Effizienzanalyse der Derivate in Fußballunternehmen

Zusammenfassung

Nachdem im vergangenen Kapitel Möglichkeiten zum Einsatz derivativer Instrumente in Fußballunternehmen samt Vorschlägen zur Bewertung dieser aufgezeigt wurden, werden die theoretischen Überlegungen nun praktisch angewandt, um die Effizienz dieser Instrumente zu evaluieren. In einem ersten Schritt wird dies allgemein für die 1. Fußball-Bundesliga durchgeführt. Hierzu wird ein Modell entwickelt, welches Einnahmen und Aufwendungen pro Tabellenplatz prognostiziert. Diese werden aus den historischen, von den Fußballunternehmen der 1. Fußball-Bundesliga erzielten Einnahmen und entrichteten Aufwendungen abgeleitet. Als Basis dienen dabei Daten der DFL. Anhand verschiedener sportlicher Szenarien, die im weiteren Verlauf noch eingehend vorgestellt werden, wird die Effizienz der Derivate auf Basis des Modells in einer Einperioden-Betrachtung analysiert. Mit dem Ziel, Vorteile und Nachteile der Instrumente nicht nur allgemein durch ein Modell zu überprüfen, wird in einem zweiten Schritt ein vereinsspezifischer Kontext hergestellt. Hierbei wird auf Basis der sportlichen und wirtschaftlichen Performance verschiedener europäischer Fußball-unternehmen in den vergangenen Jahren die Effizienz der Instrumente in einer Mehrperioden-Betrachtung evaluiert. Hierbei ist insbesondere von Interesse, wie sich Derivate bei Einsatz über mehrere Spielzeiten auf die Einnahme- bzw. Aufwandssituation der Fußballunternehmen auswirken. Die zur Untersuchung benötigten Daten werden aus veröffentlichten Geschäftsberichten sowie aus Studien gewonnen. Im Fokus der Untersuchung werden dabei zuerst drei Fußballunternehmen stehen, die in Deutschland (Borussia Dortmund), Italien (Juventus Turin) sowie England (Tottenham Hotspurs) beheimatet sind. Diese Fußballunternehmen wurden ausgewählt, da bei diesen die vorhandene Datenbasis am umfangreichsten ist. Neben der sehr guten Datenbasis dürften insbesondere die Fußballunternehmen aus Dortmund sowie Turin im Zuge der Evaluierung der Derivate interessant sein, da diese in den letzten Jahren starken sportlichen und wirtschaftlichen Schwankungen unterworfen waren. Verglichen werden neben der Entwicklung der Einnahmen bzw. Aufwendungen Personal Spielbetrieb auch die Volatilität mit und ohne derivative Instrumente, wodurch eine Aussage über die Effizienz der Derivate aus Perspektive des Risikomanagements zu treffen ist. Neben den drei im Fokus der Untersuchung stehenden Fußballunternehmen werden anschließend weitere europäische Fußballunternehmen in die Analyse einbezogen, um ein noch detaillierteres Urteil über die einzelnen Derivate fällen zu können. Hierbei findet aufgrund der Verfügbarkeit der Daten und aus Gründen der Vergleichbarkeit ausschließlich eine Untersuchung der drei umsatzstärksten Einnahmequellen aller Fußballunternehmen statt. Als Kriterium zur Evaluierung wird wiederum die Entwicklung der Einnahmen sowie der Volatilität mit und ohne Derivat Verwendung finden.