Zusammenfassung
Eine Diversifikationsentscheidung kann entweder durch internes Wachstum oder durch Unternehmenskauf (“Mergers and Acquisitions”) realisiert werden. Bei internem Wachstum werden die neuen Märkte durch eigene Forschungs- und Entwicklungsanstrengungen erschlossen. Bei einem Kauf werden dagegen Unternehmen oder Unternehmensteile übernommen, die bereits im Zielmarkt tätig sind.
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Literatur
Vgl. Küting, K., Die Wahl des Wachstumsweges als unternehmungspolitische Aufgabe, Zeitschrift für Betriebswirtschaft, 48. Jg., 1978, S. 797 ff.
Vgl. Bundeskartellamt, Bericht über seine Tätigkeit sowie über Lage und Entwicklung auf seinem Aufgabengebiet, Bonn, verschiedene Jahre.
Vgl. Bühner, R., Shareholder Wealth, Synergy, and the VEBA/Gelsenberg Merger, a. a. O., S. 261 ff. Zur Diversifikation deutscher Unternehmen siehe auch Schwalbach, J., Diversifizierung, Risiko und Erfolg industrieller Unternehmen, Habil., Koblenz 1987, S. 90 ff.
Vgl. Howell, R. A., Plan to Integrate Your Acquisitions, Harvard Business Review, Vol. 48, Nov.–Dec. 1970, S. 66 ff.
Siehe hierzu die entsprechenden Abschnitte in den vorherigen Kapiteln.
Siehe hierzu auch Bühner, R., Economics of Speed — Beschleunigung der Abläufe im Unternehmen zur Erhöhung der Wettbewerbsfähigkeit, a. a. O., S. 29 ff.
Siehe hierzu auch Stalk, G., Jr., Time — The Next Source of Competitive Advantage, Harvard Business Review, Vol. 66, July–Aug. 1988, S. 41 ff.
Vgl. Bullinger, H.-J., Die Qualität des F&E-Managements entscheidet die Wettbewerbsfähigkeit, in: Forum für Management in Forschung, Entwicklung und Technologie, hrsg. von H.-J. Bullinger, München 1989, S. 13 ff.
Im Rahmen der Eigenentwicklung werden nur wenige der ursprünglichen Ideen an den Markt gebracht; selbst dann ist ein Mißerfolg noch wahrscheinlicher als ein Erfolg, vgl. Ronkamen, I. A., Using Decision-Systems Analysis to Formalize Product Development Process, Journal of Business Research, Vol. 13, 1985, S. 101 f.; Crawford, C. M., Marketing Research and the New Product Failure Rate, Journal of Marketing, Vol. 41, April 1977, S. 51; Hollins, B., Pugh, S., Successful Product Design. What to Do and When, London et al. 1990, S. 10 ff.; Brockhoff, K., Schnittstellen-Management. Abstimmungsprobleme zwischen Marketing und Forschung und Entwicklung, Stuttgart 1989, S. 91 f.
Zu einem Überblick über empirische Untersuchungen zum Erfolg von Unternehmenszusammenschlüssen vgl. Bühner, R., Unternehmenszusammenschlüsse. Ergebnisse empirischer Analysen, Stuttgart 1990.
Vgl. Asquith, P., Kim, E. H., The Impact of Merger Bids on the Participating Finns’ Security Holders, The Journal of Finance, Vol. 37, 1982, S. 1222 ff.
Vgl. Bühner, R., Reaktionen des Aktienmarktes auf Untemehmenszusammenschlüsse. Eine empirische Untersuchung, Zeitschrift für betriebswirtschaftliche Forschung, 42. Jg., 1990, S. 300 ff.
Vgl. Chatterjee, S., Types of Synergy and Economic Value: The Impact of Acquisitions on Merging and Rival Firms, Strategic Management Journal, Vol. 7, 1986, S. 128 ff.
Vgl. Choi, D., Philippatos, G. C., An Examination of Merger Synergism, The Journal of Financial Research, Vol. 6, 1983, S. 249 ff.
