Advertisement

Free-Cash-Flow-Modelle

  • Enzo Mondello
Chapter

Zusammenfassung

Zu den Cashflow‐Modellen zählen neben dem Dividendendiskontierungsmodell auch die Free‐Cash‐Flow‐Modelle, bei denen anstatt Dividenden frei verfügbare Cashflows mit der erwarteten Rendite diskontiert werden. Die frei verfügbaren Cashflows verkörpern die vom Unternehmen erwirtschafteten betrieblichen Cashflows nach Abzug der erforderlichen Investitionen ins Anlagevermögen. Sie können entweder nach Bezahlung der Fremdkapitalgeberansprüche (Free Cash Flows to Equity) oder vor deren Bezahlung (Free Cash Flows to Firm) bestimmt werden. Der Vorteil dieser Bewertungsmodelle ist, dass sie konzeptionell solide und für die meisten Aktienbewertungsanwendungen geeignet sind.

In diesem Kapitel werden das Free‐Cash‐Flow‐to‐Equity‐Modell und das Free‐Cash‐Flow‐to‐Firm‐Modell vorgestellt. Darüber hinaus wird auch das Adjusted‐Present‐Value‐Modell (APV) beschrieben, das eine Weiterentwicklung des Free‐Cash‐Flow‐to‐Firm‐Modells ist.

Literatur

  1. Barker, R.: Determining Value: Valuation Models and Financial Statements. Harlow (2001)Google Scholar
  2. Daimler: Geschäftsbericht 2016. Stuttgart (2017)Google Scholar
  3. Frykman, D., Tolleryd, J.: Corporate Valuation: An Easy Guide to Measuring Value. Harlow (2003)Google Scholar
  4. Hamada, R.S.: The effect of the firm’s capital structure on the systematic risk of common stocks. J. Finance 27(2), 435–452 (1972)CrossRefGoogle Scholar
  5. Koller, T., Goedhart, M., Wessels, D.: Valuation: Measuring and Managing the Value of Companies, 5. Aufl. Hoboken (2010)Google Scholar
  6. Mondello, E.: Aktienbewertung: Theorie und Anwendungsbeispiele, 2. Aufl. Wiesbaden (2017)CrossRefGoogle Scholar
  7. Myers, S.C.: Interactions of corporate financing and investment decisions – implications for capital budgeting. J. Finance 29(1), 1–25 (1974)CrossRefGoogle Scholar

Copyright information

© Springer Fachmedien Wiesbaden GmbH, ein Teil von Springer Nature 2018

Authors and Affiliations

  1. 1.RischSchweiz

Personalised recommendations