Das Management von Initial Public Offerings

Zusammenfassung

Während in den siebziger Jahren nur ca. zwei bis drei IPOs pro Jahr zu verzeichnen waren und die Emissionstätigkeit in den achtziger Jahren auf eine zweistellige Zahl anwuchs, hat insbesondere in der zweiten Hälfte der neunziger Jahre die Anzahl an Neuemissionen in Deutschland drastisch zugenommen (siehe Abbildung 1). Diese Entwicklung wurde nicht zuletzt durch die Gründung des Segmentes „Neuer Markt“ am 10. März 1997 begünstigt, da sich hier insbesondere für Wachstumsunternehmen eine geeignete Möglichkeit zur Kapitalaufnahme bot. Während in den Jahren 1999 und 2000 eine sog. „Hot Issue-Phase“ mit IPO-Wachstumsraten von über 100% p.a. zu beobachten ist, verhält es sich im Jahr 2001 bei deutlich schlechteren Marktbedingungen umgekehrt. Der IPO-Markt verhält sich zyklisch und Phasen intensiver Emissionstätigkeit werden durch Phasen drastisch reduzierter IPO-Vorkommen abgelöst.