Schlussbetrachtung

Zusammenfassung

In dieser Arbeit ist die Methodologie zeitvariabler Diskontraten zur Bewertung von Assets vorgestellt und untersucht worden. Zur Erreichung dieses theoretischen Ziels der Arbeit wurde zun¨achst das Konzept des Asset Pricing dargestellt, auf dem die Bewertungsmethodologie basiert. Im Mittelpunkt des Konzepts des Asset Pricing steht die Darstellung des stochastischen Diskontfaktors, der über eine Konsum-basierte Sichtweise (als marginale Grenzraten der Substitution) oder als Summe der gewichteten Zustandspreise eines Arrow-Wertpapiers dargestellt werden kann. Der stochastische Diskontfaktor ist eine Zufallsvariable, der die unsicheren Cashflows mit einem Preis verknüpft. Diese universelle Bewertungsmethodik wird für ein Asset aus dem Equity-, dem Fixed Income Bereich oder für Assets mit optionalem Charakter spezifiziert.