Free currency competition

Zusammenfassung

Freier WÄhrungswettbewerb. — Der Verfasser sieht im Wettbewerb zwischen WÄhrungen nicht nur ein Mittel der InflationsbekÄmpfung, sondern auch den geeignetsten Weg, optimale WÄhrungsrÄume zu bilden und — lÄngerfristig — zu einer WÄhrungsunion zu gelangen.

WÄhrungswettbewerb dient der InflationsbekÄmpfung, weil er die den Münzgewinn maximierende Inflationsrate reduziert und stabilisiert und die Emittenten »schlechten Geldes« eliminiert. Dies gilt sowohl für staatliche als auch für private Notenbanken. Die Interzirkulation von WÄhrungen erzwingt Wertgarantien, die durch Wechselkursanpassungen gegenüber einer n-ten, nicht wertgesicherten WÄhrung (einem gesetzlichen Zahlungsmittel) realisiert werden können und keiner Warendeckung bedürfen. Ein System unbeschrÄnkter privater (Basis-) Geldversorgung braucht deshalb weder inflationÄr noch ineffizient zu sein.

WÄhrungswettbewerb führt zur Bildung optimaler WÄhrungsgebiete, soweit auf den Güter- und KapitalmÄrkten vollstÄndiger Wettbewerb herrscht und die Schuldner nicht der Geldillusion unterliegen. Die freie WÄhrungswahl erlaubt es dem Geldbenutzer, seinen »Trade-off« zwischen Transaktionskosten, Informationskosten, Zinsverlust und Risiko zu optimieren.

Auf die Dauer zerstört WÄhrungswettbewerb sich selbst, weil bei der Geldbenutzung erhebliche und permanente SkalenertrÄge auftreten. Die Geldproduktion ist ein »natürliches Monopol«, das schlie\lich verstaatlicht oder — im Rahmen einer europÄischen WÄhrungsvereinigung — vergemeinschaftet werden mu\.

WÄhrungsvereinigung durch WÄhrungswettbewerb ist nach Auffassung des Autors am ehesten zu erreichen, wenn der Zustand vollstÄndiger WÄhrungskonkurrenz durch die Einführung einer wertgesicherten EuropÄischen ParallelwÄhrung simuliert wird.

Résumé

La libre concurrence de monnaie. — L'auteur considère la concurrence entre les monnaies pas seulement comme moyen de la lutte contre l'inflation mais aussi comme méthode la plus appropriée de former des espaces optimum de monnaie et de réaliser une union de monnaie à long terme.

Une concurrence de monnaie est bonne à la lutte contre l'inflation parce qu'elle réduit et stabilise le taux d'inflation maximisant le profit de monnaie et élimine les émetteurs de l'argent «mauvais». Cela est valide pour les banques d'émission publiques aussi bien que privées. L'intercirculation des monnaies force des garanties de valeur qui peuvent Être réalisé par des ajustements de taux de change vis-à-vis une n-ième monnaie pas de valeur garantie (une monnaie légale) et qui n'ont pas besoin des couvertures des marchandises. C'est pourquoi un système du illimité approvisionnement privé d'argent (de base) ne doit Être ni inflationniste ni inefficient. La concurrence de monnaie mène à la formation des espaces optimum de monnaie, s'il y a une compétition complète sur les marchés des biens et des capitaux et si les débiteurs ne succombent pas à l'illusion d'argent. Le choix libre de monnaie le permet à l'usager d'argent d'optimer son «trade-off» entre les frais de transaction, les frais d'information, la perte d'intérÊt et le risque. A la longue la concurrence de monnaie se détruit elle-mÊme, parce qu'il y a des rendements d'échelle considérables et permanents en utilisant l'argent. La production d'argent est un «monopole naturel» qu'on doit étatiser ou — en cadre d'une union de monnaie européenne — communaliser à la longue.

Suivant l'opinion de l'auteur on peut réaliser une union de monnaie par la concurrence de monnaie le plus tÔt si l'état d'une complète concurrence de monnaie soit simulé par l'introduction d'une Monnaie Parallele Européenne de valeur garantie.

Resumen

Libre competencia de monedas. — El autor ve en la competencia entre monedas no solamente un medio para combatir la inflación, sino que también el camino más adecuado para formar espacios monetarios óptimos y para realizar una union monetaria a largo plazo.

La competencia entre monedas ayuda a combatir la inflación porque reduce y estabiliza la tasa de inflación que maxitniza la ganancia monetaria y elimina a los emitentes de «moneda mala». Esto es válido tanto para bancos privados como estatales. La intercirculatión de monedas obliga a dar garantías de valor que pueden ser materializadas a traves de ajustes en el tipo de cambio frente a una n-ava moneda sin garantía de valor (un medio de pago legal) y que no necesita de una cobertura de mercancías. Es por eso que un sistema privado de aprovisionamiento alimitado de dinero no necesita ser ni inflacionario ni ineficiente.

La competencia de monedas lleva a la formación de espacios monetarios óptimos en la medida en que en los mercados de bienes y de capital exista competencia absoluta y los deudores no estén sujetos a la ilusión monetaria. La libre electión entre monedas le permite al usuario de dinero optimizar el «trade-ofÏ» entre costos de transactión costos de informatión, pérdida de intereses y riesgo.

A largo plazo la competencia de monedas se destruye a si misma porque a través del uso de dinero surgen economías de escala sustanciales y permanentes. La productión de dinero es un «monopolio natural» que finalmente debe ser estatizado o —en el marco de una union monetaria europea— comunitarizado.

SegÚn la opinion del autor se puede alcanzar una union monetaria a través de una competencia de monedas en forma màs rápida, si el estado de plena competencia de monedas es estimulado por la introductión de una moneda paralela con valor garantido.