Bilanzrechtsreformgesetz), 8.12.2004, BGBl I 3166. General professional duties are regulated in particular in the Wirtschaftsprüferordnung (WPO).

  246. 246.

    .10.2010, COM(2010) 561 final.

  247. 247.

    Green Paper COM(2010) 561 final, p. 3.

  248. 248.

    See Sects. 7.3.4 and 7.4.

  249. 249.

    Green Paper COM(2010) 561 final, p. 3.

  250. 250.

    See also Sect. 7.10. House of Lords, Auditors: Market concentration and their role, 15 March 2011.

  251. 251.

    .6.2010, COM(2010) 284 final.

  252. 252.

    COM(2010) 561 final, p. 5.

  253. 253.

    For Germany’s former law according to Art 3 of Council Dir (EEC) 68/151 see Bernhard Großfeld and Claus Luttermann, Bilanzrecht (Accounting Law): Die Rechnungslegung in Jahresabschluß und Konzernabschluß nach Handelsrecht und Steuerrecht, Europarecht und IAS/IFRS (4th ed, CF Müller Verlag, Heidelberg 2005) paras 1798–1803. Recently Gesetz über elektronische Handelsregister und Genossenschaftsregister sowie das Unternehmensregister (EHUG), 10 Nov 2006, Bundesgesetzblatt (BGBl) I 2553 — electronically disclosed since 01.01.2007 <www.unternehmensregister.de>.

  254. 254.

    S 267 HGB. See Bundesverfassungsgericht, 1.2.2011 (2 BvR 1236/10), Betriebs-Berater (BB) 2011, 1136.

  255. 255.

    S 8 HGB.

  256. 256.

    S 9(1) HGB.

  257. 257.

    Ss 342b–342c HGB.

  258. 258.

    S 342b(2)–(4) HGB. Up-to-date information: <www.frep.info>. From jurisdiction e.g. Oberlandesgericht Frankfurt am Main, 31.8.2010 (WpÜG 3/10), (2010) NZG 1433 (coercive payment — Zwangsgeld).

  259. 259.

    S 342b(5)–(8) HGB.

  260. 260.

    Wertpapierhandelsgesetz; e.g., the lack of a prognosis report (Ss 315(1)(5), 289(1)(4) HGB): Oberlandesgericht Frankfurt am Main, 24.11.2009 (WpÜG 11/09, 12/09), (2010) NZG 63.

  261. 261.

    Council Dir 2006/46/EEC [2006] OJ L 224/1, Art 2.3. (Amendment to Dir 83/349/EEC, Art 36a, referring to Dir 78/660/EEC, Art 46a, and Reg (EC) No 1606/2002 on IAS/IFRS.

  262. 262.

    S 31 BGB (Bürgerliches Gesetzbuch).

  263. 263.

    From jurisdiction e.g. Bundesgerichtshof, 16.2.2009 (II ZR 282), (2009) NZG 466 (= 2009 WM 702).

  264. 264.

    EC Commission, Proposal for a Directive of the European Parliament and the Council amending Council Directives (EEC) 78/660 and (EEC) 83/349 concerning annual accounts of certain types of companies and consolidated accounts, 27.10.2004 COM(2004) 725 final (2004/0250(COD)).

  265. 265.

    New Art 50c of Council Dir (EEC) 78/660; new Art 36b of Council Dir (EEC) 83/349.

  266. 266.

    S 331 HGB.

  267. 267.

    S 331 No 4 HGB. Thereto Bundesgerichtshof (4 StR 364/96), (1996) wistra 348.

  268. 268.

    Ss 264(2)(3), 289(1)(5) HGB, Transparenzrichtlinie-Umsetzungsgesetz, BGBl 2007 I at 10 (Bundestags-Drucksache 16/2498, Bundesrats-Drucksache 579/06). But see Council Dir 2004/109/EC, Art 4(2)(c), 5(2)(c), already S 331 No 1 HGB.

  269. 269.

    EC-Commission, Proposal for a Directive of the European Parliament and the Council amending Council Directives (EEC) 78/660 and (EEC) 83/349 concerning annual accounts of certain types of companies and consolidated accounts, 27.10.2004 COM(2004) 725 final (2004/0250(COD)); now Dir 78/660/EEC, Art 60a, and in Dir 83/349/EEC, Art 48. See. e.g., ECJ, joined cases C-387/02 et al. Berlusconi (2005) ECR I 3565.

  270. 270.

    S 334 HGB.

  271. 271.

    S 335 HGB.

  272. 272.

