In welchen Fällen kann ein Convertible Bond ein sinnvolles Wachstumsfinanzierungsinstrument darstellen?

Zusammenfassung

Convertible Bonds stellen ein Instrument aus dem Tool Kit potentieller Finanzierungsalternativen von öffentlichen quotierten Unternehmen dar. Sie erfreuen sich gerade bei Wachstumsunternehmen auch in Europa zunehmend an Popularität. So haben wir bei HelloFresh zum Beispiel circa zweieinhalb Jahre nach unserem IPO, als erste Anschlusskapitalmarkttransaktion, einen Convertible Bond begeben. Im Folgenden beschreibe ich, warum ein Convertible Bond gerade für stark wachsende Unternehmen interessant ist und gehe auf ein paar eher technische Aspekte (Investorengruppen und Accounting) ein. Ein wichtiger Punkt vorab: hier wird die Struktur einer Convertible Bond Emission für an der Börse gelistete Unternehmen analysiert. Separat davon, geben auch manchmal private, nicht gelistete Unternehmen Convertible Bonds aus: Diese unterscheiden sich deutlich in den erzielbaren Terms (z. B. Wandelpreis unterhalb des Preises eines zukünftigen Bewertungsereignisses, wie z. B. nächste Bewertungsrunde oder IPO) und Investoren (Venture Capital und/oder pre-IPO Investoren) von einer Convertible Bond Emission eines öffentlich gelisteten Unternehmens und werden hier nicht besprochen.