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Aktuelle Konsolidierungstendenzen der internationalen Kapitalmärkte

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Internationale Koordinierung nationaler Enforcement-Aktivitäten

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Zusammenfassung

In diesem Hauptteil wird zunächst das dynamische Regulierungsumfeld für das Enforcement der Rechnungslegung mit den aktuellen Konsolidierungstendenzen auf den internationalen Kapitalmärkten sowie den globalen Harmonisierungstendenzen im Bereich der kapitalmarktorientierten Rechnungslegung beschrieben, die die Grundlage und die allgemeinen Voraussetzungen für die Schaffung eines optimalen einheitlichen gemeinschaftsweiten Finanzmarkts bilden. Vorrangig ist zunächst ein Blick auf die internationale Finanzmarktentwicklung und die aktuellen Konsolidierungstendenzen der internationalen Kapitalmärkte zu werfen.

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Notes

  1. 1.

    Vgl. stellvertretend Wobbermin 2010, S. 4.

  2. 2.

    Vgl. hierzu u. a. Lütz 2002, S. 138 sowie Lütz 2008, S. 349.

  3. 3.

    Vgl. Lütz 2002, S. 138.

  4. 4.

    Vgl. stellvertretend Forsberg 2000.

  5. 5.

    Vgl. hierzu Altvater 2009, S. 197.

  6. 6.

    Vgl. etwa Wobbermin 2010, S. 4.

  7. 7.

    Vgl. Lohwasser 2006, S. 110.

  8. 8.

    Vgl. u. a. Kiehlborn/Mietzner 2005, S. 14 und S. 15 sowie Lohwasser 2006, S. 111.

  9. 9.

    Vgl. insbesondere Baele et al. 2004, S. 79 sowie Lohwasser 2006, S. 112.

  10. 10.

    Vgl. hierzu Lohwasser 2006, S. 111 und S. 112.

  11. 11.

    Vgl. stellvertretend Lohwasser 2006, S. 111 und S. 113.

  12. 12.

    Die Homepage der Euronext ist abrufbar unter: www.euronext.com (Abruf am 25. Juni 2011).

  13. 13.

    Die Homepage der OMX ist abrufbar unter: www.nasdaqomxnordic.com (Abruf am 25. Juni 2011).

  14. 14.

    Vgl. stellvertretend Stock 2005.

  15. 15.

    Vgl. hierzu Wolff 2011.

  16. 16.

    Vgl. insbesondere Kunisch/Wahler 2009, S. 368 sowie Odewald 2008, S. 240.

  17. 17.

    Vgl. Kunisch/Wahler 2009, S. 368.

  18. 18.

    Vgl. hierzu Proventis 2010.

  19. 19.

    Vgl. Kunisch/Wahler 2009, S. 367.

  20. 20.

    Vgl. insbesondere Reitzle 2008, S. 7.

  21. 21.

    Vgl. hierzu stellvertretend Reitzle 2008, S. 8.

  22. 22.

    So u. a. Baele et al. 2004, S. 6.

  23. 23.

    Vgl. u. a. Jung 2010, S. 1189.

  24. 24.

    Vgl. etwa Kirsch 2008, S. 1 sowie Wobbermin, 2010, S. 4.

  25. 25.

    Vgl. stellvertretend Kirsch 2008, S. 1 sowie Wobbermin, 2010, S. 4.

  26. 26.

    So auch Wüstemann/Kierzek 2006, S. 14 und S. 15.

  27. 27.

    Vgl. vor allem High-Level Group 2009, Tz. 83, S. 26.

  28. 28.

    Vgl. u. a. Laskawy 2008, S. 36.

  29. 29.

    Vgl. ebenso Laskawy 2008, S. 36.

  30. 30.

    Vgl. stellvertretend Grünberger 2011, S. 1 sowie Wobbermin 2010, S. 4.

  31. 31.

    Vgl. stellvertretend Lohwasser 2006, S. 72.

  32. 32.

    Vgl. Verordnung (EG) Nr. 1606/2002.

  33. 33.

    Vgl. u. a. Lohwasser 2006, S. 72.

  34. 34.

    Vgl. etwa Lohwasser 2006, S. 72.

  35. 35.

    Vgl. Verordnung (EG) Nr. 1606/2002, Art. 4.

  36. 36.

    Vgl. Richtlinie 2004/39/EG, Art. 14 Abs. 1 Ziff. 14.

  37. 37.

    Vgl. stellvertretend Grünberger 2011, S. 5. Im Rahmen dieser Arbeit werden die Begriffe „geregelter Markt“ und „regulierter Markt“ synonym verwendet.

  38. 38.

    Vgl. Mitgliedstaaten 2010, S. 9–15.

  39. 39.

    Vgl. vor allem CESR 2003, S. 5.

  40. 40.

    Vgl. Richtlinie 2004/109/EG.

  41. 41.

