Seigniorage flows in the West African Monetary Union, 1976–89

Zusammenfassung

Verteilung der Münzgewinne in der Westafrikanischen Währungsunion von 1976 bis 1989. - Der Münzgewinn einer Zentralbank kann für folgende Zwecke verwendet werden: für Dividenden, die an die Regierung gezahlt werden, für zinsverbilligte Kredite an den öffentlichen oder privaten Sektor sowie für Betriebskosten und Rücklagen. Für die Westafrikanische Währungsunion zeigt der Autor, daß in der Periode 1976-1989 die Regierungen ungefähr ein Viertel des Münzgewinns erhielten, der in der gemeinsamen Zentralbank entstanden war. Seither hat sich die Verteilung geändert. Anstelle hoher Dividendenzahlungen, die die kleineren Mitgliedstaaten begünstigen, sind kleinere Dividenden und größere Zinssubventionen getreten, wodurch die größeren Mitgliedstaaten begünstigt werden. Außerdem haben sich die tatsächlichen Betriebskosten der Zentralbank fast verdoppelt.

Résumé

Le flux du seigneuriage dans l’Union Monétaire Ouest-Africaine, 1976 à 1989. - Le seigneuriage d’une Banque Centrale est divisé en des utilisations suivantes: des dividendes payés au gouvernement, des prêts donnés aux secteurs publique et privé aux conditions plus favorables que ceux du marché, des dépenses d’exploitation et des profits non-distribués. En ce qui concerne l’Union Monétaire Ouest-Africaine, il est prouvé que pendant la période de 1976 à 1989, les gouvernements ont reçu approximatif un quart du seigneuriage qui s’était accumulé à la banque centrale commune de la région. Mais le schéma de la distribution a changé de grands paiements de dividendes qui avantagent les membres plus petits aux dividendes plus petites et aux prêts plus grands subventionnés qui avantagent les membres plus grands. En outre les dépenses d'exploitation réels des banques centrales ont prèsque doublé.

Resumen

Flujos de“seignorage” en la Union Monetaria del Oeste de Africa 1976-1989. - Utilizando el marco analítico de Klein y Neumann, el beneficio por “seignorage” del que goza un banco central se deriva de las siguientes funciones: dividendos pagados al gobierno, préstamos a los sectores público y privado a tasas de interés artificialmente bajas, costos de operaciones e ingresos retenidos. Se demuestra que en el caso de la Union Monetaria del Oeste de Africa los gobiernos recibieron aproximadamente un cuarto del beneficio total por“seignorage” correspondiente al banco central común de la región en el periodo 1976-1989. La distributión, empero, ha cambiado, sustituyéndose dividendos mayores en favor de los miembros pequeños por dividendos menores e importantes préstamos subsidiados en favor de los miembros grandes. También, el costo real de operaciones del banco central se ha duplicado.