Zusammenfassung
Am Hofe der Herrscher war es Aufgabe des Hofnarren, unangenehme Wahrheiten auszusprechen. Am Hofe unseres Gesetzgebers, der 1974 die Kapitalanlagevorschriften des Versicherungsaufsichtsgesetzes reformiert hat, an dem sein Oberhofmeister, das Bundesaufsichtsamt für das Versicherungswesen, für das Zeremoniell der Auslegung und Anwendung der Kapitalanlagevorschriften sorgt, die Abgesandten der Fürstenhäuser der Versicherungsunternehmen sowie der Verbände der Versicherungswirtschaft und der Versicherten antichambrieren, in dieser hochadeligen Versammlung bleibt die Rolle des Hofnarren einem betriebswirtschaftlichen Wissenschaftler vorbehalten. Dieser fragt sich nämlich, ob die Kapitalanlagevorschriften des deutschen Versicherungsaufsichtsgesetzes dem rechtspolitischen Werturteil „Verbraucherschutz“ tatsächlich zu dienen in der Lage sind.
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Referenzen
Vgl. als Einführung hierzu den Sammelband Ökonomische Analyse des Rechts, 1978; in bezug auf „mündelsichere“ Geldanlagen insbesondere John H. Langbein/Richard A. Posner, Market Funds and Trust-Investment Law, in: American Bar Foundation Research Journal, Vol. 1976, No. 1, S. 1–34; dies., Market Funds and Trust-Investment Law: II, in: American Bar Foundation Research Journal, Vol. 1977, No. 1, S. 1–43; dazu auch Erich Schanze, Anlegerschutz bei Aktienfonds: Das Indexfonds-Konzept. In: Die Aktiengesellschaft, Jg. 22 (1977), S. 102–107. Innerhalb der Betriebswirtschaftslehre vgl. Reinhard H. Schmidt, Ökonomische Analyse des Insolvenzrechts, 1980; Dieter Schneider, Grundzüge der Unternehmensbesteuerung, 3. Aufl., 1982, S. 71–78.
Vgl. z. B. Hans Kalwar/Jochen Stöhr, 75 Jahre Verbraucherschutz durch Versicherungsaufsicht, in: Versicherungswirtschaft, Jg. 31 (1976), S. 680–685, bes. S. 684; o. V., Rieger kritisiert AGB-Entwurf. Ebenda, S. 724.
§§54–54d VAG in der Fassung durch Art. 1 Nr. 3, 4 Änderungsgesetz/VAG vom 20. 12. 1974 (BGBl I, S. 3693) bzw. Art. 1 Nr. 14 Erstes Durchführungsgesetz/EWG zum VAG vom 18. 12. 1975 (BGBl I, S. 3139); §4 Gesetz über Bausparkassen vom 16. 11. 1972 (BGBl I, S. 2097); §§27, 28 KAGG in der Fassung vom 14. Januar 1970 (BGBl I, S. 127).
Vgl. Fritz Reichert-Facilides, Versicherungsverbraucherschutz und Internationales Privatrecht, in: Festschrift für Reimer Schmidt, 1976, S. 1023–1041, hier S. 1025.
Vgl. den Nachdruck: Motive zum Versicherungsaufsichtsgesetz, im Februar 1963 durch das Bundesaufsichtsamt für das Versicherungs- und Bausparwesen, bes. S. 20–30, 48–50, 201–205.
Vgl. Motive (Fn. 5), S. 320–323, 326, 332; 354f; sowie Deutscher Bundestag, Drucksache 7/100, S. 8f.; 14f.; Deutscher Bundestag, Drucksache 7/2712, S. 3.
„Personally, I can suggest no other definition of ,consumer protection’ in insurance than ,making the product better’.“ Knut S. Selmer, Consumer Protection in Norwegian Insurance, in: Festschrift für Reimer Schmidt, 1976, S. 689–699, hier S. 689. Vgl. auch Kazuya Mizushima, Verbraucherschutz in der Versicherungswirtschaft, in: The Annals of the School of Business Administration Kobe University, No. 26 (1982), S. 17–27, hier bes. S. 25.
