On adjustment and reserve policies in cases of conflicting and compatible targets

Zusammenfassung

Zur Anpassungs- und Reservepolitik bei widersprüchlichen und kompatiblen Zielen. — In diesem Aufsatz wird der Versuch zu einer integrierten Behandlung des Assignment-Problems (der Zuordnung von Zielen und Instrumenten) und der Wahl der optimalen Höhe der WÄhrungsreserven in einem sehr vereinfachten Modell unternommen. Hierfür wird ein stochastisches Zwei Ziele-Zwei Instrumente-Modell ausgearbeitet. Es ist hauptsÄchlich als ein taxonomisches Instrument gedacht, um die Bedeutung zu klÄren, welche sowohl die stochastische Struktur der Volkswirtschaft als auch die komparativen Vorteile der Instrumente für eine optimale Wirtschaftspolitik haben. In spÄteren Abschnitten wird das Modell benutzt, um einige Aspekte des Problems der Nachfrage nach WÄhrungsreserven und des Problems der festen bzw. flexiblen Wechselkurse zu analysieren.

Résumé

Sur les politiques d’ajustement et de reserve au cas de buts opposés et compatibles. — Le papier essaie de traiter d’une manière intégrante les deux approches vers le problème de la balance extérieure: «l’approche en termes d’optimisation» de la demande de changes et «l’approche de but fixe» d’ajustement de balance des paiements. C’est pourquoi un modèle stochastique de la sorte deux buts-deux instruments est développé. Particulièrement le modèle est assigné comme un dessein simple taxonomique de clarifier la signification de la structure stochastique de l’économie pour le comportement d’une politique optimale aussi bien que l’avantage comparatif d’instruments. Plus tard, le modèle est utilisé d’analyser quelques aspects de la question de demande de reserves internationales et la question de taux de change fixes versus de taux de change flexibles.

Resumen

Sobre políticas de réserva y de ajuste en casos con metas conflictivas y compatibles. — Este trabajo constituye un intento para tratar en forma integrada los dos enfoques del problema de la balanza externa: (a) el «enfoque optimizante» para la demanda de divisas y (b) el «enfoque de la meta fija» para el ajuste de la balanza de pagos. Con este propósito se usa un modelo estocástico del tipo dos metas-dos instrumentes. El modelo se entiende, en primer término, como un instrumente taxonómico simple para clasificar la significatión del comportamiento de la política óptima de la estructura estocástica de la economía, como también la ventaja comparativa de los instrumentes. En las secciones posteriores se usa el modelo para analizar algunos aspectos de la pregunta sobre demanda por reservas internacionales y la pregunta sobre tasas de cambio fijas versus tasas de cambio flexibles.