Disinflation without recession: Adaptive guideposts and monetary policy

Zusammenfassung

InflationsbekÄmpfung ohne Rezession. — In dieser Arbeit wird das Theorem begründet, da\ ein einziger Pfad der Kontrollvariablen für die Gesamtnachfrage — hier der Geldversorgung — existiert, auf dem die Verminderung der Inflation auf das erwünschte Niveau vorgenommen werden kann, ohne da\ die BeschÄftigung auch nur zeitweise von der »natürlichen Rate« abweicht — und das trotz gestaffelter und deshalb sich überlappender Lohnabschlüsse ohne Indexbindung mit fester Laufzeit. Der Beweis ist abhÄngig von dem Postulat perfekter Voraussicht in bezug auf die Entwicklung des durchschnittlichen Lohnsatzes und der Geldversorgung. In der Praxis würde der Erfolg eines solchen Programms zur InflationsbekÄmpfung die Einrichtung von Lohn-Leitlinien erfordern, die die Erwartungsbildung erleichtern.

Résumé

Une desinflation sans une récession. — Cet article établit un théorème de l’existence d’un sentier unique de la variable de contrÔle d’agrégat-demande, ici l’offre d’argent, qui atteint à une réduction du taux d’inflation sur le niveau prescrit sans mÊme une déviation temporaire d’emploi du taux «naturel», malgré de la présence des obligations de taux de salaire échelonnées et c’est pourquoi chevauchantes d’un type pas indexé et avec une durée fixée. La démonstration dépend du postulat de la prévoyance parfaite regardant le cours du salaire d’argent moyen et de l’offre d’argent. En pratique, le succès d’un tel programme de desinflation rendrait nécessaire une structure de terme des postes de guide de salaire comme aide en formation et des expectatives.

Resumen

Desinflación sin recesión. — En este artículo se establece un teorema sobre la existencia de una trayectoria Única de la variable de control de demanda agregada, en este caso la oferta de dinero, que alcanza una reducción de la tasa de inflación al nivel prescrito sin siquiera una desviación temporal del empleo de la «tasa natural», a pesar de la presencia de promesas de tasas de salarios escalonados y traslapados de un tipo sin indexisación y de duración fija. La demostración depende del postulado de perfecta previsión con respecto al curso del salario monetario promedio y de la oferta de dinero. En la práctica, el éxito de un programa de desinflación de este tipo requerirá una estructura de condiciones indicativas para salarios como ayuda en la formación de expectativas.