Vgl. Elgers, P. T., Clark, J. J., Merger Types and Shareholder Returns: Additional Evidence, Financial Management, Vol. 9, Summer 1980, S. 68 ff.
Vgl. Lubatkin, M., Merger Strategies and Stockholder Value, Strategic Management Journal, Vol. 8, 1987, S. 45 ff.
Vgl. Scanlon, K. P., Trifts, J. W., Pettway, R. H., Impacts of the Relative Size and Industrial Relatedness on Returns to Shareholders of Acquiring Firms, The Journal of Financial Research, Vol. 12, 1989, S. 109 ff.
Vgl. Schipper, K., Thompson, R., Evidence on the Capitalized Value of Merger Activity for Acquiring Firms, Journal of Financial Economics, Vol. 11, 1983, S. 98 ff.
Vgl. Sicherman, N. W., Pettway, R. H., Acquisition of Divested Assets and Shareholders’ Wealth, The Journal of Finance, Vol. 42, 1987, S. 1264 ff.
Vgl. Singh, EL, Montgomery, C. A., Corporate Acquisition Strategies and Economic Performance, Strategic Management Journal, Vol. 8, 1987, S. 382 ff.
Siehe hierzu auch Teece, D. J., Economics of Scope and the Scope of the Enterprise, a. a. O., S. 223 ff.
Vgl. Ghemawat, P., Building Strategy on the Experience Curve, Harvard Business Review, Vol. 63, March–April 1985, S. 143 ff.
Vgl. Bühner, R., Erfolg von Unternehmenszusammenschlüssen in der Bundesrepublik Deutschland, Stuttgart 1990, S. 113 ff.
Siehe hierzu auch Gerpott, T. J., Integrationsgestaltung und Erfolg von Unternehmensakquisitio-nen, Stuttgart 1993 sowie den folgenden Abschnitt 4.
Siehe hierzu auch Teil IV, Kapitel 1.
Vgl. Bühner, R., Management-Holding, a. a. O., S. 44 ff.
Vgl. Paine, F. T., Power, D. J., Merger Strategy: An Examination of Drucker’s Five Rules for Successful Acquisitions, Strategic Management Journal, Vol. 5, 1984, S. 108.
Vgl. Fowler, K. L., Schmidt, D. R., Determinants of Tender Offer Post-Financial Performance, Strategic Management Journal, Vol. 10, 1989, S. 346 (Positiver Einfluß der Akquisitionserfah-rung); Newbould, G. D., Stray, S. J., Wilson, K. W., Shareholders’ Interests and Acquisition Activity, Accounting and Business Research, Vol. 6, 1976, S. 204 ff. (Kein Zusammenhang zwischen Akquisitionserfahrung und Erfolg); Kusewitt, J. B., Jr., An Exploratory Study of Strategic Factors Relating to Performance, Strategic Management Journal, Vol. 6, 1985, S. 159 f. (Negative Auswirkung der Akquisitionserfahrung).
Vgl. Bühner, R., Erfolg von Unternehmenszusammenschlüssen in der Bundesrepublik Deutschland, a. a. O., S. 175 ff.
Vgl. Buono, A. F., Bowditch, J. L., The Human Side of Mergers and Acquisitions, Managing Collisions Between People, Cultures, and Organizations, San Francisco, London 1989, S. 61 ff.
Vgl. Buono, A. F., Bowditch, J. L., The Human Side of Mergers and Acquisitions, a. a. O., S. 72.
Vgl. Pursche, W., The Project Stage: Focusing the Best Approach, The McKinsey Quarterly, Nr. 4 1990, S. 109 ff.; Shrivastava, P., Postmerger Integration, The Journal of Business Strategy, Vol. 7, 1986, S. 73 f.; Kitching, J., Why do Mergers Miscarry?, a. a. O., S. 92.
Vgl. hierzu Ottersbach, D., Kolbe, C., Integrationsrisiken bei Unternehmensakquisitionen, Betriebswirtschaftliche Forschung und Praxis, 42. Jg., 1990, S. 141 ff.