    See Bundesgerichtshof (II ZR 54/03) (2005) DStR 933, 936 (co-operative). Cf personal liability of board members in cases of deficient ad-hoc-information Bundesgerichtshof (II ZR 402/02, 217/03 and 218/03) (2004) 57 NJW 2668, 2664 and 2971 (Infomatec AG).

  273. 273.

    See also S 265b StGB (obtaining credit by false pretences—Kreditbetrug) and—in the case of insolvency—ss 283, 283a StGB (bankruptcy—Bankrott), S 283b StGB (breach of the requirement to keep accounts—Verletzung der Buchführungspflicht).

  274. 274.

    See Bundesgerichtshof (1 StR 280/99), (2000) 23 ZIP 1210 with comment by Luttermann; also Bundesgerichtshof (5 StR 73/03), BGHSt 49, 147. For more details about sanctions, see Claus Luttermann, in Bruno Kropff and Johannes Semler (eds) Münchener Kommentar zum Aktiengesetz (2nd ed, CH Beck Verlag, München 2003) S 264 HGB paras 19–21, 121–28, and 165–69.

  275. 275.

    S 1061 ZPO.

  276. 276.

    S 1025 ZPO.

  277. 277.

    See Sect. 7.3.3

  278. 278.

    TFEU Art 267; ex-EC Treaty Art 234.

  279. 279.

    See Sect. 7.3.3.

  280. 280.

    See Bernhard Großfeld and Claus Luttermann, Bilanzrecht (Accounting Law): Die Rechnungslegung in Jahresabschluß und Konzernabschluß nach Handelsrecht und Steuerrecht, Europarecht und IAS/IFRS (4th ed, CF Müller Verlag, Heidelberg 2005) paras 168, 204–5; see also paras 150–1 (European ‘Ordre Public’) and above Sect. 7.3.4.

  281. 281.

    Treaty on European Union, Art 2.

  282. 282.

    See Sects. 7.4.1–7.4.4 and 7.5.3–7.5.4.

  283. 283.

    See Sects. 7.7.6–7.7.8, 7.10 and 7.12.

  284. 284.

    See proposal by Claus Luttermann, Bilanzrecht in den USA und internationale Konzernrechnungslegung (Verlag Mohr/Siebeck, Tübingen 1999) 134–36.

  285. 285.

    IFRS Foundation, Constitution 2a (2010). Cf Preface to IFRS 6a. The Wall Street Journal, 3.2.2010, p. 12, about IASB-Chairman Tweedie: “The ayatollah of accounting’ strongly defends his principles’.

  286. 286.

    IFRS, Conceptual Framework for Financial Reporting, Project Summary and Feedback Statement (September 2010), 2.

  287. 287.

    Ibid.

  288. 288.

    See Chap. 8 (esp. 8.5, 8.6 and 8.7) as well as 10.2.3 and 10.2.6.

  289. 289.

    IASB, press release, 9.7.2009 (<www.ifrs.org>).

  290. 290.

    Cf. on this topic from an intercultural perspective already Claus Luttermann and Karin Luttermann, ‘IFRS, Kultur und Internet: Eine ‘ Weltsprache’ der Rechnungslegung’ (2007) 53 RIW 434–440.

  291. 291.

    Tim Bray, Extensible Markup Language (XML) 1.0 (Fourth Edition) <www.w3.org/TR/2006/REC-xml-20060816/#sec-origin-goals>.

  292. 292.

    See Ss 5b, 52 Abs. 15a Einkommensteuergesetz (EStG). Bundesministerium der Finanzen, 28 September 2011, IV C 6 - S 2133-b/11/10009.

  293. 293.

    See already critically Claus Luttermann ‘Unternehmenskontrolle und Bilanzmanipulation nach anglo-amerikanischen Mustern (IAS/IFRS und U.S. ‘GAAP’)’ (2006) 59 Die Wirtschaftsprüfung (WPg) 778. See 7.7. Basically Claus Luttermann, Unternehmen, Kapital und Genußrechte: Eine Studie über Grundlagen der Unternehmensfinanzierung und zum internationalen Kapitalmarktrecht (Verlag Mohr/Siebeck, Tübingen 1998).

  294. 294.

    See Bernhard Großfeld and Claus Luttermann, Bilanzrecht (Accounting Law): Die Rechnungslegung in Jahresabschluß und Konzernabschluß nach Handelsrecht und Steuerrecht, Europarecht und IAS/IFRS (4th ed, CF Müller Verlag, Heidelberg 2005) paras 86–96. Luttermann, “Fair Value’: Mythos, Methoden und Maß international’ (2009) 55 RIW 1–9.

