Zusammenfassung
Bei einem Börsengang eines Unternehmens spielt die Unternehmensbewertung eine zentrale Rolle. Der berechnete Wert des betrachteten Unternehmens bestimmt den Emissionskurs und somit den Preis, zu dem die Alteigentümer ihre Anteile den neuen Investoren verkaufen. Liegt der Emissionspreis wesentlich über einem fairen Kurs, so werden entweder nicht alle zu verkaufenden Anteile verkauft oder — wenn sich die zu hohe Bewertung erst später herausstellt — die neuen Investoren erleiden bei einer späteren Wertkorrektur Verluste. Ist der Emissionspreis dagegen zu niedrig, entsteht die Situation einer Überzeichnung, so daß nicht alle Zeichner die gewünschte Anzahl von Aktien erhalten und die Alteigentümer einen zu geringen Gegenwert für ihre verkauften Anteile erhalten. Während die Altinvestoren somit an einem möglichst hohen Emissionskurs interessiert sind, sind die Neuinvestoren entsprechend an einem möglichst niedrigen Kurs interessiert.
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Wirtz, B.W., Becker, D. (2001). Bewertungsmethoden von Internet-IPOs. In: Wirtz, B.W., Salzer, E. (eds) IPO-Management. Gabler Verlag. https://doi.org/10.1007/978-3-322-92966-2_11
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