Advertisement

Jahrbuch für Regionalwissenschaft

, Volume 30, Issue 1, pp 45–70 | Cite as

Währungsdesintegration in der EURO-Zone

Staatsbankrott und Inflaton als zwei Szenarien infolge der Finanzmarktkrise
  • Dirk Meyer
Original Paper
  • 209 Downloads

Zusammenfassung

Das Konzept des optimalen Währungsraumes sowie historische Parallelen geben Anlass zum Zweifel am langfristigen Erfolg des EUROs. Aktuell bedrohen die Defizite staatlicher Haushalte durch Ausgaben(-verpflichtungen) infolge von Bankenrettungen, konjunkturellen Unterstützungen und krisenbelasteten Sozialbudgets die Zahlungsfähigkeit verschiedener EURO-Länder. Ein Staatsbankrott oder eine steigende Geldentwertung kommen als mögliche Entschuldungsstrategien infrage. Beide Rahmenbedingungen bilden die Grundlage zweier hypothetischer Austrittsszenarien aus der Europäischen Währungsunion, die am Beispiel Italiens und Deutschlands illustriert werden. Neben der Wahl des zukünftigen Wechselkurssystems sowie der Produktion und der Bereitstellung der neuen Währung ist ein gespaltener Umtauschkurs zwecks staatlicher Entschuldung in Betracht zu ziehen. Gefahren einer Desintegrationsinflation bestehen bei einer unvollständigen Rückführung der EURO-Geldbestände sowie durch einen Austrittswettlauf. Regelungen eines geordneten Austritts sowie eine abgestufte Desintegration durch die Schaffung einer nationalen Parallelwährung werden als dringlich, wenngleich utopisch erachtet.

Currency desintegration in the EURO-Area – two scenarios of national insolvency and inflation as a consequence of the financial market crisis

Abstract

The concept of optimum currency areas as well as historical examples of failed monetary unions make the success of the EURO-area doubtful. Currently the deficits of public-sector budgets as a result of spending(commitment)s caused by the salvaging of banks and the promotion of economic activity as well as by ensuring the reliability performance of crises-ridden public welfare systems are threatening the solvency of various member states of the EURO area. At the same time, a national insolvency and an increasing rate of inflation may be strategies of debt relief in subsequent years. Both framework conditions form the basis of two hypothetic scenarios of member states bidding farewell to the EURO area illustrated by the examples of Italy and Germany. In addition to the choice of the future exchange-rate system and the production and provision of the new currency, it is necessary to consider a two-tier rate of exchange. Dangers of disintegration on account of inflation would exist where EURO holdings are inadequately reduced and where members increasingly bid farewell to the EURO area. Regulations governing an organized exit as well as a graduated disintegration process on the basis of a national parallel currency are deemed to be urgently required but nevertheless utopian.

JEL classification

E42, E52, E58, F15, F34, G01 

Preview

Unable to display preview. Download preview PDF.

Unable to display preview. Download preview PDF.

