Rechtsvergleich und Rechtsanalyse zwischen dem Deutschen und dem US-amerikanischen Recht

Zusammenfassung

Alle regulativen Instanzen auf internationaler (IOSCO und SEC), europäischer (Europäische Kommission und EU Forum Group) sowie auf nationaler Ebene heben in ihren Gesetzesbegründungen und Regulierungsvorschlägen stets die Bedeutung von Analysten für die Funktionsfähigkeit des Kapitalmarktes hervor. Folglich geht es ihnen bei der Regulierung von Analysten auch nicht darum, die Arbeit der Kapitalmarktexperten — trotz ihres in der Vergangenheit aufgetretenen Fehlverhaltens — einzuschränken. Vielmehr zielen ihre Initiativen darauf ab, ein regulatives und institutionelles Umfeld zu schaffen, das Interessenkonflikte minimiert und die Objektivität des Researchs ebenso wie die Integrität der Analysten sicherstellt. Dadurch soll garantiert werden, dass Analysten ausschließlich ihren effizienzsteigernden Funktionen nachkommen und Anlegern helfen, effiziente Anlageentscheidungen zu treffen.¹