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Vom Nutzen zusätzlicher Information auf Märkten mit unterschiedlich informierten Händlern — Eine experimentelle Studie

Zusammenfassung

In diesem Aufsatz berichten wir die Ergebnisse eines ökonomischen Experiments, in dem der Nutzen zusätzlicher Information für die Gewinne beim Handeln auf Finanzmärkten mit zwei unterschiedlichen Preisbildungsmechanismen untersucht wird. Die Methode der experimentellen Ökonomik erlaubt eine kontrollierte Variation des Informationsniveaus einzelner Händler. Unabhängig vom Preisbildungsmechanismus zeigt sich, dass zusätzliche Information lediglich bei relativ hohem Informationsniveau einen signifikant positiven Nutzen hat. Bei relativ geringem Informationsniveau hingegen hat zusätzliche Information keinen statistisch signifikanten Einfluss auf die Handelsgewinne.

Summary

This paper reports a test of the marginal benefit of information about a stock market security’s value for a trader’s profits. We use the method of experimental economics to control carefully for the degree of traders’ information and its influence on profits under two different price setting mechanisms. We find that additional information has only a significantly positive value for traders with an already high level of information (‘insiders’). However, additional information has no significant influence on the profits of relatively little informed traders.

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Correspondence to Jürgen Huber.

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Wir danken einem anonymen Gutachter für die sehr detaillierten und hilfreichen Kommentare, die zu einer wesendichen Weiterentwicklung des Aufsatzes gerührt haben. Dem Herausgeber danken wir für die sehr konstruktive Behandlung unseres Beitrags. Finanzielle Unterstützung bei der Durchführung des Experiments gewährten die Raiffeisen-Landesbank Tirol sowie das Zentrum für Experimentelle Ökonomik am Institut für Finanzwissenschaft der Universität Innsbruck.

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Huber, J., Kirchler, M. & Sutter, M. Vom Nutzen zusätzlicher Information auf Märkten mit unterschiedlich informierten Händlern — Eine experimentelle Studie. Schmalenbachs Z betriebswirtsch Forsch 58, 188–211 (2006). https://doi.org/10.1007/BF03371650

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JEL-Classification

  • C91
  • D82
  • D83
  • G14

Keywords

  • Experimental Economics
  • Heterogeneous Agents
  • Trading Strategies
  • Usefulness of Information
  • Experimentelle Ökonomie
  • Handelsstrategien
  • Heterogene Agenten
  • Informationsnutzen