Auszug
Die Festlegung eines eindeutigen Modell- bzw. Zeitwertes innerhalb des in Kapitel 9 vorgestellten arbitragefreien Wertebereichs für Optionen erfordert entweder ein risikopräferenzabhängiges Gleichgewichtsmodell oder einen vollständigen Finanzmarkt. Bei dem im Folgenden dargestellten, zeitdiskreten Handelsmodell von Cox, Ross und Rubinstein (1979) wird die Marktvollständigkeit dadurch erreicht, dass die Preise des Basisinstruments einem multiplikativen Binomialprozess folgen. Kann beispielsweise die betrachtete Option nur zum Bewertungszeitpunkt und am Verfalltag gehandelt werden, so darf der Preis des Basisinstrumentes am Verfalltag nur einen von zwei vorgegebenen Werten annehmen. Unter dieser Verteilungshypothese lässt sich das Zahlungsprofil eines Aktien-Calls durch eine kreditfinanzierte Aktienanlage nachbilden. In diesem Fall muss der Barwert der duplizierten Option dem Barwert des Duplikationsportefeuilles, bestehend aus Aktie und Bond-Anteilen, entsprechen. Das Zahlungsprofil eines Puts lässt sich dagegen durch eine mittels Aktienverkauf (eventuell in Form eines Leerverkaufs) finanzierte risikolose Finanzanlage nachbilden. Dieses Optionsbewertungsmodell basiert ebenso wie die behandelten Wertgrenzen auf den Annahmen 1.1 bis 1.5, wobei Annahme 1.3 wie folgt spezifiziert wird.
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(2007). Risikoneutrale Bewertung mit dem Binomialmodell. In: Investitionen. Springer-Lehrbuch. Springer, Berlin, Heidelberg. https://doi.org/10.1007/978-3-540-71126-1_10
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