Zusammenfassung
Ebenso wie in der Finanzierung wird seit geraumer Zeit auch im Controlling zunehmend eine Kapitalmarktorientierung gefordert. Durch den Rückgriff auf kapitalmarktorientierte Ansätze soll ein vermeintlich wahrer und objektiver, finanzierungstheoretisch begründeter Wert für Vermögensgegenstände gefunden werden. So suggeriert schon der Gedanke eines „fair value“ für den „beizulegenden Zeitwert“ im Rahmen einer kapitalmarktorientierten Rechnungslegung auf Basis der IAS/IFRS, dass es einen solchen „fairen“ Wert gebe und dieser objektiv, womöglich am Markt, bestimmbar sei. Da darüber hinaus als wichtiger Nutzerkreis einer kapitalmarktorientierten Rechnungslegung die schon vorhandenen sowie mögliche künftige Kapitalgeber am Kapitalmarkt gesehen werden, scheint ein bestechender Vorteil eines entsprechend gestützten Controllings darin zu liegen, diesen Adressaten unmittelbar verwendbare, auf Basis mehr oder minder allgemein anerkannter Grundsätze nachvollziehbare Informationen liefern zu können, mit Hilfe derer sie dann ihre Investitions-, Devestitions- oder auch nur Halteentscheidung treffen können. Ließen sich darüber hinaus das interne und externe Rechnungslegung nach gleichen (kapitalmarkttheoretischen) Kriterien durchführen, so winkte unter Umständen sogar eine unter praktischen Gesichtspunkten sicher nicht ganz uninteressante Vereinheitlichung beider Systeme – mit der angenehmen Folge, sich mögliche Doppelarbeit zu ersparen.
Access this chapter
Tax calculation will be finalised at checkout
Purchases are for personal use only
Preview
Unable to display preview. Download preview PDF.
Quellenverzeichnis
Adam, D. (1970): Entscheidungsorientierte Kostenbewertung, Wiesbaden 1970.
Ballwieser, W. (2009): IFRS-Rechnungslegung – Konzept, Regeln und Wirkungen, 2. Auflage, München 2009.
Bieker, M. (2006): Ökonomische Analyse des Fair Value Accounting, Frankfurt am Main 2006.
Buchner, R. (1968): Anmerkungen zum Fisher-Hirshleifer-Ansatz der simultanen Bestimmung von Gewinnausschüttungs-, Finanzierungs- und Investitionsentscheidungen, in: Schmalenbachs Zeitschrift für betriebswirtschaftliche Forschung, 1968, S. 30–47 und S. 378.
Buchner, R. (1969): Zur Bedeutung des Fisher-Hirshleifer-Ansatzes für die betriebswirtschaftliche Theorie der Kapitalwirtschaft, in: Schmalenbachs Zeitschrift für betriebswirtschaftliche Forschung, 1969, S. 706–727.
Coenenberg, A. G./Schultze, W. (2002): Unternehmensbewertung: Konzeptionen und Perspektiven, in: Die Betriebswirtschaft, 2002, S. 597–621.
Copeland, T./Koller, T./Murrin, J. (1991): Valuation – Measuring and Managing the Value of Companies, New York et al. 1991.
Cox, J. C./Ross, S. A./Rubinstein, M. (1979): Option pricing – A simplified approach, in: Journal of Financial Economics, 1979, S. 229–263.
Dahlhaus, C. (2009): Investitions-Controlling in dezentralen Unternehmen, Wiesbaden 2009.
Dirrigl, H./Wagner, F. (1993): Ausschüttungspolitik unter Berücksichtigung der Besteuerung, in: Gebhardt, G./Gerke, W./Steiner, M. (Hrsg.), Handbuch des Finanzmanagements, München 1993, S. 261–286.
Drukarczyk, J. (1970): Investitionstheorie und Konsumpräferenz, Berlin 1970.
Drukarczyk, J. (1993): Theorie und Politik der Finanzierung, 2. Auflage, München 1993.
FinancialAccountingStandardsBoard (2004/2005): Original Pronouncements, Accounting Standards as of June 1, 2004, New York et al. 2004.
Fisher, I. (1930): The Theory of Interest. As Determined by Impatience to Spend Income and Opportunity to Invest It, New York 1930.
Fruhan, W. E. (1979): Financial Strategy – Studies in the Creation, Transfer, and Destruction of Shareholder Value, Homewood, Illinois 1979.