    Eine dahingehende Forderung ergibt sich auch schon aus der sog. Prospektrichtlinie. Vgl. Richtlinie 2003/71/EG, Art. 21 Abs. 1.

  42. 42.

    Vgl. stellvertretend Grünberger 2011, S. 22.

  43. 43.

    Vgl. u. a. Grünberger 2011, S. 22.

  44. 44.

    Zum Aufbau und zur Funktionsweise des CESR vgl. nachstehend ausführlich Abschn. II.A.1 des Dritten Hauptteils.

  45. 45.

    Vgl. hierzu Europäische Kommission 2008.

  46. 46.

    Vgl. u. a. Grünberger 2011, S. 6.

  47. 47.

    Vgl. Richtlinie 2004/109/EG, Art. 4 und Art. 5.

  48. 48.

    Vgl. BilReG 2004.

  49. 49.

    Vgl. stellvertretend Kirsch 2008, S. 9.

  50. 50.

    Vgl. etwa Ballwieser 2009a, S. 1 sowie Gelhausen 2006, Tz. 10, S. 427.

  51. 51.

    Vgl. u. a. Kirsch 2008, S. 9.

  52. 52.

    So u. a. auch Ballwieser 2009a, S. 1.

  53. 53.

    Vgl. hierzu Hayn/Grüne 2006, S. 4.

  54. 54.

    Vgl. u. a. sinngemäß Berger 2008b, S. 491–492 und Kottke 2007, S. 4.

  55. 55.

    Vgl. Europäische Kommission 2008, Ziff. 2 der Erwägungen.

  56. 56.

    Vgl. stellvertretend Grünberger 2011, S. 10.

  57. 57.

    So insbesondere Grünberger 2011, S. 9.

  58. 58.

    Vgl. hierzu Verordnung (EG) Nr. 1569/2007.

  59. 59.

    Vgl. zur Anwendbarkeit der IFRS in Deutschland bereits vorstehend Abschn. I.A.3.c) dieses Hauptteils.

  60. 60.

    Vgl. Verordnung (EG) Nr. 1569/2007, Art. 2.

  61. 61.

    Vgl. Verordnung (EG) Nr. 1569/2007, Art. 4.

  62. 62.

    Vgl. u.a Grünberger 2011, S. 8.

  63. 63.

    Vgl. ausdrücklich Europäische Kommission 2008, Art. 1.

  64. 64.

    Vgl. explizit Europäische Kommission 2008, Art. 1.

  65. 65.

    Vgl. Europäische Kommission 2008, Art. 1. lit. a.

  66. 66.

    Vgl. Europäische Kommission 2008, Art. 1. lit. b.

  67. 67.

    Zur weltweit überragenden Bedeutung des US-amerikanischen Kapitalmarkts in Bezug auf die Parameter „Marktkapitalisierung“ und „Börsenumsätze“ vgl. WFE 2011, S. 3 und S. 6.

  68. 68.

    Vgl. vor allem Chaplinsky/Ramchand 2007, S. 1.

  69. 69.

    Vgl. SEC 2007a sowie ergänzend Wobbermin 2010, S. 4.

  70. 70.

    Zur Zielsetzung des Sarbanes-Oxley Act vgl. stellvertretend Coffee/Seligman 2003, S. 1–5 sowie nachstehend Abschn. I.B.4 dieses Hauptteils.

  71. 71.

    Vgl. u. a. Chaplinsky/Ramchand 2007, S. 1 und Krantz 2007.

  72. 72.

    Vgl. hierzu Chaplinsky/Ramchand 2007, S. 1.

  73. 73.

    Vgl. hierzu Chaplinsky/Ramchand 2007, S. 2.

  74. 74.

    Vgl. Chaplinsky/Ramchand 2007, S. 2.

  75. 75.

    Vgl. Chaplinsky/Ramchand 2007, S. 2.

  76. 76.

    So Chaplinsky/Ramchand 2007, S. 3.

  77. 77.

    Vgl. hierzu Chaplinsky/Ramchand 2007, S. 3.

  78. 78.

    So insbesondere Chaplinsky/Ramchand 2007, S. 5.

  79. 79.

    Vgl. stellvertretend Krantz 2007.

  80. 80.

    Vgl. hierzu Chasan 2007.

  81. 81.

    Vgl. hierzu insbesondere Krantz 2007.

  82. 82.

    Vgl. SEC 2007b.

  83. 83.

    So insbesondere Chasan 2007 und Krantz 2007.

  84. 84.

    Vgl. CCMR 2007, S. 3 und S. 22.

  85. 85.

    Vgl. CCMR 2007, S. 1–32.

  86. 86.

    Vgl. Doidge/Karolyi/Stulz 2009.

  87. 87.

    Vgl. Doidge/Karolyi/Stulz 2009, S. 36–37.

  88. 88.

    Vgl. Doidge/Karolyi/Stulz 2009, S. 2.

  89. 89.

    Vgl. Doidge/Karolyi/Stulz 2009, S. 1–2.

  90. 90.