Vgl. als Einführung hierzu Dieter Schneider, Investition und Finanzierung, 5. Aufl., 1980, Teile A III, E IV–VI.
Vgl. Schneider, Investition und Finanzierung (Fn. 8), S. 66 f.
Vgl. Ludwig Arps, Durch unruhige Zeiten. Deutsche Versicherungswirtschaft seit 1914. I. Teil, 1970, S. 385–387, 424–426.
Ausnahme: der Erwerb beliehener Grundstücke im Zwangsversteigerungsverfahren, vgl. § 54, § 59 VAG 1901, in: Motive (Fn. 5), S. 294 f.
Zuschrift der Germania-Lebensversicherungs-AG an die Frankfurter Zeitung, abgedruckt in: Zeitschrift für das Versicherungswesen 1920, S. 221.
Vgl. Entwurf eines Gesetzes zur Änderung des Gesetzes über die privaten Versicherungsunternehmungen vom 28. Juni 1923, Artikel I, Ziffer 7. Abgedruckt in: Motive (Fn. 5), hier S. 320f., sowie S. 332 f.
Vgl. Entwurf eines Gesetzes zur Änderung des Gesetzes über die privaten Versicherungsunternehmungen vom 26. Februar 1931, Artikel I, Ziffer 5. Abgedruckt in: Motive (Fn. 5), S. 340.
Theodor Pütz, Kapitalmarkt und Versicherungswirtschaft, in: Zeitschrift für die gesamte Versicherungs- Wissenschaft, Bd. 39 (1939), S. 248–256, hier S. 256.
Vgl. Schneider, Investition und Finanzierung (Fn. 8), S. 425–433.
Vgl. Schneider, Investition und Finanzierung (Fn. 8), S. 93–108, 549f.
Vgl. Entwurf eines Gesetzes zur Änderung des Gesetzes über die privaten Versicherungsunternehmungen vom 26. Februar 1931, Begründung zu Artikel I Nr. 5 a und c (§ 59 Abs. 1 Nr. 5 und § 59 Abs. 2). Abgedruckt in: Motive (Fn. 5), hier S. 354 f.
So auch Malte von Bargen, Vermögensanlage in der deutschen Lebensversicherung, 1960, S. 110.
Vgl. Arps (Fn. 10), S. 180f., 424–426.
Die Begriffsbildung geht zurück auf William F. Sharpe, Capital Asset Prices: A Theory of Market Equilibrium under Conditions of Risk, in: The Journal of Finance, Vol. 19 (1964), S. 425–442, hier S. 436, 438 f.
Das folgt aus dem ersten Kolmogoroff-Axiom der Wahrscheinlichkeitsrechnung: Es gibt „elementare Ereignisse“ und M heißt „eine Menge . . ., welche man elementare Ereignisse nennt“ (A. Kolmogoroff, Grundbegriffe der Wahrscheinlichkeitsrechnung, 1933, S. 2). Hierbei handelt es sich um eine semantisch inhaltsleere Umschreibung für die vollständige Gewißheit über die Ungewißheit.
Vgl. Michael Rothschild/Joseph E. Stiglitz, Increasing Risk: L A Definition, in: Journal of Economic Theory, Vol. 2 (1970), S. 225–243; dies., Increasing Risk II: Its Economic Consequences. Ebenda, Vol. 3 (1971), S. 66–84; Peter A. Diamond/Joseph E. Stiglitz, Increases in Risk and in Risk Aversion. Ebenda, Vol. 8 (1974), S. 337–360.
Vgl. Richard A. Posner, Economic Analysis of Law. 2nd edition, 1977, S. 329.
