Rendite- und Risikoverständnis von Hedgefonds-Managern

Auszug

Für quantifizierbare Risiken gibt es eine Vielzahl von Risikogrößen, die helfen sollen, eine Einschätzung des Risikos zu ermöglichen. Die zentralen Größen sind Wertentwicklung und Preisschwankung (Volatilität oder Standardabweichung). Dabei wird die Volatilität definiert als die Schwankung eines Preises (Wertpapierkurs, Anteilscheinpreis) um seinen Mittelwert. Die Abweichung von diesem Mittelwert bezeichnet das Risiko, einen erwarteten Preis zu verfehlen. Doch schon diese bekannte Größe hat ihre Tücken. Wie weiter unten dargelegt, ist Risiko für einen Investor in der Regel das Risiko eines Verlustes, wohingegen das Übertreffen des erwarteten Preises nicht als Risiko, sondern als erfreuliche Überraschung verstanden wird. Damit beginnen die Herausforderungen für die Bestimmung eines geeigneten Zusammenhanges zwischen Risiko und Ertrag.