Zusammenfassung
Gegenstand der nun folgenden Darstellung sind Entlohnungssysteme, deren Wertorientierung in den Bemessungsgrundlagen ihrer jeweiligen Prämienfunktion zum Ausdruck kommt. Entsprechend der oben erläuterten Begriffsabgrenzung464 fallen darunter zunächst variable Vergütungsmechanismen, die sich auf den Marktwert der Aktien eines Unternehmens beziehen, d.h. sog. „marktindizierte Bemessungsgrundlagen”465 aufweisen. Dazu zählen Formen der Beteiligung der Manager am Eigenkapital des Unternehmens (Abschnitt IV.2), Aktienoptionsprogramme (Abschnitt IV.3) und jeweils deren virtueller Gegenpart der Stock Appreciation Rights (Abschnitt IV.4.1) und der Phantom Stocks (Abschnitt IV.4.2).466 Im Anschluß daran werden Möglichkeiten vorgestellt, wie die Performance der Verantwortungsbereiche der Manager bezogen auf die Entwicklung des rechnerischen Werts in der variablen Vergütung berücksichtigt werden kann. Die Performance-Orientierung kann sich dabei auf eine Gesamtbetrachtung, d.h. eine periodische Neuermittlung des rechnerischen Werts in Form von DCF-Werten, beziehen (Abschnitt IV.5) oder aber die periodische Berechnung von sog. „Übergewinnkennzahlen“ (Abschnitt IV.6.2) betreffen. Für beide Vorgehensweisen werden zunächst die Grundlagen der jeweiligen Rechensystematik vermittelt.
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Literatur
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Ferstl, J. (2000). Darstellung und kritische Würdigung wertorientierter Vergütungssysteme. In: Managervergütung und Shareholder Value. Schriften zur quantitativen Betriebswirtschaftslehre. Deutscher Universitätsverlag. https://doi.org/10.1007/978-3-322-85201-4_4
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