Pritchett, P., Making Mergers Work — A Guide to Managing Mergers and Acquisitions, Homewood, 111. 1987, S. 40 ff.; Scheiter, D., Die Integration akquirierter Unternehmungen, Bamberg 1989, S. 133 ff.
Vgl. Shrivastava, P., Postmerger Integration, a. a. O., S. 68.
Vgl. McCann, J. E., Gilkey, R., Joining Forces, Creating and Managing Successful Mergers and Acquisitions, Englewood Cliffs, N. J. 1988, S. 47.
Vgl. Howell, R., Plan to Integrate Your Acquisition, Harvard Business Review, Vol. 48, Nov.–Dec. 1970, S. 73.
Vgl. McCann, J. E., Gilkey, R., Joining Forces, a. a. O., S. 52.
Vgl. hierzu McLean, R. J., How to Make Acquisitions Work, The McKinsey Quarterly, Autumn 1985, S. 68 f.
Vgl. Shrivastava, P., Postmerger Integration, a. a. O., S. 69 f.
Vgl. Schäfer, G., Zweier ohne Steuermann, Industriemagazin, Sept. 1991, S. 58.
Vgl. Zumbusch, J., Strenge Regeln, Wirtschaftswoche, 45. Jg., Nr. 39 1991, S. 64.
Vgl. Schneider, M., Aktion Tantalus, Manager Magazin, 20. Jg., Sept. 1990, S. 143.
Vgl. Jemison, D. B., Sitkin, S. B., Corporate Acquisitions: A Process Perspective, Academy of Management Review, Vol. 11, 1986, S. 147.
Vgl. McCann, J. E., Gilkey, R., Joining Forces, a. a. O., S. S. 58.
Vgl. Datta, D. K., Organizational Fit and Acquisition Performance: Effects of Post-Acquisition Integration, Strategic Management Journal, Vol. 12, 1991, S. 283; Davis, R. E., Compatibility in Corporate Marriages, Harvard Business Review, Vol. 46, July–Aug. 1968, S. 86 ff.
Vgl. De Noble, A. F., Gustafson, L. T., Hergert, M., Planning for Post-Merger Integration — Eight Lessons for Merger Success, Long Range Planning, Vol. 21, Aug. 1988, S. 83 f.
Vgl. Schäfer, G., Zweier ohne Steuermann, a. a. O., S. 56.
Vgl. Leighton, C. M., Tod, G. R., After the Acquisition: Continuing Challenge, Harvard Business Review, Vol. 47, March–April 1969, S. 93 f.; Ottersbach/Kolbe zeigen Gründe für eine unzureichende Analyse des Diversifikationsobjektes vor der Akquisition auf. Vgl. Ottersbach, D., Kolbe, C., Integrationsrisiken bei Untemehmensakquisitionen, a. a. O., S. 141.
Vgl. Leighton, C. M., Tod, G. R., After the Acquisition: Continuing Challenge, a. a. O., S. 92 f.; Buono, A. F., Bowditch, J. L., The Human Side of Mergers and Acquisitions, a. a. O., S. 196 ff.; Schweiger/Denisi haben zu diesem Themenbereich eine Feldstudie mit Arbeitnehmern durchgeführt: Schweiger, D. M., Denisi, A. S., Communication With Employees Following a Merger: A Longitudinal Field Experiment, Academy of Management Journal, Vol. 34, Nr. 1 1991, S. 110 ff.
Vgl. Shrivastava, P., Postmerger Integration, a. a. O., S. 70 f.
Vgl. De Noble, A. F., Gustafson, L. T., Hergert, M., Planning for Post-Merger Integration — Eight Lessons for Merger Success, a. a. O., S. 83. Andere Untersuchungen sprechen sogar von 70 % innerhalb des ersten Jahres. Vgl. Balloun, J., Gridley, R., Understanding the Challenges, The McKinsey Quarterly, Nr. 4 1990, S. 94.
