Steuern in der Investitionsrechnung

Auszug

Im Rahmen des vorhergehenden Kapitels III wurde stets von einem vollkommenen Kapitalmarkt ausgegangen. Dies impliziert unter anderem auch die Abstraktion von jeglicher Art der Besteuerung von Wirtschaftssubjekten. Zweifellos existieren aber in der Unternehmenspraxis Steuern, und insofern ist ihre Diskussion im Rahmen eines investitionstheoretischen Lehrbuchs sicherlich geboten. Sehr einfach verhielte es sich, wenn das betrachtete Steuersystem investitionsneutral ware. Investitionsneutralität ist eine bestimmte Form der Entscheidungsneutralität. Entscheidungsneutralitat eines Steuersystems liegt generell dann vor, wenn die Rangfolge von Handlungsalternativen im Rahmen eines beliebigen, hier nicht naher zu spezifizierenden Entscheidungsproblems ceteris paribus ohne Berü cksichtigung der Steuern, das heißt „vor“ Steuern, mit der unter Beachtung der Besteuerung, das heißt „nach“ Steuern, übereinstimmt. Investitionsneutralität meint nun den Spezialfall der Entscheidungsneutralität, bei der die Rangfolge moglicher Investitionsprogramme vor und nach Steuern im Rahmen von Investitionsentscheidungen identisch ist. Augenscheinlich kann man sich im Falle investitionsneutraler Besteuerung zur Ermittlung optimaler Investitionsprogramme auf reine Vor-Steuer-Betrachtungen beschranken. Leider ist diese Eigenschaft bei realen Steuersystemen typischerweise aber nicht gegeben,¹ so dass eine explizite Berü cksichtigung steuerlicher Aspekte auch in investitionsrechnerischen Kalkülen in aller Re Im Weiteren sollen deswegen zunachst im Abschnitt 4.2 einige wesentliche Aspekte der in Deutschland relevanten steuerlichen Regelungen beschrieben und mit den Annahmen des