Literatur

  1. 1.
    Abrams RK, Cortés-Douglas H (1993) Introduction of a New National Currency: Policy, Institutional, and Technical Issues. IMF Working Paper, WP 93/49Google Scholar
  2. 2.
    Bleckmann A, Pieper U (1993) Maastricht, die grundgesetzliche Ordnung und die ,,Superrevisionsinstanz‘‘. Recht Int Wirtsch 35:969–977Google Scholar
  3. 3.
    Bofinger P (1998) Speculative Attacks and Other Threats During the Transition Process from National Currencies to the Euro. In: Arrowsmith J (Hrsg.) Thinking the Unthinkable About EMU. Coping with Turbulence between 1998 and 2002. National Institute of Economic and Social Research, London, S 23–33Google Scholar
  4. 4.
    Bräuninger M, Koller C, Langer M, Pflüger W, Quitzau J (2009) Staatsverschuldung. HWWI, HamburgGoogle Scholar
  5. 5.
    Buch CM, Koop MJ, Schweickert R, Wolf H (1995) Währungsreformen im Vergleich. Kieler Studien Nr. 270. Springer, TübingenGoogle Scholar
  6. 6.
    Carlberg M (1999a) European Monetary Union. Springer, BerlinGoogle Scholar
  7. 7.
    Carlberg M (1999b) Europäische Währungsunion – Der neue Policy Mix. Diskussionsbeiträge aus dem Institut für Theoretische Volkswirtschaftslehre an der Universität der Bundeswehr Hamburg, Nr. 5/99, HamburgGoogle Scholar
  8. 8.
    Deutsche Bundesbank (1990) Stellungnahme der Deutschen Bundesbank zur Errichtung einer Wirtschafts- und Währungsunion in Europa. Frankfurt a. M.Google Scholar
  9. 9.
    Deutsche Bundesbank (2009) Zahlungsbilanzstatistik Aug. 2009. Statistische Beihefte zum Monatsbericht, Frankfurt a. M.Google Scholar
  10. 10.
    Eltis W (1997) The Creation and Destruction of the Euro. Policy Study No. 155. Center for Policy Studies, London.Google Scholar
  11. 11.
    Entscheidungen des Bundesverfassungsgerichts, BVerfGE 89, 155 (Maastricht-Urteil)Google Scholar
  12. 12.
    European Commission (2009a) Quarterly Report on the euro area. Vol. 8 (1/2009). http://ec.europa.eu/economy_finance/thematic_articles/article14654_en.htm. Abrufdatum 9. Sept 2009Google Scholar
  13. 13.
    European Commission (2009b) Interim Forecast, January 2009. http://ec.europa.eu/economy_finance/pdf/2009/interimforecastjanuary/interim_forecast_jan_2009_en.pdf. Abrufdatum 29. Jan 2009Google Scholar
  14. 14.
    European Commission – Economic and Financial Affairs (2009) Key Indicators for the Euro Area. Update 28.8.2009. http://ec.europa.eu/economy_finance/publications/publication12486_en.pdf. Abrufdatum 17. Sept 2009.Google Scholar
  15. 15.
    Eurostat (2009) http://epp.eurostat.ec.europa.eu/portal/page/portal/eurostat/home/. Abrufdatum 17. Sept 2009Google Scholar
  16. 16.
    Fidrmuc J, Korhonen I (2003) Similarity of Supply and Demand Shocks between the Euro Area and the CEECs. Econ Syst 27:313–334CrossRefGoogle Scholar
  17. 17.
    Frenkel M, Nickel C (2005) How Symmetric are the Shocks and the Shock Adjustment Dynamics between the Euro Area and the Central and Eastern European Countries? J Common Mark Stud 43:53–74CrossRefGoogle Scholar
  18. 18.
    Fuest C (1993) Stabile fiskalpolitische Institution für die Europäische Währungsunion. Wirtschaftsdienst 73:539–545Google Scholar
  19. 19.
    Gnan E (1999a) Kommentar zu Art. 104 (123 EUV) EGV. In: Groeben H v. d., Thiesing J, Ehlermann C-D (Hrsg.) Kommentar zum EU-/EG-Vertrag, Bd. 5. Nomos, Baden-Baden, S 3/62–3/81.Google Scholar
  20. 20.
    Gnan E (1999b) Kommentar zu Art. 104b (125 EUV) EGV. In: Groeben H v. d., Thiesing J, Ehlermann C-D (Hrsg.) Kommentar zum EU-/EG-Vertrag, Bd. 5. Nomos, Baden-Baden, S 3/90–3/102.Google Scholar
  21. 21.
    Hankel W, Nölling W, Schachtschneider KA, Starbatty J (1997) Die Euro-Klage. Rowohlt, HamburgGoogle Scholar
  22. 22.
    Hasse RH, Hepperle B (1994) Kosten und Nutzen einer Europäischen Währungsunion. In: Caesar R, Scharrer H-E (Hrsg.) Maastricht: Königsweg oder Irrweg zur Wirtschafts- und Währungsunion? Europa Union Verlag, Bonn, S 165–193Google Scholar
  23. 23.
    Hayek FA v. (1977) Entnationalisierung des Geldes. J.C.B. Mohr (Paul Siebeck), TübingenGoogle Scholar
  24. 24.
    Herdegen M (1998) Die Währungsunion als dauerhafte Rechtsgemeinschaft – Ausstiegsszenarien aus rechtlicher Perspektive, EWU-Monitor, Nr. 52. Deutsche Bank Research, Frankfurt a. M.Google Scholar
  25. 25.
    Hilf M (1997) Kommentar zu Art. 240 (neu 312) EGV: In: Groeben H v. d., Thiesing J, Ehlermann C-D (Hrsg.) Kommentar zum EU-/EG-Vertrag, Bd. 5. Nomos, Baden-Baden, S 5/776–5/791.Google Scholar