Vgl. Searby, F. W., Control Postmerger Change, Harvard Business Review, Vol. 47, Sept.–Oct. 1969, S. 12.
Vgl. De Noble, A. F., Gustafson, L. T., Hergert, M., Planning for Post-Merger Integration — Eight Lessons for Merger Success, a. a. O., S. 83 f.; Hill, R., Why Takeovers Need Care and Judgement, International Management, May 1978, S. 59.
Vgl. Shrivastava, P., Postmerger Integration, a. a. O., S. 72.
Vgl. Searby, F. W., Control Postmerger Change, a. a. O., S. 8 f.
Vgl. McLean, R. J., How to Make Acquisitions Work, a. a. O., S. 74.
Vgl. hierzu De Noble, A. F., Gustafson, L. T., Hergert, M., Planning for Post-Merger Integration — Eight Lessons for Merger Success, a. a. O., S. 83; Searby, F. W., Control Postmerger Change, a. a. O., S. 8.
Vgl. Scheiter, D., Die Integration akquirierter Unternehmungen, a. a. O., S. 136 f.
Vgl. Ottersbach, D., Kolbe, C., Integrationsrisiken bei Unternehmensakquisitionen, a. a. O., S. 148.
Vgl. Balloun, J., Gridley, R., Understanding the Challenges, a. a. O., S. 98 f.
Vgl. hierzu Balloun, J., Gridley, R., Understanding the Challenges, a. a. O., S. 97; Howell, R., Plan to Integrate Your Acquisition, a. a. O., S. 74 f.
Vgl. z. B. Schmalenbach-Gesellschaft — Deutsche Gesellschaft für Betriebswirtschaft e. V.-, Arbeitskreis Karenberg/Meissner, Auslandsaktivitäten deutscher Unternehmen — Chancen der Zukunftssicherung, Köln 1983, S. 3 ff.; siehe auch Teil III, Kapitel 5.
Dies könnte ein Grund dafür sein, daß die Aktionäre grenzüberschreitende Zusammenschlüsse deutscher Unternehmen besser bewerten als Inlandszusammenschlüsse, vgl. Bühner, R., Aktionärsbeurteilung grenzüberschreitender Zusammenschlüsse, Zeitschrift für betriebswirtschaftliche Forschung, 44. Jg., 1992, S. 450 ff.
VgL. Kitching, J., Winning and Losing With European Acquisitions, Harvard Business Review, Vol. 52, March–April 1974, S. 124 ff.
Vgl. Bleeke, J., Isono, J., Ernst, D., Weinberg, D., Succeeding at Cross-Border M & A, The McKinsey Quarterly, Nr. 3 1990, S. 46 ff.
Vgl. Doukas, J., Travlos, N. G., The Effect of Corporate Multinationalism on Shareholder Wealth: Evidence from International Acquisitions, The Journal of Finance, Vol. 43, 1988, S. 1166 ff.
Vgl. Bühner, R., Grenzüberschreitende Zusammenschlüsse deutscher Unternehmen, Stuttgart 1991, S. 74 ff.
Vgl. Radzio, H., Thyssen-Konzern: Ein Ruhrgebietskonzern sprengt seine Grenzen — weltweit ein Anbieter von Spitzentechnologie, Handelsblatt, Nr. 196 vom 11.10.1988, S. 18.
Vgl. Radzio, H., Thyssen-Konzern: Ein Ruhrgebietskonzern sprengt seine Grenzen — weltweit ein Anbieter von Spitzentechnologie, a. a. O., S. 18.
Zur Berechnung der Renditen von Thyssen werden Kurse der Börse in Frankfurt verwendet, die dem Handelsblatt entnommen sind; zur Berechnung der Renditen von The Budd Company finden die Kurse der New Yorker Stock Exchange aus der New York Times Verwendung.
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Bühner, R. (1993). Diversifikation durch Unternehmenskauf. In: Strategie und Organisation. Gabler Verlag. https://doi.org/10.1007/978-3-322-84753-9_13
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