Gomez, P. (1995): Shareholder Value, in: Gerke, W./Steiner, M. (Hrsg.), Handwörterbuch der Finanzwirtschaft, 2. Auflage, Stuttgart 1995, Sp. 1720–1728.
Gossen, H. H. (1987): Entwicklung der Gesetze des menschlichen Verkehrs und der daraus fließenden Regeln für menschliches Handeln, Braunschweig 1854 [Reprint: Libera C N.V. publishers, Amsterdam 1967].
Haaker, A. (2005): IFRS und wertorientiertes Controlling, in: Zeitschrift für internationale und kapitalmarktorientierte Rechnungslegung, 2005, S. 351–357.
Haaker, A. (2006a): Der Value in Use einer Cash Generating Unit als adäquate Basis einer wertorientierten Bereichssteuerung, in: Zeitschrift für internationale und kapitalmarktorientierte Rechnungslegung, 2006, S. 44–47.
Haaker, A. (2006b): Da capo: Zur Eignung des Value in Use einer Cash Generating Unit gemäß IAS 36 als Basis einer wertorientierten Bereichssteuerung, in: Zeitschrift für internationale und kapitalmarktorientierte Rechnungslegung, 2006, S. 687–695.
Hax, H. (1964): Investitions- und Finanzplanung mit Hilfe der linearen Programmierung, in: Schmalenbachs Zeitschrift für betriebswirtschaftliche Forschung, 1964, S. 430–446.
Hax, H. (1967): Bewertungsprobleme bei der Formulierung von Zielfunktionen für Entscheidungsmodelle, in: Schmalenbachs Zeitschrift für betriebswirtschaftliche Forschung, 1967, S. 749–761.
Hax, H. (2001): Abschied vom wertmäßigen Kostenbegriff?, in: Wagner, U. (Hrsg.): Zum Erkenntnisstand der Betriebswirtschaftslehre am Beginn des 21. Jahrhunderts – Festschrift für ErichLoitlsberger zum 80. Geburtstag, Berlin 2001, S. 93–111.
Hering, T. (2006): Unternehmensbewertung, 2. Auflage, München/Wien 2006.
HERING, T. (2008a): Investitionstheorie, 3. Auflage, München 2008.
Hering, T. (2008b): Das einperiodige Binomialmodell als Spezialfall des Zustands-Grenzpreismodells, in: Hering, T./Klingelhöfer, H. E./Koch, W. (Hrsg.), Unternehmungswert und Rechnungswesen – Festschrift für Univ.-Prof. Dr. M. J. MATSCHKE zum 65. Geburtstag, Wiesbaden 2008, S. 41–53.
Hering, T./Vincenti, A. J. F. (2004): Investitions- und finanzierungstheoretische Grundlagen des wertorientierten Controllings, in: Scherm, E./Pietsch, G. (Hrsg.), Controlling, München 2004, S. 342–363.
Hirshleifer, J. (1958): On the Theory of Optimal Investment Decision, in: The Journal of Political Economy, 1958, S. 329–352.
Hitz, J.-M. (2005): Fair value in der IFRS-Rechnungslegung – Konzeption, Inhalt, Zweckmäßigkeit, in: Die Wirtschaftsprüfung, 2005, S. 1013–1027.
Jaensch, G. (1966a): Wert und Preis der ganzen Unternehmung, Köln/Opladen 1966.
Jaensch, G. (1966b): Ein einfaches Modell der Unternehmungsbewertung ohne Kalkulationszinsfuß, in: Schmalenbachs Zeitschrift für betriebswirtschaftliche Forschung, 1966, S. 660–679.
Jevons, W. S. (1871): Theory of Political Economy, London, New York 1871.
Klingelhöfer, H. E. (1999): Fisher-Hirshleifer-Modell, in: Burchert, H./Hering, T. (Hrsg.), Betriebliche Finanzwirtschaft, München, Wien 1999, S. 21–27.
Klingelhöfer, H. E. (2003): Investitionsbewertung auf unvollkommenen Kapitalmärkten unter Unsicherheit, in: Betriebswirtschaftliche Forschung und Praxis, 2003, S. 279–305.
Klingelhöfer, H. E. (2006a): Finanzwirtschaftliche Bewertung von Umweltschutzinvestitionen, Wiesbaden 2006 (zugl. Habilitationsschrift Greifswald 2004, 355 S.).
Klingelhöfer, H. E. (2006b): Wertorientiertes Controlling auf Grundlage von Werten nach IAS 36?, in: Zeitschrift für internationale und kapitalmarktorientierte Rechnungslegung, 2006, S. 590–597.
