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Kursreaktionen auf die Ankündigung von Going Private-Transaktionen am deutschen Kapitalmarkt

  • Going Private-Transaktionen
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Schmalenbachs Zeitschrift für betriebswirtschaftliche Forschung Aims and scope Submit manuscript

Zusammenfassung

Der Beitrag untersucht für die Jahre 1995 bis 2002 die Aktienkursreaktion bei Going Private-Ankündigungen am deutschen Kapitalmarkt auf der Grundlage einer Ereignisstudie. Dabei wird festgestellt, dass Going Private-Ankündigungen regelmäßig mit einer positiven Kursreaktion verbunden sind. Darüber hinaus offenbaren die Ergebnisse, dass die Kursanpassung in wenigen Tagen erfolgt und damit der Kapitalmarkt bei Going Private-Ankündigungen ein hohes Maß an Effizienz aufweist. Ferner kann aufgezeigt werden, dass sich die kumulierten abnormalen Renditen bezüglich spezifischer Charakteristika der Going Private-Transaktionen unterscheiden.

Summary

This paper tests stock price reactions around the announcement day of German going private transactions between 1995 and 2002. On the basis of an event study, we regularly find significant shareholder wealth gains. The results indicate that share prices adjust within a few days. Hence, the German capital market can be considered highly efficient with respect to the announcement effect of going privates. A closer analysis of our data reveals furthermore that cumulative abnormal returns (CAR) differ with specific characteristics of going private transactions.

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Authors and Affiliations

  1. Corporate Controlling der DaimlerChrysler AG, 70546, Stuttgart, Deutschland

    Florian Eisele

  2. Abteilung für Betriebswirtschaftslehre, insbesondere Bankwirtschaft, Universität Tübingen, Mohlstr. 36, 72074, Tübingen, Deutschland

    Florian Eisele &  Andreas Walter

Authors
  1. Florian Eisele
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  2. Andreas Walter
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Die Autoren danken Werner Neus, Joachim Grammig, Gerhard Kling sowie einem anonymen Gutachter für wertvolle Anregungen und Hinweise.

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Eisele, F., Walter, A. Kursreaktionen auf die Ankündigung von Going Private-Transaktionen am deutschen Kapitalmarkt. Schmalenbachs Z betriebswirtsch Forsch 58, 337–362 (2006). https://doi.org/10.1007/BF03371657

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