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Der Einfluss von Neuproduktvorankündigungen auf den Shareholder Value: Eine empirische Untersuchung

The Influence of New Product Preannouncements on Shareholder Value: An Empirical Analysis

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Zusammenfassung

Im vorliegenden Beitrag werden 220 Vorankündigungen neuer Produkte und ihre Wirkung auf den Shareholder Value analysiert. Die Ergebnisse zeigen eine deutlich positive Reaktion der abnormalen Rendite auf Vorankündigungen neuer Produkte. Darüber hinaus werden verschiedene Einflussfaktoren der Kapitalmarktreaktion untersucht. Während marktspezifische Faktoren (Land der Börsennotierung und Branchenzugehörigkeit) und vorankündigungsspezifische Faktoren (Detaillierungsgrad, Nennung eines Einführungszeitpunktes und gleichzeitige Ankündigung mehrerer Produkte) keinen Einfluss auf die Stärke des Effektes haben, kann das Ausmaß der Kapitalmarktreaktion teilweise durch unternehmens- und produktspezifische Größen erklärt werden. Der Erklärungsgehalt des Modells übertrifft den bisheriger Untersuchungen deutlich. Die Ergebnisse zeigen unter anderem, dass die Forschungsintensität des ankündigenden Unternehmens und der Neuheitsgrad des Produktes aus Nachfragersicht die abnormale Rendite nach der Ankündigung wesentlich beeinflussen.

Abstract

This paper analyses 220 preannouncements of new products and their effect on shareholder value on American and European stock markets. Overall, the results show a positive significant reaction of abnormal returns on preannouncements. Additionally, determinants of the strength of the shareholder value effect are analyzed. Whereas market-related (country and industry) and preannouncement-related factors (detailedness of preannouncement, mentioning a launch date, and the preannouncement of multiple products) do not have an influence on the size of the effect, company-related and product-related factors can explain the magnitude of the reaction. Our model extends prior empirical literature by showing a higher explained variance of the strength of the shareholder value effect. In particular, there exists a negative relationship between company size and abnormal returns and return on equity and abnormal returns, whereas the newness of the product for the market has a positive influence on abnormal returns.

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Notes

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  2. Dies bedeutet, dass Joint Ventures nicht berücksichtigt werden und 100%ige Tochtergesellschaften dem Mutterkonzern zugerechnet werden.

  3. CDAX für Deutschland, WBI für Österreich, SPI für die Schweiz und S&P500 für die USA.

  4. http://mba.tuck.dartmouth.edu/pages/faculty/ken.french/

  5. Die in Teil 4.2. vorgestellten Ergebnisse der Analysen sind robust hinsichtlich verschiedener Arten der Messung der Unternehmensgröße wie beispielsweise Umsatz oder Marktkapitalisierung.

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Die Autoren danken zwei anonymen Gutachtern der ZfB für wertvolle Hinweise zu einer früheren Version dieses Beitrags.

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Authors and Affiliations

  1. Lehrstuhl für Allgemeine Betriebswirtschaftslehre und Marketing I, Universität Mannheim, 68131, Mannheim, Deutschland

    Christian Homburg &  Martin Artz

  2. Ehem. Diplomand am Lehrstuhl für Allgemeine Betriebswirtschaftslehre und Marketing I, Universität Mannheim, 68131, Mannheim, Deutschland

    Jan Seifried

Authors
  1. Christian Homburg
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  2. Martin Artz
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  3. Jan Seifried
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Correspondence to Christian Homburg.

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Homburg, C., Artz, M. & Seifried, J. Der Einfluss von Neuproduktvorankündigungen auf den Shareholder Value: Eine empirische Untersuchung. Z Betriebswirtsch 79, 751–779 (2009). https://doi.org/10.1007/s11573-009-0259-4

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