Möglichkeiten und Grenzen der Geldpolitik

Zusammenfassung

Überblickt man die vorstehend erörterten Probleme und Zielverfehlungen im Rahmen des „magischen Vierecks“, bei denen die Bundesrepublik im internationalen Vergleich noch verhältnismäßig günstig abschnitt, dann wird deutlich, daß neben konjunkturellen Krisenursachen zunehmend strukturelle Wirtschaftsprobleme zu beobachten sind. Dies zeigt sich bei der Wachstumsschwäche, die nicht allein aus einem Mangel an Nachfrage resultiert, bei der Arbeitslosigkeit, die auch bei zunehmender Konjunktur anhält, bei Inflationstendenzen trotz unausgelasteter Kapazitäten und bei Zahlungsbilanzproblemen als Konsequenz des weltweiten Verteilungskampfes. Die traditionellen geld- und finanzpolitischen Instrumente der Konjunkturpolitik, die primär auf eine kurzfristige Steuerung der gesamtwirtschaftlichen Nachfrage zielen, stoßen daher zunehmend auf Grenzen ihrer Wirksamkeit oder auf Risiken wegen unerwünschter Nebenfolgen. Die Geld- und Finanzpolitik gerät somitverstärkt in Zielkonflikte und „Dilemma-Situationen“, ihre Möglichkeiten zur Krisenbewältigung werden äußerst kontrovers diskutiert. Im Rahmen dieser Darstellung können nur einige Aspekte dieser Konfliktsituation erörtert werden, in der sich auch die Deutsche Bundesbank zwischen dem Ziel der Geldwertstabilität einerseits, der Forderung nach niedrigen Zinsen und Nachfragesteigerung andererseits befindet.