The lender-of-last-resort function in the context of national and international financial crises

Zusammenfassung

Die Funktion als Kreditgeber letzter Instanz im Zusammenhang mit nationalen und internationalen Finanzkrisen. - Die StabilitÄt des Finanzsystems kann als ein öffentliches Gut angesehen werden, das Interventionen der Regierung erfordert, sei es durch die Zentralbank als Kreditgeber letzter Instanz, sei es durch ein Zwangsversicherungs-system für Einlagen. Selbst wenn die Zentralbank ihre volle “monetÄre SouverÄnitÄt” über die heimischen Banken ausüben kann, soweit es sich um Rettungsma\nahmen in heimischer WÄhrung und um die Kreditüberwachung zur EinschrÄnkung von “moral hazard” handelt, so sind doch ihre Ma\nahmen als Kreditgeber letzter Instanz für internationale Banken begrenzt, weil sie nicht immer über ausreichende Devisenreserven verfügt. Besondere Aufmerksamkeit wird den Kriterien für die ZahlungsunfÄhigkeit eines Schuldnerlandes gewidmet, die sich wesentlich von denen eines Unternehmens unterscheiden.

Résumé

La fonction du «prÊteur en dernier ressort» en contexte des crises financières nationales et internationales. - La stabilité du système financier peut Être considérée comme bien collectif rendant nécessaire des interventions gouvernementales en terme de la fonction du «prÊteur en dernier ressort» par la banque centrale ou d’un système d’assurance dépositaire obligatoire. MÊme bien qu’ une banque centrale puisse exercer son entière «souveraineté monétaire» sur les banques locales en ce qui concerne des opérations de sauvetage en monnaie locale et la surveillance de crédit pour réduire le «moral hazard» ses actions comme «prÊteur en dernier ressort» pour des banques internationales sont limitées parce qu’elles ne disposent pas d’assez de réserves internationales. L’auteur tire l’attention particulière aux critères d’insolvabilité d’un pays débiteur qui sont essentiellement différents de ceux d’une entreprise.

Resumen

La funcióen de acreedor de Última instancia en el contexte de las crisis financieres nacionales e internationales. - La estabilidad del sistema financiero puede ser considerada como un bien pÚblico que necesita intervenciones del gobierno através de la función de acreedor de Última instancia que cumple el banco central o de un sistema obligatorio de seguro de depósito. A pesar de que un banco central pueda ejercer su plena «soberanía monetaria» sobre los bancos nacionales con respecta a operaciones de apoyo con moneda local y al control del crédite a efectos de reducir el moral hazard, las posibilidades de actuar como acreedor de Última instancía son limitadas por no disponer de suficientes reservas internacionales. Especial atenciólan se le presta a los criterios de insolvencia que en el caso de un país deudor difieren escencialmente de los que son aplicables a empresas.