Vgl. zu Gold: Geschäftsbericht BAV 1974, S. 37; zu den Nebenbedingungen § 54 a Abs. 2 Ziffer 10 Satz 3 VAG bzw. R 2/75 VerBAV 1975, S. 102–111, Ziffer 12.311.
R 2/75 (Fn. 25), Ziffer 13.
Bzw. 5% vom übrigen gebundenen Vermögen, §54a Abs. 2 Ziffer 5 in Verbindung mit Abs. 4 VAG.
Vgl. Robert C. Merton, Theory of Rational Option Pricing, in: The Bell Journal of Economics and Management Science, Vol. 4 (1973), S. 141–183, hier S. 157; ders., Option Pricing when Underlying Stock Returns are Discontinuous, in: Journal of Financial Economics, Vol. 3 (1976), S. 125–144, hier S. 126, 131.
Können die den Prämienreservefonds bei Lebensversicherungen bildenden Bestände nicht in mündelsicheren Anlagen, gegen Verpfändung solcher Hypotheken oder Wertpapiere, Policenbelei-hung bzw. mit Genehmigung der Aufsichtsbehörde in Schuldverschreibungen inländischer Gemeinden angelegt werden, „so ist eine vorübergehende Anlegung bei der Reichsbank, bei einer Staatsbank oder bei einer durch die Aufsichtsbehörde dazu für geeignet erklärten anderen inländischen Bank oder öffentlichen Sparkasse gestattet“. § 59 Abs. 2 VAG 1901, in: Motive (Fn. 5), S. 295.
Vgl. R. Posner, Taxation by Regulation, in: The Bell Journal of Economics and Management Science, Vol. 2 (1971), S. 22–50.
R 2/75 in VerBAV 1975, S. 102–111.
Vgl. F[riedrich] A. Hayek, The Use of Knowledge in Society, in: The American Economic Review, Vol. 35 (1945), S. 519–530, hier S. 526f.
Vgl. Sanford J. Grossman, An Introduction to the Theory of Rational Expectations Under Asymmetric Information, in: Review of Economic Studies, Vol. 48 (1981), S. 541–559.
J. M. Keynes, Kapitalanlagepolitik der Lebensversicherungsgesellschaften nach englischer Auffassung, in: Zeitschrift für die gesamte Versicherungs-Wissenschaft, Bd. 27 (1927), S. 32–39, hier S.33f.
Vgl. dazu neuerdings Geoffrey Brennan/]ames M. Buchanan, Towards a Tax Constitution for Leviathan, in: Journal of Public Economics, Vol. 8 (1977), S. 255–273, sowie ihr darauf aufbauendes Buch, The Power to Tax. Analytical Foundations of a Fiscal Constitution, 1980, bes. S. 105–107, 163–166.
Vgl. Israel M. Kirzner, Wettbewerb und Unternehmertum, 1978, Kap. 2.
J. Burn, Kapitalsanlagen der Versicherungsgesellschaften mit besonderer Berücksichtigung der modernen Entwicklung, in: Gutachten, Denkschriften und Verhandlungen des Sechsten Internationalen Kongresses für Versicherungs-Wissenschaft, 1909, Bd. I, Teil 1, S. 342 f.
Vgl. auch die Diskussion um das Indexfondskonzept für Aktienanlagen zum Zwecke mündelsicherer Anlage bei Langbein, Posner bzw. Schanze (Fn. 1).
Deutscher Bundestag, Drucksache 7/100, S. 9.
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Schneider, D. (1983). Kapitalanlagevorschriften und Verbraucherschutz. In: Gessner, P., Schneider, D., Zink, A. (eds) Kapitalanlageplanung mit Hilfe der Finanzierungstheorie bei Versicherungen und Bausparkassen. Schmalenbachs Zeitschrift für betriebswirtschaftliche Forschung. Gabler Verlag, Wiesbaden. https://doi.org/10.1007/978-3-322-84281-7_1
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