Klingelhöfer, H. E. (2006c): Arbitragefreie Bewertung mehrperiodiger unsicherer Investitionen, in: Wirtschaftswissenschaftliches Studium, 2006, S. 601–606.
Klingelhöfer, H. E. (2006d): Arbitragefreie Bewertung einer dreiperiodigen unsicheren Investition, in: Wirtschaftswissenschaftliches Studium, 2006, S. 639–643.
Klingelhöfer, H. E. (2007): Kapitalmarktorientiertes Controlling? – Eine kritische Stellungnahme, in: Performance Excellence – Zeitschrift für Controlling und Innovationsmanagement, 2007, Heft 2/2007, S. 68–75.
Klingelhöfer, H. E. (2008): Integriertes Dienstleistungscontrolling, in: Hering, T./Klingelhöfer, H. E./Koch, W. (Hrsg.), Unternehmungswert und Rechnungswesen – Festschrift für Univ.-Prof. Dr. ManfredJürgenMatschke zum 65. Geburtstag, Wiesbaden 2008, S. 265–300.
Kosiol, E. (1964): Kostenrechnung, Wiesbaden 1964.
Kromschröder, B. (1979): Unternehmensbewertung und Risiko – Der Einfluß des Risikos auf den subjektiven Wert von Unternehmungsbeteiligungen im Rahmen einer optimalen Investitions- und Finanzierungspolitik des Investors, Berlin et al. 1979.
Leuthier, R. (1988a): Zur Berücksichtigung der Besteuerung bei der Unternehmensbewertung, in: Betriebswirtschaftliche Forschung und Praxis, 1988, S. 505–521.
Leuthier, R. (1988b): Das Interdependenzproblem bei der Unternehmensbewertung, Frankfurt am Main et al. 1988.
Lücke, W. (1955): Investitionsrechnungen auf der Grundlage von Ausgaben oder Kosten, in: Zeitschrift für handelswissenschaftliche Forschung, 1955, S. 310–324.
Matschke, M. J. (1972): Der Gesamtwert der Unternehmung als Entscheidungswert, in: Betriebswirtschaftliche Forschung und Praxis, 1972, S. 146–161.
Matschke, M. J. (1975): Der Entscheidungswert der Unternehmung, Wiesbaden 1975.
MATSCHKE, M. J. (1993a): Lenkungspreise, in: WITTMANN, W. et al. (Hrsg.), Handwörterbuch der Betriebswirtschaft, 5. Auflage, Band 2, Stuttgart 1993, Sp. 2581-2594.
Matschke, M. J. (1993b): Investitionsplanung und Investitionskontrolle, Herne, Berlin 1993.
Matschke, M. J./Brösel, G. (2007): Unternehmensbewertung. Funktionen – Methoden – Grundsätze, 3. Auflage, Wiesbaden 2007.
Menger, C. (1871): Grundsätze der Volkswirtschaftslehre, Wien 1871.
Modigliani, F./Miller, M. H. (1958): The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment, in: American Economic Review, 1958, S. 261–297.
Modigliani, F./Miller, M. H. (1963): Corporate Income Taxes and the Cost of Capital – A Correction, in: The American Economic Review, 1963, S. 433–443.
Olbrich, M. (2006a): Wertorientiertes Controlling auf Basis des IAS 36?, in: Zeitschrift für internationale und kapitalmarktorientierte Rechnungslegung, 2006, S. 43–44.
Olbrich, M. (2006b): Nochmals: Zur Fragwürdigkeit eines wertorientierten Controllings auf Basis des IAS 36, in: Zeitschrift für internationale und kapitalmarktorientierte Rechnungslegung, 2006, S. 685–687.
Olbrich, M. (2008): ManfredJürgenMatschke und die Zeitwertbilanzierung nach IFRS, in: Hering, T./Klingelhöfer, H. E./Koch, W. (Hrsg.), Unternehmungswert und Rechnungswesen – Festschrift für Univ.-Prof. Dr. ManfredJürgenMatschke zum 65. Geburtstag, Wiesbaden 2008.
Preinreich, G. A. D. (1937): Valuation and Amortization, in: The Accounting Review, 1937, S. 209–226.
Preinreich, G. A. D. (1938): Annual Survey of Economic Theory – The Theory of Depreciation, in: Econometrica, 1938, S. 219–241.
Rappaport, A. (1981): Selecting Strategies that Create Shareholder Value, in: Harvard Business Review, 1981, May-June, S. 139-149.
