Financial programming in the framework of optimal control

Zusammenfassung

Finanzprogrammierung im Rahmen optimaler Kontrolle. — Dieser Aufsatz ist eine Darstellung der Finanzprogrammierung, verstanden als Formulierung eines Bündels von quantitativen und koordinierten wirtschaftspolitischen Ma\nahmen zum Erreichen bestimmter ökonomischer Ziele innerhalb einer relativ kurzen Zeitspanne. Es wird postuliert, da\ ein Modell mit simultanen Gleichungen auf der Basis eines Flow-of-funds-Systems die Voraussetzung für Finanzprogrammierungist. Das in diesem Aufsatz dargestellte Modell teilt die Volkswirtschaft in die Sektoren privater Sektor, öffentlicher Sektor, Ausland und Banken-system und enthÄlt daher vier sektorale Bilanzgleichungen, die Verhaltensgleichungen und die Definitionsgleichungen.

Als Zielvariable werden das Produktionsniveau und die VerÄnderungen der Netto-Devisenreserven gewÄhlt. Die Transmissionsmechanismen und die unterschiedlichen Auswirkungen von Geld- und Fiskalpolitik in Form von Änderungen der heimischen Nettokredite des Bankensystems und der öffentlichen Kapitalausgaben werden in diesem theoretischen Rahmen diskutiert. Es wird hervorgehoben, da\ zwar die erforderliche VerÄnderung des heimischen Nettokredits in einem Finanzprogramm annÄhernd ermittelt werden kann, indem man die Änderung der heimischen LiquiditÄt vorausschÄtzt und davon die angestrebte Änderung der Netto-Devisenreserven abzieht; die genauen Grö\en für beide Instrumente müssen aber gemeinsam bestimmt werden, da beide Instrumente beide Zielvariablen beeinflussen.

Der Schlu\teil des Aufsatzes behandelt die Anwendung der Kontrolltheorie in der Finanzprogrammierung unter der Bedingung der Sicherheit. Es wird gezeigt, da\ dann, wenn die Zielfunktion quadratisch und das Finanzprogrammierungsmodell linear ist — so wie es in dem Aufsatz dargestellt wird — die optimale Politik die Form einer linearen Rückkopplungs-Kontrollgleichung annimmt, d. h. die erforderlichen wirtschaftspolitischen Instrumente können als eine lineare Funktion der verzögerten endogenen Variablen und der exogenen Faktoren ausgedrückt werden, zu denen auch die Zielwerte der Zielvariablen zÄhlen.

Zur Illustration werden die Parameter des Modells mit Daten für die Philippinen geschÄtzt, und die optimale Kontrollgleichung wird abgeleitet.

Résumé

La programmation financière dans le cadre du contrÔle optimum. — Cet article est une exposition de la programmation financière définie comme formulation d’une série des mesures politiques quantitatives et coordonnées avec l’intention d’arriver aux certains buts économiques dans l’espace d’une période future relativement brève. Nous proposons qu’un modèle d’équation-simultanée construit sur la base d’un schème «flow-of-funds» est essentiel pour la programmation financière. Dans le modèle spécifié dans l’article, l’économie est subdivisée dans un secteur privé, un secteur de gouvernement, un secteur étranger et un système bancaire. La forme structurelle du modèle, c’est pourquoi, comprend quatre restrictions de balance sectorielle ensemble avec les relations de réactions et les identités de définition.

Nous choisissons le niveau de la production et le changement des réserves de change nettes pour les variables de but. Dans le cadre théorique nous discutons le mécanisme de transmission et les effets de différentiel des politiques monétaires et fiscales en forme du changement du crédit local net du système bancaire et, respectivement, des dépenses de capitaux du gouvernement.

Nous soulignons que — bien que le changement nécessaire du credit local net dans un programme financier puisse Être approché en predisant le changement de la liquidité locale et en soustraisant le changement de but des réserves de change nettes de lui — les magnitudes exactes des deux instruments doivent Être déterminées jointement parce que les deux instruments affectuent les deux variables de but.

La part finale de l’article concerne d’application de la Théorie de ContrÔle sur la programmation financière sous les conditions de la certitude. Nous démonstrons que dans le cas où la fonction de but est carrée et le modèle de programmation financière est linéaire comme le modèle présenté dans l’article, la politique optimum prend la forme d’une linéaire équation de contrℓe de réaction, c’est-à-dire, les instruments nécessaires de politique peuvent Être exprimé comme fonction linéaire des variables endogènes retardées et des facteurs exogènes en incluant les valeurs de but des variables de but. Pour l’illustrer, nous estimons les paramètres du modèle en utilisant les données pour les Philippines, et nous dérivons l’équation optimum de contrÔle.

Resumen

Programación financiera en el marco de un control óptimo. — Este artículo consiste en una expositión de la programación financiera, definida como la formulatión de un set de medidas de política cuantitativas y coordinadas con el fin de alcanzar ciertas metas económicas dentro de un período futuro relativamente corto. Se propone, que un modelo de ecuaciones simultáneas construido sobre la basis de un esquema de flujo de fondos es esencial para la programación financiera. En el modelo especificado en el articulo, la economía se ha sectorizado en un sector privado, un sector estatal, un sector externo y un sector hancario. La forma estructural del modelo comprende, por lo tanto, cuatro restricciones de equilibrio sectoriales junto con relaciones de comportamiento y las identidades deficionales.

El nivel de productión y el cambio en reservas extranjeras netas se eligen como variables de meta. Dentro del marco teórico se discuten los mecanismos de transmisión y los efectos diferenciales de politicas monetarias y fiscales en las formas de variatión del crédito doméstico neto del sistema bancario y gastos de capital del gobierno respectivamente. Se subraya, que a pesar de que el cambio requerido en el crédito doméstico neto en un programa financiero puede aproximarse pronosticando la variation en liquidez doméstica y sustrayendo de la misma el cambio programado como meta para las reservas extranjeras, las magnitudes precisas de ambos instrumentes deben determinarse conjuntamente, ya que ambos instrumentes afectan las dos variables-metas.

La parte final del articulo se ocupa de la aplicación de la teorfa de control en la programación financiera bajo condiciones de certeza. Se muestra que el caso donde la función objetivo es cuadrática y el modelo de programación financiera es lineal, como aquél presentado en este artículo, la política óptima toma la forma de una ecuación de control lineal de realimentación, p. ej., los instrumentes de política requeridos pueden expresarse como una función lineal de las variables endógenas retrasadas y de factores exógenos, incluyendo los valores-meta de las variables-meta. Con el propósito de ilustración, los parámetras del modelo se estiman utilizando dates de las Filipinas, y la ecuación de control óptimo derivada.