The short-run demand for money in germany: Some caveats for empirical work

Zusammenfassung

Die kurzfristige Geldnachfrage in Deutschland : Einige Warnungen für die empirische Arbeit. -Dieser Aufsatz liefert einige Evidenz für die Hypothese, daß der übliche Ansatz mit partieller Anpassung ein unzureichendes Verfahren ist, um eine Strukturgleichung für die Geldnachfrage in den siebziger Jahren zu schätzen. Die Hypothese wird bestätigt, indem die konventionellen Gleichungen für die sechziger und siebziger Jahre getrennt geschätzt werden, wobei für die beiden Zeiträume ein unterschiedliches Währungssystem angenommen wird. 1973 erfolgt der Übergang von fixen zu flexiblen Wechselkursen, und außerdem breitet sich die monetaristische Lehre unter den Zentralbanken aus mit einem entsprechenden Wechsel von der Preiszur Mengenregulierung. Die Regressionsergebnisse für die beiden Teilzeiträume differieren tatsächlich erheblich ebenso wie die Ergebnisse von Vektor-Autoregressionen und eines Versuchs, Innovationen zu berücksichtigen, wobei wiederum die zwei Währungssysteme zugrunde gelegt wurden.

Résumé

La demande de la monnaie à court terme pour l'Allemagne: Quelques avertissements pour le travail empirique. -Cet article démontre quelque évidence pour l'hypothèse que l'approche conventionelle d'ajustement partiel est une procédure inadéquate pour estimer l'équation structurelle pour la demande de la monnaie dans les années soixante-dix.V hypothèse est affirmée par l'estimation des équations conventionnelles, séparément pour les années soixante et soixante-dix, pour lesquelles on peut supposer un changement du régime monétaire. Il y avait un changement d'un système de taux de change fixe à un système de taux de change flexible en 1973 et la propagation de la philosophie monétariste parmi les banques centrales de suivre une règle de quantité au lieu d'une règle de prix. Les résultats de régression pour les deux sous-échantillons en effet diffèrent considérablement aussi bien que les résultats d'autoregression de vecteur et l'exercice considérant l'innovation que l'auteur faisait encore une fois pour les deux régimes.

Resumen

La demanda de dinero a corto plazo en Alemania: algunos problemas empfricos. -Este trabajo presenta evidencia empírica en favor de la hipótesis de que el método convencional de ajuste parcial podría ser inadecuado para estimaciones de la compositión de la demanda de dinero para los años setenta. La hipótesis es verificada con estimaciones independientes de las ecuaciones convencionales para los años sesenta y setenta, en los cuales se supone que hubo un cambio de régimen. Este consiste en el paso del sistema de cambios fijos a uno de cambios flexibles y en la aceptación general por parte de los bancos centrales de la filosofía monetarista en el sentido de utilizar una regla de cantidad en vez de una de precio. Los resultados de las regresiones para las dos submuestras defieren considerablemente, como también los resultados obtenidos estimando un esquema autoregresivo y un modelo de innovatión, este último para cada uno de los regímenes.