  26. 26.
    Karmann A, Weimann M (2004) A Closer Shock Convergence Under EMU? Results of a VAR Analysis. Int Rev Econ Bus 51:65–77Google Scholar
  27. 27.
    Krugman PR, Obstfeld M (2009) Internationale Wirtschaft – Theorie und Politik der Außenwirtschaft, 8. Aufl. Pearson Studium, MünchenGoogle Scholar
  28. 28.
    Kurm-Engels M (1999) Der Euro und der Bundesbankgewinn. Handelsblatt v. 27.5.1999, DüsseldorfGoogle Scholar
  29. 29.
    Maennig W, Hunger A (1996) Seigniorageverluste – Hemmnis für die Europäische Währungsunion? Wirtsch Stat 25:227–232Google Scholar
  30. 30.
    Meade JE (1957) The Balance-of-Payments Problems of a European Free-Trade-Area. Econ J 67:379–396CrossRefGoogle Scholar
  31. 31.
    Moeller H (1956) Staatsbankrott. In: Beckerath E v. (Hrsg.) Handwörterbuch der Sozialwissenschaften, Bd. 9. Fischer Verlag, Stuttgart Tübingen Göttingen, S 740–742Google Scholar
  32. 32.
    Mundell RA (1961) A Theory of Optimum Currency Areas. Am Econ Rev 51:657–665Google Scholar
  33. 33.
    Muth C (1997) Währungsdesintegration – Das Ende von Währungsunionen. Physica Verlag, HeidelbergGoogle Scholar
  34. 34.
    Nölling W (1998) Über die ,,Angst‘‘ der Amerikaner vor dem Euro. Hamburger Beiträge zur Wirtschafts- und Währungspolitik in Europa, Nr. 11. Universität Hamburg, Hamburg, S 5–25Google Scholar
  35. 35.
    Obstfeld M (1994) The Logic of Currency Crises. NBER Working Paper, No. 4640. National Bureau of Economic Research, Cambridge/MAGoogle Scholar
  36. 36.
    Ohr R (1993) Integration in einem nicht-optimalen Währungsraum. Hamb Jahrb Wirtsch Gesellschaftspol 38:29–47Google Scholar
  37. 37.
    Reinhard CM, Rogoff KS (2008a) The Forgotten History of Domestic Debt. http://www.economics.harvard.edu/faculty/rogoff/files/Forgotten_History_Of_Domestic_Debt.pdf. Abrufdatum 25. Mrz 2009Google Scholar
  38. 38.
    Reinhard CM, Rogoff KS (2008b) The Aftermath of Financial Crisis. http://www.economics.harvard.edu/faculty/rogoff/Recent_Papers_Rogoff. Abrufdatum 23. Sept 2009Google Scholar
  39. 39.
    Rösl G, Schäfer W (1998) Notenbankgewinnentstehung und -verwendung im Euro-Währungsraum. Diskussionsbeiträge aus dem Institut für Theoretische Volkswirtschaftslehre an der Universität der Bundeswehr Hamburg, Nr. 3/98. HamburgGoogle Scholar
  40. 40.
    Rose AK, Engel C (2002) Currency Unions and International Integration. J Money Credit Bank 34:804–826CrossRefGoogle Scholar
  41. 41.
    Satzung des ESZB und der EZB (C 191/69) v. 29.7.1992Google Scholar
  42. 42.
    Schmidt C, Straubhaar T (1995) Maastricht II. Are Real Convergence Criteria Needed? Intereconomics 30:211–220CrossRefGoogle Scholar
  43. 43.
    Scitovsky T (1958) Economic Theory and Western European Integration. Stanford University Press, Stanford/CaliforniaGoogle Scholar
  44. 44.
    Sinn H-W (1997) Die Kühe des Bauern Buba. Wirtschaftswoche, Nr. 49 vom 27.11.1997, S 42–44Google Scholar
  45. 45.
    Sinn H-W, Feist H (1997) Eurowinners and Eurolosers: The Distribution of Seigniorage Wealth in EMU. CES Working Paper Series No. 134. Center for Economic Studies, MünchenGoogle Scholar
  46. 46.
    Starbatty J (2006) Sieben Jahre Währungsunion: Erwartungen und Realität. Tübinger Diskussionsbeitrag Nr. 308. Universität Tübingen, TübingenGoogle Scholar
  47. 47.
    Taylor C (1998) Fallback to a Common Currency: What to Do if EMU Stumbles? In: Arrowsmith J (Hrsg.) Thinking the Unthinkable About EMU. Coping with Turbulance between 1998 and 2002. National Institute of Economic and Social Studies, London, S 104–117Google Scholar
  48. 48.
    Vertrag zur Gründung der Europäischen Gemeinschaft – Vertrag von Nizza (EGV) (2001/C 80)Google Scholar
  49. 49.
    Vertrag zur Gründung der Europäischen Gemeinschaft – Vertrag von Lissabon (EUV) (2008/C 115)Google Scholar
  50. 50.
    Wagschal U, Wenzelburger G (2008) Haushaltskonsolidierung. VS Verlag für Sozialwissenschaften, WiesbadenGoogle Scholar
  51. 51.
    Welcker J, Nerge C (1992) Die Maastrichter Verträge – zum Scheitern verurteilt? Verlag Moderne Industrie, Landsberg/LechGoogle Scholar

Copyright information

© Springer-Verlag 2010

Authors and Affiliations

  1. 1.Institut für WirtschaftspolitikHelmut-Schmidt-Universität, Universität der Bundeswehr HamburgHamburgDeutschland

Personalised recommendations