Entlohnung von Führungskräften mit Aktienoptionen

Zusammenfassung

Die monetäre Vergütung eines Manager stellt einen wichtigen Parameter von Anreizsystemen dar, über den die als Folge der bestehenden Interessenskonflikte zwischen den Aktionären als Eigentümer (=Prinzipal) und den Führungskräften als Geschäftsführer (=Agent) eines börsennotierten Unternehmens entstehenden Agency-Kosten vermieden oder zumindest verringert werden sollen. Die Ausgabe von Optionen auf Aktien des eigenen Unternehmens, die Auflegung sogenannter Stock Option-Pläne stellt eine spezifische Form langfristiger marktindexorientierter Erfolgsbeteiligungssysteme dar (Becker/Holzer (1986), S. 443). Aktienoptionsprogramme sind in US-amerikanischen Unternehmen bereits seit vielen Jahren präsent und werden mittlerweile auch in europäischen und speziell in deutschen Unternehmen umgesetzt. Im folgenden sollen die Anreizwirkungen von Stock Option-Plänen diskutiert und Vorschläge für die Setzung der Entlohnungsparameter erarbeitet werden.