  295. 295.

    See Sect. 7.3.1.

  296. 296.

    See Sects. 7.4.6 and 7.8.3. Also Claus Luttermann, in Bruno Kropff and Johannes Semler (eds) Münchener Kommentar zum Aktiengesetz (2nd ed, CH Beck Verlag, München 2003) 295 paras 123–33 and 798 paras 119–69.

  297. 297.

    See, e.g., Michael R. Young (ed.), Accounting Irregularities and Financial Fraud (3rd ed, CCH, Chicago 2006); D. Larry Crumbley, Lester E. Heitger and G. Stevenson Smith, Forensic and Investigative Accounting (4th ed, CCH, Chicago 2009).

  298. 298.

    Commission Recommendation 15 Feb 2005 on the role of non-executive or supervisory directors of listed companies and on the committees of the (supervisory) board (EC) 2005/162, OJ L 52, 25.2.2005, section III (11.2.) and Annex 1 (4.).

  299. 299.

    See with S 161 AktG the German Corporate Governance Codex 5.3.2 and 7.1; S 314(1) No 8 HGB (declaration of compliance). Rainer Wernsmann and Ulrich Gatzka, ‘Der deutsche Corporate Governance Kodex und die Entsprechenserklärung nach § 161 AkrG’, 14 (2011) Neue Zeitschrift für Gesellschaftsrecht (NZG) 1001.

  300. 300.

    Claus Luttermann, ‘Unabhängige Bilanzexperten in Aufsichtsrat und Beirat’ (2003) 58 Betriebs-Berater (BB) 745–50. Roman L. Weil, Peter B. Frank, Christian W. Hughes and Michael J. Wagner, Litigation Services Handbook: The Role of the Financial Expert (Wiley, Hoboken, 4th ed, 2011, Cumulative Supplement).

  301. 301.

    Inserted through the Accounting Law Modernisation Act (see Sect. 7.7.2) for publicly-traded companies; see generally also S 324 HGB. On this, e.g., Oberlandesgericht München, 28.4.2010 (23 U 5517/09), BeckRS 2010, 12621.

  302. 302.

    Commission Recommendation 15 Feb 2005 on the role of non-executive or supervisory directors of listed companies and on the committees of the (supervisory) board (EC) 2005/162, OJ L 52, 25.2.2005, section III (13.1). With international comparison Lutgart van den Berghe and Liesbeth de Ridder, International Standardisation of Good Corporate Governance (Kluwer, Boston 1999).

  303. 303.

    On this point, with details on U.S. jurisdiction, see Claus Luttermann, ‘Wesentlichkeit (Materiality) als Haftungsvermeidung in den USA’ (2008) RIW 577–83.

  304. 304.

    See Sect. 7.3.4.

  305. 305.

    Now Ss 255(4) and 340e(3) HGB; see Sect. 7.7.3.

  306. 306.

    Arthur Levitt, ‘The ‘Numbers Game” 28 Sept 1998, speech at NYU Center for Law and Business, <www.sec.gov/news/speech/speecharchive/1998/spch220.txt>. For more examples, see Claus Luttermann, in Bruno Kropff and Johannes Semler (eds) Münchener Kommentar zum Aktiengesetz (2nd ed, CH Beck Verlag, München 2003) 781 paras 62–82.

  307. 307.

    See Sect. 7.7.8.

  308. 308.

    Claus Luttermann, ‘Mit dem Europäischen Gerichtshof (Centros) zum Internationalen Unternehmens- und Kapitalmarktrecht: Kollisionsrecht in den Zeiten des Internet’ (2000) 8 ZEuP 907–21.

  309. 309.

    Cf Judge L. Hand in Dabney v Chase National Bank, 196 F.2d 668, 675 (2nd Cir. 1952), and Bundesregierung, Entwurf (bill) eines Gesetzes zur Unternehmensintegrität und Modernisierung des Anfechtungsrechts (UMAG), Bundesrats-Drucksache 3/05 and Bundestags-Drucksache 15/5092.

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  1. Chair of International Business Law, Catholic University of Eichstaett-Ingolstadt, Auf der Schanz 49, 85049, Ingoldstadt, Germany

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Luttermann, C. (2012). Accounting as the Documentary Proof of Good Corporate Governance. In: German Corporate Governance in International and European Context. Springer, Berlin, Heidelberg. https://doi.org/10.1007/978-3-642-23005-9_7

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