Rappaport, A. (1986): Creating Shareholder Value – The New Standard for Business Performance, New York 1986.
Reimann, B. C. (1987): Managing for Value – A Guide to Value-Based Strategic Management, Oxford 1987.
Rendleman, R. J./Bartter, B. J. (1979): Two-State Option Pricing, in: The Journal of Finance, 1979, S. 1093–1110.
Richter, F. (1996): Die Finanzierungsprämissen des Entity-Ansatzes vor dem Hintergrund des APV-Ansatzes zur Bestimmung von Unternehmenswerten, in: Schmalenbachs Zeitschrift für betriebswirtschaftliche Forschung, 1996, S. 1076–1097.
Ruhnke, K./Nerlich, C. (2004): Behandlung von Regelungslücken innerhalb der IFRS, in: Der Betrieb, 2004, S. 389–395.
Schildbach, T. (2008): Fair-Value-Bilanzierung und Unternehmensbewertung, in: Hering, T./Klingelhöfer, H. E./Koch, W. (Hrsg.): Unternehmungswert und Rechnungswesen – Festschrift für Univ.-Prof. Dr. Manfred Jürgen Matschke zum 65. Geburtstag, Wiesbaden 2008, S. 189–209.
Schmalenbach, E. (1948a): Pretiale Wirtschaftslenkung, Band 1 – Die optimale Geltungszahl, Bremen-Horn 1948.
Schmalenbach, E. (1948b): Pretiale Wirtschaftslenkung, Band 2 – Pretiale Lenkung des Betriebes, Bremen-Horn 1948.
Schneider, D. (1976): Ziele, finanzwirtschaftliche, in: Büschgen, H. (Hrsg.): Handwörterbuch der Finanzwirtschaft, Stuttgart 1976, Sp. 1917–1927.
Schneider, D. (1992): Investition, Finanzierung und Besteuerung, 7. Auflage, Wiesbaden 1992.
Schreiber, U. (1983): Unternehmensbewertung auf der Grundlage von Entnahmen und Endvermögen, in: Die Betriebswirtschaft, 1983, S. 79–93.
Sieben, G. (1967): Bewertungs- und Investitionsmodelle mit und ohne Kapitalisierungszinsfuß – Ein Beitrag zur Theorie der Bewertung von Erfolgseinheiten, in: Zeitschrift für Betriebswirtschaft, 1967, S. 126–147.
Sieben, G. (1968): Bewertung von Erfolgseinheiten, Köln 1968 (unveröffentlichte Habilitationsschrift).
Speckbacher, G. (1997): Shareholder Value und Stakeholder Ansatz, in: Die Betriebswirtschaft, 1997, S. 630–639.
Velthuis, L. J./Wesner, P./Schabel, M. M. (2006): Fair Value und internes Rechnungswesen: Irrelevanz, Relevanz und Grenzen, in: Zeitschrift für internationale und kapitalmarktorientierte Rechnungslegung, 2006, S. 458-466.
Walras, L. (1874): Éléments d´économie politique pure ou théorie de la richesse sociale, Lausanne et al. 1874.
Weingartner, H.M. (1963): Mathematical Programming and the Analysis of Capital Budgeting Problems, Englewood Cliffs, N.J. 1963 (2. Druck März 1964).
Weiss, J. W. (2006): Business Ethics – A Stakeholder and Issues Management Approach, Mason 2006.
Wussow, S. (2004): Harmonisierung des internen und externen Rechnungswesens mittels IAS/IFRS unter Berücksichtigung der wertorientierten Unternehmenssteuerung, München 2004.
YOUNG, J. J. (2006): Making up users, in: Accounting, Organizations and Society, 2006, S. 579–600.
Author information
Authors and Affiliations
Editor information
Rights and permissions
Copyright information
© 2010 Gabler Verlag | Springer Fachmedien Wiesbaden GmbH
About this chapter
Cite this chapter
Klingelhöfer, H.E. (2010). Kapitalmarktorientierte Bewertungsansätze im Controlling und unvollkommene Märkte. In: Keuper, F., Neumann, F. (eds) Corporate Governance, Risk Management und Compliance. Gabler. https://doi.org/10.1007/978-3-8349-8946-8_3
Download citation
DOI: https://doi.org/10.1007/978-3-8349-8946-8_3
Publisher Name: Gabler
Print ISBN: 978-3-8349-1558-0
Online ISBN: 978-3-8349-8946-8
eBook Packages: Business and Economics (German Language)