Zusammenfassung
Im Zeichen der zunehmenden Globalisierung gewinnt die Internationalisierung von Unternehmen immer mehr an Bedeutung. Multinationale Unternehmen unterscheiden sich in vielen Aspekten grundlegend von nationalen Unternehmen. Aus der simultanen Tätigkeit in verschiedenen Hoheitsgebieten mit unterschiedlichen Währungen, Wirtschaftsund Rechtordnungen resultieren wesentliche Unterschiede im Umfeld multinationaler Unternehmen im Vergleich zu rein nationalen. Wie in diesem Abschnitt gezeigt wird, eröffnen sich multinationalen Unternehmen einerseits besondere Chancen, andererseits unterliegen sie aber auch größeren Risiken. Dieser Umstand kann sich direkt oder indirekt auf Finanzierungsentscheidungen auswirken.
This is a preview of subscription content, log in via an institution.
Buying options
Tax calculation will be finalised at checkout
Purchases are for personal use only
Learn about institutional subscriptionsPreview
Unable to display preview. Download preview PDF.
Literatur
Bartov, E./Bodnar, G. M./Kaul, A. (1996): Exchange Rate Variability and the Riskiness of U.S. Multinational Firms: Evidence from the Breakdown of the Bretton Woods System, in: Journal of Financial Economics, Vol. 42, S. 105–132.
Baxter, N. (1967): Leverage, Risk of Ruin and the Cost of Capital, in: Journal of Finance, Vol. 22, S. 395–403.
Brander, J. A./Lewis, T. R. (1986): Oligopoly and Financial Structure: The Limited Liability Effect, in: American Economic Review, Vol. 76, S. 956–970.
Breuer, W. (1998a): Finanzierungstheorie, Wiesbaden.
Breuer, W. (1998b): Kapitalkostenminimierung, in: WISU-das Wirtschaftsstudium, 27. Jg., S. 1056–1062.
Breuer, W. (2000): Unternehmerisches Währungsmanagement, 2. Auflage, Wiesbaden.
Breuer, W. (2001): Finanzierung, in: Jost, P.-J. (Hrsg.), Die Spieltheorie in der Betriebswirtschaftslehre, Stuttgart, S. 135–174.
Breuer, W. (2002): Financial Engineering und die Theorie der Unternehmensfinanzie-rung, in: (Österreichisches) Bank-Archiv, 50. Jg., S. 447–456.
Breuer, W./Hartmann, N. (2003):Unternehmensfinanzierung und beschränkte Rationalität — Das Beispiel optimaler Dividendenpolitik, in: Zeitschrift für betriebswirtschaftliche Forschung, 55. Jg., S. 343–363.
Burgman, T. A. (1996): An Empirical Examination of Multinational Corporate Capital Structure, in: Journal of International Business Studies, Vol. 27, S. 553–570.
Büschgen, H. E. (1997): Internationales Finanzmanagement, 3. Auflage, Frankfurt a.M.
Chaplinski, S./Niehaus, G. (1993): Do Inside Ownership and Leverage Share Common Determinants?, in: Quarterly Journal of Business and Economics, Vol. 32, S. 51–65.
Chen, J. P./Cheng, C. S./He, J./Kim, J. (1997): An Investigation of the Relationship between International Activities and Capital Structure, in: Journal of International Business Studies, Vol. 28, S. 563–577.
Chkir, I./Cosset, J. C. (2001): Diversification Strategy and Capital Structure of Multinational Corporations, in: Journal of Multinational Financial Management, Vol. 11, S. 17–37.
Deangelo, H./Masulis, R. (1980): Optimal Capital Structure under Corporate and Personal Taxes, in: Journal of Financial Economics, Vol. 8, S. 3–29.
Doukas, J. A./Pantzalis, C. (2001): Geographic Diversification and Agency Costs of Debt of Multinational Firms, unveröffentlichtes Arbeitspapier, Department of Finance, Stern School of Business, New York University.
Elteman, D. H./Stonehill, A. J./Moffet, M. H. (1998): Multinational Business Finance, 8. Auflage, Reading, Massachusetts.
Engelhard, J./Eckert, S. (2001): Finanzierung internationaler Unternehmen, in: Gerke, W./Steiner, M., Handwörterbuch des Bank- und Finanzwesens (HWF), 3. Auflage, Stuttgart, S. 752–764.
Erunza, V./Senbet L. (1981): The Effects of International Operations on the Market Value of the Firm: Theory and Evidence, in: Journal of Finance, Vol. 36, S. 401–417.
Eun, C. S./Resnick, B. G. (1997): International Financial Management, Boston, Massachusetts.
Fatemi, A. (1984): Shareholder Benefits from International Diversification, in: Journal of finance, Vol. 39, S. 1325–1344.
Friend, I./Lang, L. (1988): An Empirical Test of the Impact of Managerial Self-interest on Corporate Structure, in: Journal of Finance, Vol. 43, S. 271–281.
Haugen, R./Senbet, L. (1978): The Insignificance of Bankruptcy Costs to the Theory of Optimal Capital Structure, in: Journal of Finance, Vol. 33, S. 383–393.
Homaifar, G./Zietz, J./Benkato, O. (1998): Determinants of Capital Structure for Multinational and Domestic Corporations, in: Economia Internazionale, Vol. 51, S. 189–210.
