Inflation dispersion and central bank accommodation of supply shocks

Zusammenfassung

Internationale Streuung der Inflationsraten und das Auffangen von Angebotsschocks durch die Zentralbank. -Dieser Aufsatz untersucht, ob die Zunahme in der Streuung der Inflationsraten zwischen zehn Industrieländern in den siebziger Jahren darauf zurückgeführt werden kann, daß die Zentralbanken Angebotsschocks wie die Ölpreiserhöhung unterschiedlich stark aufgefangen haben. Dabei wird die Reaktion der Geldbehörden auf Angebotsschocks und zyklische Nachfrageschwankungen in einem Modell dargestellt. Die Hauptergebnisse sind, daß das Ausmaß, in dem Angebotsschocks aufgefangen wurden, von Land zu Land erheblich variiert hat und daß ein großer Teil der verstärkten Streuung der Inflationsraten in den siebziger Jahren mit ziemlicher Sicherheit diesem Verhalten zugeschrieben werden kann.

Résumé

Dispersion internationale d'inflation et I'accomodarion de la banque centrale aux chocs d'offre. -Cet article analyse si l'augmentation de la dispersion des taux d'inflation entre dix pays industriels dans les années soixante-dix peut être associée à la mesure différente avec laquelle les banques centrales ont accommodé aux chocs d'offre, par example aux augmentations du prix pétrolier. La réponse des autorités monétaires aux chocs d'offre et aux changements cycliques de demande est reproduit dans un modèle. Les résultats principaux sont que le degré d'accommodation aux chocs d'offre était apparemment assez différent parmi les pays et qu'une grande partie de la dispersion des taux d'inflation augmentée dans les années soixante-dix peut être contribuée raisonnablement à ce comportement.

Resumen

Dispersión de las tasas de inflación y acomodacion de shocks de oferta através del banco central. -Este trabajo examina si el aumento de la dispersión de las tasas de inflación de diez países industrializados en los años setenta puede estar relacionada con las distintas formas de acomodación por parte de los bancos centrales de shocks de oferta como el de la suba del precio del petróleo. La respuesta de las autoridades monetarias a los shocks de oferta y a movimientos de la demanda es incorporada a un modelo. Se concluye que el grado de acomodación de shocks de oferta parece haber variado considerablemente según los países y que gran parte de la mayor dispersión de las tasas de inflación en los años setenta se debe a este comportamiento.