Special drawing rights and inflation

Zusammenfassung

Sonderziehungsrechte und Inflation. — Der Aufsatz überprüft die Frage, ob die Schaffung von Sonderziehungsrechten inflationÄre Konsequenzen hat. Es wird ein Modell formuliert und die Analyse auf die Frage konzentriert, in welcher Weise neu geschaffene Sonderziehungsrechte in das monetÄre System eines Landes Eingang finden. Die wichtigsten Schlu\folgerungen der Analyse sind: 1. Die blo\e Zuteilung von Sonderziehungsrechten wirkt nicht inflationÄr. 2. Das gleiche gilt für die Verwendung von Sonderziehungsrechten. Allerdings ermöglicht diese es, eine hausgemachte Inflation dadurch zu verlÄngern, da\ sie schlie\lich auftretende zusÄtzliche Handelsbilanzdefizite abdeckt. Doch selbst dann kann die Schaffung von Sonderziehungsrechten nicht als die Triebkraft der Inflation bezeichnet werden, denn Ursache der Inflation bleibt der Erwerb heimischer Aktiva durch die geldpolitischen Instanzen.

Résumé

Droits spéciaux de tirage et l’inflation. — Cet article réexamine la question si la création de droits spéciaux de tirage entraÎne des conséquences inflationnistes. Un modèle est formulé, et l’analyse est concentrée sur la question de quelle manière des nouveaux droits spéciaux de tirage s’introduisent dans le système monétaire d’un pays. Les conclusions les plus importantes sont: 1. La seule allocation de ces droits n’est pas inflationniste, puisqu’elle n’affecte ni le volume, ni le développement de la base monétaire d’un pays. 2. Il en est de mÊme en ce qui concerne l’utilisation de ces droits, excepté qu’elle permette à un pays de prolonger une inflation nationale en couvrant des déficits de commerce additionnels qui émergeront à la fin. Cependant, ce n’est pas, dans ce cas non plus, la création de droits spéciaux de tirage qui constitue la force motrice de l’inflation; c’est toujours l’acquisition d’actifs nationaux par les autorités monétaires.

Resumen

Derechos especiales de giro e inflacion. — El articulo se ocupa de la pregunta, si la creación de derechos especiales de giro tiene consecuencias inflacionarias. Para ello se construyó un modelo y el análisis se concentró sobre la pregunta, de qué manera la creación de nuevos derechos especiales de giro encuentran cabida dentro del sistema monetario de un país. Las conclusiones más importantes del anàlisis son: (1) La meradistributión de derechos especiales de giro no tiene influencias inflacionarias. (2) Lo mismo vale para lautilization de derechos especiales de giro. Ella permite, sin embargo, prolongar la duración de una inflación de origen doméstico por medio del cubrimiento de deficits de balanza comercial que puedan aparecer. Pero incluso entonces no se puede denominar la utilización de derechos especiales de giro como la fuerza propulsora de la inflación, ya que la causa de ella sigue siendo la compra de activos domésticos por parte de las autoridades monetarias.

Riassunto

Diritti speciali di prelievo ed inflazione. — L’articolo verifica il problema se la creazione di diritti speciali di prelievo abbia conseguenze inflazionistiche. Viene formulato un modello e l’analisi è concentrata sul seguente problema: in che maniera diritti speciali di prelievo di nuova creazione entrano a far parte del sistema monetario di un Paese. Le più importanti conseguenze dell’ analisi sono: (1) La semplice assegnazione di diritti speciali di prelievo non opera in modo inflazionistico. (2) La stessa cosa vale per l’impiego di diritti speciali di prelievo. Certamente questo rende possibile ciÒ, di prolungare un’inflazione fatta in casa, per il fatto che esso copre in definitiva deficit di bilancia del commercio che compaiono aggiuntivamente. PerÒ anche in questo caso la creazione di diritti speciali di prelievo non puÒ essere definita forza motrice dell’inflazione, poiché causa dell’inflazione rimane l’acquisto di attivi interni da parte delle istanze politico-monetarie.