Strategische Entscheidungen und die Trennung von Eigentum und Kontrolle

Auszug

Die Trennung von Eigentum und Kontrolle liefert die zentrale Perspektive für die Bewertung strategischer Entscheidungen, die sich an der Entwicklung des Aktienkurses von börsennotierten Unternehmen ablesen lässt. Die Kapitalmarktentwicklung eines Unternehmens informiert dabei die Kapitalgeber über die Qualität des Managements²¹ und das Management über die Einschätzungen der eigenen Qualität durch die Kapitalgeber. Die Bewertung ist für beide Seiten nicht folgenlos. Die Investition der Kapitalgeber erweist sich in Abhängigkeit von der Marktbewertung entweder als mehr oder weniger profitabel. Das Arbeitsplatzrisiko des Managements wächst oder fällt mit sinkenden oder steigenden Aktienkursen.

Vgl. für den Zusammenhang von Managementqualität und Aktienkurs Morck, Shleifer und Vishny 1990.