    Vgl. Doidge/Karolyi/Stulz 2009, S. 36–37.

  91. 91.

    Vgl. Fernandes/Lel/Miller 2008.

  92. 92.

    Vgl. Fernandes/Lel/Miller 2008, S. 34.

  93. 93.

    Vgl. hierzu SEC 2007a.

  94. 94.

    So vor allem Schildbach 2006b, S. 32.

  95. 95.

    Vgl. stellvertretend Baker/Rapaccioli/Solomon 1995, S. 2993 sowie Watrin 2001, S. 54.

  96. 96.

    Vgl. u. a. Pellens et al. 2011, S. 988.

  97. 97.

    So etwa Simon 1988, S. 3.

  98. 98.

    Vgl. stellvertretend MacLaughlin/Hambleton 2007, S. 20.

  99. 99.

    Vgl. etwa MacLaughlin/Hambleton 2007, S. 20.

  100. 100.

    So u. a. Cheffins/Thomas 2001, S. 299 und Menzies 2004, S. 7–8.

  101. 101.

    Vgl. stellvertretend Coffee/Seligman 2003, S. 1–5.

  102. 102.

    Vgl. hierzu Pellens et al. 2011, S. 989–990 sowie Soderquist/Gabaldon 2004, S. 64–66.

  103. 103.

    Vgl. stellvertretend Kirchbach 2007, S. 71.

  104. 104.

    So u. a. sinngemäß Pellens et al. 2011 S. 989–990.

  105. 105.

    Vgl. Kirchbach 2007, S. 71.

  106. 106.

    Vgl. hierzu u. a. Pellens et al. 2011, S. 990.

  107. 107.

    Vgl. etwa Skousen 1991, S. 76–77.

  108. 108.

    Vgl. hierzu sinngemäß KPMG 2006, S. 392.

  109. 109.

    Vgl. etwa KPMG 2006, S. 393.

  110. 110.

    So u. a. Kirchbach 2007, S. 113.

  111. 111.

    Vgl. stellvertretend Kirchbach 2007, S. 115–118.

  112. 112.

    Vgl. stellvertretend Alves 2007, S. 14. Für eine Abhandlung des Aufbaus und der Funktionsweise des Enforcement der SEC vgl. vertiefend Abschn. II des Zweiten Hauptteils.

  113. 113.

    So u. a. Skousen 1991, S. 7.

  114. 114.

    Vgl. insbesondere Donaldson 2005, S. 3–4.

  115. 115.

    So etwa Schildbach 2006b, S. 30.

  116. 116.

    Vgl. hierzu Alves 2007, S. 14.

  117. 117.

    Vgl. hierzu nachstehend Abschn. II.C des Zweiten Hauptteils.

  118. 118.

    Vgl. stellvertretend Baker/Rapaccioli/Solomon 1995, S. 2993.

  119. 119.

    So vor allem Kirchbach 2007, S. 11.

  120. 120.

    Vgl. etwa Wunderlin/Rohleder 2009, S. 301.

  121. 121.

    So u. a. auch Wunderlin/Rohleder 2009, S. 301.

  122. 122.

    Vgl. stellvertretend Wunderlin/Rohleder 2009, S. 301.

  123. 123.

    Vgl. u. a. Wunderlin/Rohleder 2009, S. 301.

  124. 124.

    Vgl. hierzu SEC 2007b sowie bereits vorstehend Abschn. I.B.1 dieses Hauptteils.

  125. 125.

    Vgl. hierzu SEC 2007a sowie ergänzend Wunderlin/Rohleder 2009, S. 302.

  126. 126.

    Vgl. Fuhrmans/Stevens 2010, S. 10.

  127. 127.

    Vgl. o.V. 2011a sowie ergänzend o.V. 2011b, S. 32.

  128. 128.

    Vgl. CCMR 2011.

  129. 129.

    Vgl. CCMR 2011.

  130. 130.

    Zur weltweit überragenden Bedeutung des US-amerikanischen Kapitalmarkts in Bezug auf Marktkapitalisierung und Börsenumsätze vgl. WFE 2011, S. 3 und S. 6.

  131. 131.

    Vgl. stellvertretend Reckers 2008, S. 81 und Schlitt/Brewer 2008, S. 23.

  132. 132.

    So insbesondere Schlitt/Brewer 2008, S. 23.

  133. 133.

    Vgl. hierzu u. a. Schlitt/Brewer 2008, S. 23.

  134. 134.

    Reckers 2008, S. 81.

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  1. Berlin, Deutschland

    Roland Bockmann

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  1. Roland Bockmann
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Bockmann, R. (2012). Aktuelle Konsolidierungstendenzen der internationalen Kapitalmärkte. In: Internationale Koordinierung nationaler Enforcement-Aktivitäten. Schriften zu Wirtschaftsprüfung, Steuerlehre und Controlling. Gabler Verlag, Wiesbaden. https://doi.org/10.1007/978-3-8349-4228-9_3

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