Wirtschaftsdienst

, Volume 96, Issue 6, pp 413–421 | Cite as

ANFA – nationale Geldschöpfung als Sprengsatz für die Währungsunion?

Analysen und Berichte EWWU
  • 88 Downloads

Zusammenfassung

Die Unterscheidung zwischen gemeinsamen durch die EZB verantworteten geldpolitischen Maßnahmen des Eurosystems und eigenen, nicht-geldpolitischen Operationen der nationalen Notenbanken der Euro-Mitgliedstaaten stellt eine Besonderheit der Europäischen Währungsunion dar. Das jetzt veröffentlichte ANFA (Agreement on Net Financial Assets)- Geheimprotokoll hat die bislang nur wenig beachtete Möglichkeit nationaler Notenbanken zur Geldschöpfung in das öffentliche Interesse gebracht. Der Beitrag zeigt das unterschiedliche Ausmaß der Inanspruchnahme dieser Regelung durch die Mitgliedstaaten auf.

ANFA – National Money Creation as an Explosive Device for the Currency Union?

Abstract

The so called ANFA secret protocol brought to the public’s attention the previously only little noticed opportunity for national central banks of individual Eurozone members to create money through purchases of securities at their own expense. The ANFA financial assets amount to the significant share of 51% (gross) or rather 18% (net) of the Eurosystem’s balance sheet total and 41% of its total liquidity, thereby jeopardising the principle that the communities of the emitting and the money accepting countries should be congruent, which is seen as a stability condition for currency unions. There is a danger that the money creation via ANFA acts as an explosive device for the currency union. It is therefore necessary to clearly limit the own funds portfolio in order to restore the community of money emission.

JEL Classification

E44 E52 E58 E59 

Preview

Unable to display preview. Download preview PDF.

Unable to display preview. Download preview PDF.

Copyright information

© ZBW and Springer-Verlag Berlin Heidelberg 2016

Authors and Affiliations

  1. 1.Institut für VolkswirtschaftslehreHelmut-Schmidt-UniversitätHamburgDeutschland

Personalised recommendations