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Die Theorie der Säkularen Stagnation pp 37–65Cite as

Die wirtschaftspolitischen Konsequenzen der Theorie der säkularen Stagnation

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Zusammenfassung

Die Analyse der Stagnationstheoretiker hat gezeigt, daß sich mit dem ersten Weltkrieg grundlegende Strukturwandlungen innerhalb der amerikanischen — aber auch in der Weltwirtschaft vollzogen haben. Diese Veränderungen manifestieren sich in den reifen Staaten, in denen das Laissez faire-Prinzip mehr oder minder stark ausgeprägt ist, in einem Sparüberschuß und daraus resultierenden Wirtschaftsstörungen. Damit ist gesagt, daß die freie Marktwirtschaft nach Erreichung dieses Entwicklungsstadiums automatisch ein Gleichgewicht nicht gewährleistet.

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Reference

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  5. Genauer: Das Verhältnis von privater Investition zu privaten Ersparnissen wäre kleiner als bei niedrigeren Steuern.

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  25. a. a. O., S. 473.

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  26. Vergl. hierzu auch die Ansicht von D. M. Wright, The Economic Limit a. a. O., S. 119: “Clearly, the immediate ‘real’ burden is to be found in the factors of production — men and resources — deflected from private industry.”

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  27. Indirekt kann die Rüstungsproduktion auch ein späteres Geschlecht belasten. Wenn durch die Herstellung von Kriegsgütern die Bruttoinvestition vernachlässigt wird, kann als Folge dessen der Nachwelt nur eine unzureichende Kapitalausrüstung zur Verfügung stehen. Dies ist jedoch die Wirkung der Rüstungen und nicht ihrer Finanzierung durch Anleihen. Der Kapitalbestand ware nicht größer, wenn die militärischen Aufwendungen auf dem Steuerwege finanziert worden wären.

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  28. A public debt, internally held, is not like a private debt. It has non of the essential earmarks of private debt. The public debt is an instrument of public policy. It is a means to control the national income and, in conjunction with the tax structure, to regulate the distribution of income.“ Hansen, Fiscal Policy a. a. O., S. 189 ff.

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  29. Fiscal Policy a. a. O., S. 169.

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  30. Wir nehmen hier der Einfachheit halber an, daß keine weiteren Kosten entstehen. Ferner implizieren wir, daß der Staat die Anleihe zurückzahlt.

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  31. Wir subsumieren, daß der einzelne Zensit aus der Schule einen dem Höhe seiner zusätzlichen Abgabe entsprechenden Nutzen zieht.

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  32. Vorausgesetzt, daß keine Engpässe entstehen.

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  33. Stability and Expansion a. a. O., S. 215 f.

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  34. Stability and Expansion a. a. O., S. 215 f.

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  35. A. H. Hansen, Fiscal Policy for Full Employment, New York 1946, S. 20f. Es ist indes zu berücksichtigen, daß der Zins im gleichen Zeitraum stark gesunken ist.

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  36. Neue Zürcher Zeitung, Nr. 734 vom 17. IV. 1947.

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  37. Siehe oben S. 35.

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  38. The Economics of Control, New York 1944, S. 302: “There are efficient instruments in the hands of the government for maintaining full employment and preventing inflation, but their use is hindered by strong prejudices. The instruments are not available until it is recognized that the size of the interest on the debt is not a burden on the nation, and that the nation cannot be made ‘bankcrupt’ by internally held debt.”

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  39. Fiscal Policy a. a. 0., S. 196 ff.

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  40. Hansen, Fiscal Policy a. a. 0., S. 196 ff.

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  41. Siebe oben S. 38.

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  42. Fiscal Policy a. a. O., S. 179.

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  43. A rapid growth in the public debt is, therefore, likely to intensify the inequality in wealth distribution. This is the most fundamental objection that can be raised against financing mainly by borrowing,“ Hansen, Fiscal Policy a. a. O., S. 179.

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  44. Vergl. in diesem Zusammenhang Lerner, The Economics of Control a. a. O.

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  45. Siehe oben S. 48.

    Google Scholar 

  46. Im folgenden vernachlässigen wir den Umstand, daß es eine Vielzahl von Zinsfüßen gibt und befassen uns mit einem Durchschnittszins.

    Google Scholar 

  47. Siehe oben S. 49.

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  48. Mit anderen Worten: Die Preiselastizität der Nachfrage nach Versicherungspolizzen ist in den mittleren Einkommensklassen gering.

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  49. Hansen, Some Notes on Mints’ Paper on Monetary Policy, Review of Economic Statistics, Bd. 28, 1946, S. 71.

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  50. Fiscal Policy a. a. O., S. 330.

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  51. These considerations are so rough and uncertain and the time element is so short that obviously the rate of interest has little bearing upon such decisions.“ (Gemeint sind die Entscheidungen, kurzfristige Investitionen durchzufiihren). Fiscal Policy a. a. O., S. 330.

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  52. Stability and Expansion a. a. O., S. 255.

