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Fehlschlüsse der „düsteren“ Wirtschaftswissenschaften

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Die Rettung des Euro

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Zusammenfassung

Der Eurokrise lagen einige Fehlschlüsse in den Wirtschaftswissenschaften zugrunde. Der erste Trugschluss war die Überbetonung der Theorie des optimalen Währungsgebiets, die sich auf asymmetrische Schocks konzentriert, die von der Produktionsstruktur herrühren. In Wirklichkeit erwies sich der systemische und symmetrische Schock, der von makroökonomischen und finanziellen Ungleichgewichten herrührte, als das ernsthaftere Problem. Die meisten Ökonomen richteten ihre Aufmerksamkeit auf die Produktionsstruktur, während das eigentliche Problem im Finanzsystem verborgen blieb, wo der Minsky-Moment die zugrunde liegende Instabilität offenbarte. In der Makroökonomie bleibt die allgemeine Theorie von John Maynard Keynes eine große Inspiration, ebenso wie sein Programm, das von den drei Zielen der wirtschaftlichen Effizienz, der sozialen Gerechtigkeit und der individuellen Freiheit geprägt ist.

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Notes

  1. 1.

    Ryner und Cafruny (2017, S. 10).

  2. 2.

    Zum Beispiel: Overtveldt (2011) ebd. erhebt diesen Anspruch.

  3. 3.

    Bernanke (3. Juni 1983, S. 257–276).

  4. 4.

    Committee for the Study of Economic and Monetary Union (Jacques Delors, Vorsitzender), Report on Economic and Monetary Union in the European Community. Vorgestellt am 17. April 1989, S. 20.

  5. 5.

    Frankel und Rose (1998, S. 1009–1025).

  6. 6.

    Mognelli (2010). Es ist erwähnenswert, dass Jeffrey Frankel und Andrew Rose sogar vorausgesagt haben, dass die Euro-Mitgliedsländer rückwirkend die Bedingungen für die Zugehörigkeit zu einem optimalen Währungsgebiet erfüllen könnten, auch wenn sie diese im Voraus nicht erfüllt haben! Sie rechneten auch damit, dass dies zu einer Stärkung der wirtschaftlichen Konvergenz oder zu einer Verringerung der Unterschiede im Wachstums- und Lebensstandardniveau führen würde.

  7. 7.

    Krugman (1993).

  8. 8.

    Campos et al. (2019, S. 274–283).

  9. 9.

    Zum Beispiel widmete die Experten-Arbeitsgruppe unter der Leitung von Professor Jukka Pekkarinen (1997) der Theorie der optimalen Währungsgebiete große Aufmerksamkeit.

  10. 10.

    Rehn Dissertation (1996, S. 69).

  11. 11.

    Siehe z. B. den OECD-Wirtschaftsausblick für Finnland, Februar 2018.

  12. 12.

    Berger et al. (2018, S. 15).

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    James (2012, S. 393).

  14. 14.

    Einer der ersten Autoren, der den Begriff „Finanzialisierung“ prägte, ist Kevin Phillips (2006) in seinem. Für eine knappe, aber nützliche Diskussion über das Konzept siehe Wikipedia unter „Finanzialisierung“.

  15. 15.

    Paul Krugman, Currencies and Crisis (1993); der Artikel, auf den Bezug genommen wird, wurde ursprünglich veröffentlicht in: de Grauwe und Papademos (1990).

  16. 16.

    Paul Krugman, Interview in The Financial Times. 26.05.2012, Life & Arts, S. 3.

  17. 17.

    Constâncio (16.–17. Mai 2018).

  18. 18.

    Schelkle, S. 184.

  19. 19.

    Das maßgebliche neukeynesianische Modell – das „DSGE“ (= Dynamic Stochastic General Equilibrium/dynamisches stochastisches allgemeines Gleichgewicht) im Jargon der Ökonomen – stellt die Finanzen und Kredite in den Hintergrund, wie David Vines und Samuel Wills feststellen. Siehe Vines und Wills (1–2, 5. Januar 2018, S. 252–268).

  20. 20.

    Siehe z. B. die makroökonomischen Kolumnen von Gavyn Davies in der FT mit der Analyse von Fulcrum und dem neuen Now-Casting-Modell der Bank von Finnland: https://helda.helsinki.f/bof/handle/123456789/14979.

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    Siehe z. B. Lane (13.–14. November 2008, S. 82–115).

  22. 22.

    Siehe European Commission (2006).

  23. 23.

    Im Rahmen der Gesetzesreform wurde das so genannte Verfahren für makroökonomische Ungleichgewichte mit einem klaren Regelwerk geschaffen. Informationen über das Verfahren und die Regeln finden Sie auf der Website der Kommission unter http://ec.europa.eu/economy_finance/economic_governance/macroeconomic_imbalance_procedure/index_en.htm.

  24. 24.

    Krugman (16. Juli 2009).

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    Buiter (6. März 2009).

  26. 26.

    https://econoblog101.wordpress.com/2009/07/31/paul-degrauwe-on-economics-fail/

  27. 27.

    Thaler (2015, S. 250–253).

  28. 28.

    Thaler 2015, S. 348–349.

  29. 29.

    Zu den überzeugendsten Beiträgen der kritischen Denkschule gehören The Origin of Financial Crises (2008) von George Cooper über die allgemeinen Ursachen von Finanzkrisen und der Nachdruck von Minskys Klassiker John Maynard Keynes (2008), der ursprünglich 1975 veröffentlicht wurde. Beide Werke bauen weitgehend auf Keynes’ Meilenstein-Band The General Theory of Employment, Interest and Money (1936) auf und interpretieren ihn neu. Während Keynes’ Allgemeine Theorie das Alte Testament dieser Fraktion ist, liefert Minsky das Neue Testament und Cooper den Katechismus. Wenn man sich für die Ursachen der Finanzkrise interessiert, aber kein Wirtschaftsstudium absolviert hat, ist es ratsam, mit Cooper zu beginnen und dann zu Minsky überzugehen – und nachdem man so weit gekommen ist, lohnt es sich, sich auch mit Keynes’ bahnbrechendem Werk zu befassen.

  30. 30.

    Paul Krugman (2012, S. 43).

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    Blanchard (2019).

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    Zumindest wenn man der Interpretation von Minsky und nicht der von Samuelson folgt!

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    De Grauwe (2017, 165 Seiten).

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    Rajan (2019).

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    Für eine gründlichere Diskussion über die Komplementarität von Staat und Markt siehe z. B, Tirole (2017, S. 160–161).

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  1. Bank of Finland, Helsinki, Finnland

    Olli Rehn

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Rehn, O. (2021). Fehlschlüsse der „düsteren“ Wirtschaftswissenschaften. In: Die Rettung des Euro. Springer, Cham. https://doi.org/10.1007/978-3-030-59963-8_18

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