Die Kursperformance

Zusammenfassung

Untersuchungen zur fundamentalen Performance von Unternehmensstichproben beschränken sich regelmäßig auf die Analyse von Jahresabschlussdaten.³⁷⁰ Ereignisstudien zur Kursperformance analysieren meist nur Kursdaten, ohne eine Verbindung zur fundamentalen Unternehmensperformance aufzuzeigen. Im folgenden wird für die vorliegende Unternehmensstichprobe eine Verbindung zwischen der fundamentalen Performance und der Kursperformance hergestellt. Damit werden im wesentlichen zwei Ziele verfolgt:

• 1) Es wird der Frage nachgegangen, ob der Kapitalmarkt effizient ist, d.h. in der Lage ist, die durchschnittliche Verschlechterung der fundamentalen Performance der Unternehmensstichprobe nach dem Börsengang systematisch in der Kursbildung zu antizipieren.

• 2) Die Kursperformance soll in den Kontext nationaler und internationaler Kursstudien eingeordnet werden. Dabei wird insbesondere überprüft, ob die Kursperformance der Unternehmensstichprobe vergleichbar ist mit den in anderen Studien zur Börsenneueinführung festgestellten Kursentwicklungen. Dies kann Hinweise darauf geben, ob es sich bei der Unternehmensstichprobe um eine „schlechte Ziehung“ handelt oder die Stichprobe als repräsentativ betrachtet werden kann.