Der Einsatz interner Modelle beim mehrjährigen Enterprise Risk Management

Zusammenfassung

Zunehmende Naturkatastrophen, ein angespanntes Kapitalmarktumfeld und sich durch Solvency II grundlegend ändernde aufsichtsrechtliche Anforderungen stellen eine immer größer werdende Herausforderung an das Management von Versicherungsunternehmen dar. Während im Kontext von Solvency II einjährige Betrachtungen im Vordergrund stehen, werden für die strategische Unternehmenssteuerung in der Regel mehrjährige Betrachtungen des Risiko-Rendite Profils herangezogen. In dem vorliegenden Artikel stellen wir ein mehrjähriges Risikokapitalkonzept vor, mit dessen Hilfe folgende Fragestellungen beantwortet werden können: Wie viel Risikokapital muss das Unternehmen aktuell zu einem bestimmten Sicherheitsniveau vorhalten, damit es weitere fünf Jahre – unter Berücksichtigung von fünf zukünftigen Zeichnungsjahren – ohne externe Kapitalzufuhr „überleben“ kann? Oder: Wie viele zukünftige Zeichnungsjahre mit extremen Naturkatastrophenschäden oder negativen Kapitalmarktentwicklungen kann das Unternehmen zu einem bestimmten Sicherheitsniveau ohne externe Kapitalzufuhr „überleben“?

Im Rahmen eines mehrjährigen Enterprise Risk Managements wird ein Allokationsverfahren benötigt, um (1) Risikolimite für einzelne Segmente, z.B. Sparten pro Jahr, zu bestimmen, und (2) um die Wirkung von Strategien auf risikoadjustierte Performance-Kennzahlen zu ermitteln, die auf Segmentebene definiert sind. Hierzu übertragen wir ein Allokationsverfahren vom einjährigen in den mehrjährigen Kontext und zeigen die Anwendungsmöglichkeit dieses mehrjährigen Ansatzes in einer Simulationsstudie basierend auf Beispieldaten.

Abstract

Increasing natural catastrophes, recent dynamics in capital markets, and fundamental changes in regulatory requirements (e.g., Solvency II for European Union member countries) have placed increasing challenges in management of insurance companies. While in the Solvency II framework the time horizon is one year, the strategic risk-return profile of the insurer should be set according to multi-year calculations. The aim of this paper is to introduce a multi-year risk-capital concept. This multi-year approach can help management to answer the following essential question: “How many future years with extreme catastrophes or adverse capital market developments can the company withstand at a certain confidence level without external capital supply?”

In the context of multi-year enterprise risk management a capital allocation method is needed in order (1) to set risk limitations for different segments, for example different lines of business and different years, and (2) to quantify the effect of management strategies on risk-adjusted performance indicators, defined per segment. We define a capital allocation method in the multi-year context and illustrate the use of the multi-year risk-capital concept within a simulation study.