Hughes, B./Logue, D./Sweeney, J. (1975): Corporate International Diversification and Market Assigned Measures of Risk, in: Journal of Financial and Quantitative Analysis, Vol. 10, S. 627–637.
Jensen, M./Meckling, W. (1976): Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Capital Structure, in: Journal of Financial Economics, Vol. 3, S. 305–360.
Kim, W. S./Lyn, E. (1986): Excess Market Value, the Multinational Corporation, and Tobin’s q Ratio: A Note, in: Journal of International Business Studies, Vol. 17, S. 119–125.
Kim, W. S./Sorensen, E. H. (1986): Evidence on the Impact of the Agency Costs of Debt in Corporate Debt Policy, in: Journal of Financial and Quantitative Analysis, Vol. 21, S. 131–144.
Kraus, A./Litzenberger, R. (1973): A State Preference Model of Optimal Financial Leverage, in: Journal of Finance, Vol. 28, S. 911–921.
Kwok, C. C./Reeb, D. M. (2000): Internationalization and Firm Risk: An Upstream-Downstream Hypothesis, in: Journal of International Business Studies, Vol. 31, S. 611–629.
Lee, K. C. (1986): The Capital Structure of the Multinational Corporation: International Factors and Multinationality, unveröffentlichte Dissertation, University of South Carolina.
Lee, K. C./Kwok, C. C. (1988): Multinational Corporations vs. Domestic Corporations: International Environmental Factors and Determinants of Capital Structure, in: Journal of International Business Studies, Vol. 19, S. 195–217.
Leland, H./Pyle, D. (1977): Information Asymmetries, Financial Structure, and Financial Intermediation, in: Journal of Finance, Vol. 32, S. 371–388.
Levi, M. D. (1996): International Finance, 3. Auflage, Boston
Michel, E./Shaked, I. (1986): Multinational Corporations vs. Domestic Corporations: Financial Performances and Characteristics, in: Journal of International Business Studies, Vol. 17, S. 89–100.
Miller, M. H. (1977): Debt and Taxes, in: Journal of Finance, Vol. 32, S. 261–275.
Modigliani, F. (1982): MM — Past, Present, and Future, in: Journal of Economic Perspectives, Vol. 2, S. 149–158.
Modigliani, F./Miller, M. H. (1958): The Cost of Capital, Corporation Finance, and the Theory of Investment, in: American Economic Review, Vol. 48, S. 261–297.
Modigliani, F./Miller, M. H. (1963): Corporate Income Taxes and the Cost of Capital: A Correction (in Communications), in: American Economic Review, Vol. 53, S. 433–443.
Myers, S. C. (1977): Determinants of Corporate Borrowing, in: Journal of Financial Economics, Vol. 5, S. 147–75.
Myers, S. C./Majluf, N. S. (1984): Corporate Financing and Investment Decisions When Firms Have Information that Investors Do not Have, in: Journal of Financial Economics, Vol. 13, S. 187–221.
Rugman, A. M. (1976): Risk Reduction by International Diversification, in: Journal of International Business Studies, Vol. 7, S. 75–80.
Reeb, D. M./Kwok, C. C./Baek, H. Y. (1998): Systematic Risk of the Multinational Corporation, in: Journal of International Business Studies, Vol. 29, S. 263–279.
Ross, S. (1977): The Determination of Financial Structure: The Incentive Signalling Approach, in: Bell Journal of Economics, Vol. 8. S. 32–40.
Schuhmacher, F. (2002): Unternehmensfinanzierung und Produktmarktwettbewerb, Berlin.
Scott, J. H. (1977): Bankruptcy, Secured Debt and Optimal Capital Structure, in: Journal of Finance, Vol. 32, S. 1–19.
Severn, A. K. (1974): Investor Evaluation of Foreign and Domestic Risk, in: Journal of Finance, Vol. 29, S. 545–550.
Shapiro, A. C. (1999): Multinational Financial Management, 6. Auflage, New York.
Showalter, D. M. (1999): Strategic Debt: Evidence in Manufacturing, in: International Journal of Industrial Organization, Vol. 17, S. 319–333.
Stobaugh, R. B. (1970): Financing Foreign Subsidiaries of U.S.-Controlled Multinational Enterprises, in: Journal of International Business Studies, Vol. 1, S. 43–64.
Wanzenried, G. (2002): On the Use of Corporate Debt — Empirical Evidence from Europe, unveröffentlichtes Arbeitspapier, University of Bern.
Warner, J. B. (1977): Bankruptcy Costs: Some Evidence, in: Journal of Finance, Vol. 32, S. 337–347.
Editor information
Editors and Affiliations
Rights and permissions
Copyright information
© 2003 Betriebswirtschaftlicher Verlag Dr. Th. Gabler/GWV Fachverlage GmbH, Wiesbaden
About this chapter
Cite this chapter
Breuer, W., Gürtler, M., Schuhmacher, F. (2003). Finanzierung. In: Breuer, W., Gürtler, M. (eds) Internationales Management. Gabler Verlag. https://doi.org/10.1007/978-3-322-84481-1_10
Download citation
DOI: https://doi.org/10.1007/978-3-322-84481-1_10
Publisher Name: Gabler Verlag
Print ISBN: 978-3-409-12064-7
Online ISBN: 978-3-322-84481-1
eBook Packages: Springer Book Archive