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  55. Thus we are confronted with the fact that in a world of high risk, a low rate of interest is relative ineffective as a stimulant to long-term fixed investment.“ Hansen, Fiscal Policy a. a. O., S. 332.

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  56. Hansen, Fiscal Policy a. a. O., S. 331 f

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  57. a. a. O., Kapitel 15.

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  58. Stability and Expansion a. a. O., S. 254.

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  59. Thus from the secular standpoint I should favour a combination of three methods of financing-taxes, borrowing from the public, borrowing from the banks. And from a cyclical standpoint I should favour varying both expenditures and tax’ revenues, financing the deficit partly by borrowing from banks and from the public, the proportion between the two being determined by the requirements of liquidity and interest rate policy.“ Hansen, Notes on Mints’ Paper a. a. O., S. 74.

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  60. a public-development program extending over many years and designed to open private investment outlets could profoundly influence investment decisions.“ Hansen, The Postwar Economy a. a. O., S. 22.

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  61. Government Contributions a. a. O., S. 407.

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  62. Fiscal Policy a. a. O., S. 149.

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  63. Notes on Mints’ Paper a. a. O., S. 70.

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  64. Stability and Expansion a. a. O., S. 228 ff.

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  65. Is the Economic Frontier Closed? Diskussionsbeitrag zu Lederers Referat a. a. O., S. 179, “Certainly our debt burden is high, but not nearly so high as our negative national income burden of unemployment and unused capacitieschwr(133) Otherwise a decreased national income, and the attendant social obligations, will make our debt burden still higher — if indeed the consequences are not even more momentous.” Das negative amerikanische Volkseinkommen betrug zwischen 1930 u. 1939 200 Milliarden Dollar.

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  66. Vergl. M. Kalecki, Drei Wege zur Vollbeschäftigung, in „Vollbeschäftigung“, bearbeitet und herausgegeben vom Statistischen Institut der Universität Oxford, Deutsche Übersetzung, Bern 1946, S. 97: „Sowohl öffentliche wie auch private Investitionen sollten nur bis zu dem Grade durchgeführt werden, als sie als nützlich betrachtet werdenchwr(133) Die Lücke sollte durch steigende Konsumtion ausgefüllt werden und nicht, indem unerwünschte öffentliche oder private Kapitalausrüstung aufgestapelt wird.” Ferner: G. Colm, Comments on W. I. Kings: Are we suffering from economic maturity, Journal of Political Economy, Bd. 48, 1940, S. 115 ff. “... a smaller fraction of the national income must be absorbed for constructing new means of production and a larger portion can be devoted to individual or collective goods which add to the comforts of life.” und S. 117 “chwr(133). anticipatory investments play a minor role in the mature economy. In the patterns of development of the mature economy increasing consumption and especially increasing quality of consumption must take the lead.”

    Google Scholar 

  67. Siehe oben S. 42f.

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  68. Stability and Expansion a. a. O., S. 226.

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  69. Stability and Expansion a. a. 0., S. 227.

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  70. Under vigorous price competition, new cost-reducing techniques were compulsorily introduced even though the scrapping of obsolete but depreciated machinery entailed a capital loss.“ Fiscal Policy a. a. O., S. 363.

    Google Scholar 

  71. bzw. wenn der Verlust durch die Einsparungen der verbesserten Technik ausgeglichen wird.

    Google Scholar 

  72. If we are to save the one remaining outlet for private capital formation, deliberate action of far bolder character than hitherto envisaged must be undertaken in order to make the price system and free enterprise sufficiently responsive to permit at least that measure of capital formation to which the rate of technological progress had accustomed us in the past.“ Fiscal Policy a. a. O., S. 364.

    Google Scholar 

  73. a. a. O., S. 86 f.

    Google Scholar 

  74. Einschränkend muß indes betont werden, daß die Profite die wichtigste Quelle der Selbstfinanzierung bilden und daher sicherlich indirekt die Investitionstätigkeit anregen. Mit einer Abnahme der Geschäftsersparnisse kann leicht auch eine Rückbildung der privaten Realkapitalbildung eintreten.

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  75. Hansen, Fiscal Policy a. a. O., S. 401 ff.

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  76. ebenda, S. 402.

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  77. Secular Stagnation a. a. O., S. 80.

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  78. State enterprise would thus serve as a pivot around which the rest of the economy would revolve. This in itself would serve to limit the cumulative deflationary influences flowing from one sector of the private economy to other sectorschwr(133) A dual system would thus offer a compromise between stability and flexibility.“ Fiscal Policy a. a. O., S. 404.

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  79. Ebenda S. 403: “The economic trends in the last fifty years indicate that the most natural field for state enterprise lies in the areas of railroads and public utilities.”

    Google Scholar 

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  1. San Juan, Puerto Rico, USA

    Walter Joelsohn

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  1. Walter Joelsohn
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Joelsohn, W. (1952). Die wirtschaftspolitischen Konsequenzen der Theorie der säkularen Stagnation. In: Die Theorie der Säkularen Stagnation. Springer, Vienna. https://doi.org/10.1007/978-3-7091-3866-3_3

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