Currency areas and exchange-rate flexibility

Zusammenfassung

WÄhrungsgebiete und WechselkursflexibilitÄt. — Der vorliegende Aufsatz diskutiert den Plan von optimalen WÄhrungsgebieten und gibt eine kritische Betrachtung der Literatur über dieses Thema. WÄhrend es keine allgemeine übereinstimmung über eine einheitliche Theorie der Determinanten von optimalen WÄhrungsgebieten gibt, liefert die Literatur über optimale WÄhrungsgebiete nützliche Informationen für die Bildung von »guten« WÄhrungsrÄumen und hat dazu beigetragen, das allgemeine Niveau der Debatte über feste versus flexible Wechselkurse zu heben. Die Literatur über optimale WÄhrungsgebiete ist besonders für die derzeit laufenden Diskussionen innerhalb des Gemeinsamen Marktes über WÄhrungsvereinheitlichung und eine grö\ere WechselkursflexibilitÄt von Bedeutung. Der Aufsatz schlie\t mit dem Hinweis, da\ der schnellste und effektivste Weg zu einer letztlich echten WÄhrungsunion in der EWG über eine übergangsperiode von gleitenden ParitÄten führen dürfte, wÄhrend gleichzeitig die makroökonomische Wirtschaftsunion innerhalb der EWG allmÄhlich harmonisiert wird.

Résumé

Régions monétaires et flexibilité du taux des changes. —Cet article discute le projet de régions monétaires optima et passe en revue critique la littérature à ce sujet. Quoiqu’il n’y ait pas unanimité dans la théorie des déterminants des régions monétaires optima, la littérature qui s’occupe de ces régions fournit tout de mÊme des informations utiles pour la création de «bonnes» régions monétaires. En outre, elle a contribué à mettre sur un niveau plus élevé la discussion des cours des changes ou fixes ou flexibles. La littérature des régions monétaires optima est surtout utile pour les discussions qu’on poursuit actuellement au sein du marché commun au sujet d’une unification monétaire et d’une plus grande flexibilité des cours des changes. Finalement, l’article constate que la manière la plus rapide et la plus efficace d’arriver à une monnaie commune effective pour la CEE sera de passer par une période de transition à parités glissantes, période pendant laquelle l’union macroéconomique de la CEE s’harmonisera graduellement.

Resumen

Uniones monetarias y flexibilidad cambiaria. —El autor discute el plan de crear áreas monetarias optimales y pasa una revista critica a la literatura sobre este tema. Aunque no existe una compatibilidad absoluta de opiniones en cuanto a los factores déterminantes de àreas monetarias optimales, se encuentran en la literatura informaciones utiles para la creación de áreas monetarias de dimensión razonable, lo cual ha contribuido a mejorar el nivel al que se discute el problema de tipos de cambios fijos vs. flexibles. La literatura sobre áreas monetarias optimales es de gran interés en vista de las discusiones que actualmente se llevan a cabo dentro del Mercado ComÚn con el fin de crear una unión monetaria y de aumentar la flexibilidad cambiaria. Concluye el autor de que el modo más rápido y efectivo para llegar a una verdadera union monetaria en la CEE es a través de un período de transición con paridades deslizantes, creándose al mismo tiempo sucesivamente la unión económica dentro de la CEE.

Riassunto

Aree monetarie e flessibilità dei corsi di cambio. —II presente articolo discute il piano di aree monetarie ottimali e dà una considerazione critica della letteratura su questo tema. Mentre non c’è nessun accordo generale su una teoria unitaria delle determinanti di aree monetarie ottimali, la letteratura su ottimali aree monetarie fornisce utili informazioni per la forroazione di «buoni» spazi monetari ed ha contribuito a ció, ad elevare il livello générale del dibattito su corsi di cambio fissi contro corsi di cambio flessibili. La letteratura su aree monetarie ottimali è soprattutto importante per la corrente discussione attuale all’interno del Mercato Comune sull’unificazione monetaria e su una maggiore flessibilità dei corsi di cambio. L’articolo termina con l’indicazione che il cammino più veloce e più effettivo per una autentica e definitiva unione monetaria nella CEE dovrebbe passare per un periodo di transizione di parità oscillanti, mentre contemporaneamente la macroeconomica unione economica delia CEE è gradualmente armonizzata.