Schlußfolgerung

Zusammenfassung

Optionen auf Aktien oder Zinstitel können als Versicherungen gegen das Kursbzw. Zinsänderungsrisiko des zugrundeliegenden Wertpapiers angesehen werden. Die moderne Optionsbewertungstheorie verfolgt insofern zwei Ziele. Zum einen geht es ihr um die Preisbestimmung einer derartigen Versicherung, ohne hierbei auf nicht oder nur schwer beobachtbare Faktoren wie individuelle Präferenzen oder subjektive Risikoeinschätzungen zurückzugreifen. Daneben zeigt sie auf, wie das durch eine Option erfaßte Kurs-oder Zinsänderungsrisiko durch ein aktives Finanzmanagement beherrschbar wird. Diesen beiden Zielen kommt innerhalb der Optionsbewertungstheorie die gleiche Bedeutung zu. Im Rahmen eines vollständigen theoretischen Finanzmarktmodells zeigt sich, daß das Risiko im Sinne der Optionsbewertung vollständig beherrschbar ist.