Zusammenfassung
Wird als Bewertungsmaßstab der Kapitalzins herangezogen, müssen die zu bewertenden Ertragserwartungen auf die gleiche Unsicherheitsdimension wie der Kapitalzins gebracht werden. Das geschieht, wie gerade gezeigt wurde, grundsätzlich in der Weise, daß man die Ertragserwartungen auf ihren sicherheitsäquivalenten Ertrag reduziert. Sofern im Zähler ein anderer Ertrag als der sicherheitsäquivalente erscheint, muß der Nenner, also der Kapitalisierungssatz, diesem Zähler hinsichtlich der Unsicherheitsdimension angepaßt werden.
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Hinweise
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Axel L. Reuter: Die Berücksichtigung des Risikos bei der Bewertung von Unternehmen. In: WPg, 23. Jg. (1970), S. 265–270, hier S. 268 f.
Werner Diez: Der Kapitalisierungsfaktor als Bestandteil der Ertragswertrechnung bei der Gesamtbewertung von Unternehmungen und Unternehmungsanteilen. In: WPg, 8. Jg. (1955), S. 2–5, hier S. 4.
Günter Bartke: Der Vermögenswert der Unternehmung. Probleme der Ermittlung des Vermögensreinertrages und des Kapitalisierungszinsfußes für die Ertragswertberechnung bei der Unternehmungsbewertung. In: BFuP, 12. Jg. (1960), S. 551–562, 616-626, hier S. 623f.
Herbert Jacob: Unternehmensbewertung. In: HdSW, Bd. 10, Stuttgart u. a. 1959, S. 520–525, hier S. 523.
Robert Winnefeld: Zukunftsbezogene Wertfaktoren bei der Ermittlung der Barabfindung nach § 305 AktG. In: DB, 28. Jg. (1975), S. 457–459.
Bernhard Bellinger: Eine Wende in der Unternehmensbewertung? Zur Stichtagsbezogenheit jeder Unternehmensbewertung. In: WPg, 33. Jg. (1980), S. 575–584, hier S. 583 (alle Zitate).
Manfred Groh: Neue Fragen zum Stuttgarter Verfahren. In: BB, 25. Jg. (1970), S. 744–749, hier S. 747 (beide Zitate).
Wolfgang Goetzke: Bewertung freiberuflicher Praxen. In: BFuP, 28. Jg. (1976), S. 525–542, insbesondere S. 534 f.
Franz Wagner: Der Einfluß der Einkommensteuer auf die Entscheidung über den Verkauf einer Unternehmung. In: DB, 25. Jg. (1972), S. 1637–1642.
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Gerhard Kröger: Zur Berücksichtigung steuerlicher Lasten und Vorteile aus der Gesellschafterabfindung bei Personengesellschaften und GmbH. In: GmbH-Rundschau, 72. Jg. (1981), S. 30–36, hier S. 33 (alle Zitate).
Bernhard Großfeld: Die Abfindung bei der Ausschließung aus einer Personengesellschaft — Stellungnahme zu Wagner/Nonnenmacher. In: ZGR, 11. Jg. (1982), S. 141–144, hier S. 142 (beide Zitate).
Franz W. Wagner und Hans Dirrigl: Der Einfluß der Körperschaftsteuer auf den Unternehmenswert. In: BFuP, 33. Jg. (1981), S. 130–145.
Ulrich Briese: Körperschaftsteuerliches Anrechnungsverfahren und „moderne“ Unternehmensbewertung. In: WPg, 30. Jg. (1977), S. 399–405, hier S. 399.
Kurt Gratz: Unternehmensbewertung bei progressiver Einkommensbesteuerung. In: ZfbF, 33. Jg. (1981), S. 981–991.
Anton Heigl: Der Ertragswert der Unternehmung bei Geldwertänderung. In: WPg, 20. Jg. (1967), S. 34–39, hier S. 34.
Jürgen Siebke und Manfred Willms: Zinsniveau, Geldpolitik und Inflation. In: Kredit und Kapital, 5. Jg. (1972), S. 171–205.
Lutz Wicke: Zinserhöhungen bei festverzinslichen Wertpapieren während einer schleichenden Inflation. In: Zeitschrift für Wirtschafts-und Sozialwiss., 93. Jg. (1973), S. 567–585.
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© 1983 Betriebswirtschaftlicher Verlag Dr. Th. Gabler GmbH, Wiesbaden
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Moxter, A. (1983). Äquivalenzgrundsätze. In: Grundsätze ordnungsmäßiger Unternehmensbewertung. Gabler Verlag. https://doi.org/10.1007/978-3-322-82937-5_7
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DOI: https://doi.org/10.1007/978-3-322-82937-5_7
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Online ISBN: 978-3-322-82937-5
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