Advertisement

Springer Nature is making SARS-CoV-2 and COVID-19 research free. View research | View latest news | Sign up for updates

A note on the informational efficiency of Austrian economic forecasts

Zusammenfassung

Aus der rationalen Erwartungshypothese abgeleitete Kriterien werden dazu verwendet, sieben regelmäßig veröffentlichte Prognosereihen des Österreichischen Instituts für Wirtschaftsforschung auf effiziente Informationsverarbeitung zu testen. Die Arbeit diskutiert zuerst die Beziehung zwischen den Konzepten “Optimale Prognose” und “Rationale Erwartungen” und beschreibt daran anschließend die verwendeten Testverfahren. Besondere Beachtung finden mögliche Schwierigkeiten bei der Anwendung der Tests. Für drei der sieben getesteten Prognosereihen muß die Hypothese der Informationseffizienz verworfen werden. Als Erklärung für diese Ergebnisse wird auf die Möglichkeit hingewiesen, daß Prognosehersteller zu pessimistischen Einschätzungen der Wirtschaftsentwicklung tendieren oder, technisch ausgedrückt, asymmetrische Verlustfunktionen besitzen. Die Arbeit schließt mit einem Plädoyer für die Erweiterung der traditionellen Genauigkeits-und Treffsicherheitsanalysen von Prognosen durch Tests auf Informationseffizienz. Nur diese Tests berücksichtigen die stochastischen Eigenschaften der zu prognostizierenden Variablen, was für die Beurteilung der Prognosegüte jedoch von entscheidender Bedeutung sein kann.

This is a preview of subscription content, log in to check access.

References

  1. Aiginger, K., “Empirical Evidence on the Rational Expectations Hypothesis Using Reported Expectations”, Empirica, 1981, 8(1), pp. 25–72.

  2. Aiginger, K., “Die Wirkung von asymmetrischen Verlusten auf die Bildung von rationalen ökonomischen Erwartungen”, IFO-Studien, 1983, 29(3), pp. 175–215.

  3. Barro, R. J.: “Unanticipated Money Growth and Economic Activity in the United States”, in Barro, R. J., Money, Expectations and Business Cycles, Academic Press, New York, 1981, pp. 137–169.

  4. Begg, D. K. H., The Rational Expectations Revolution in Macroeconomics—Theories and Evidence, Oxford, 1982.

  5. Berger, A. N., Krane, Sp. D.: “The Informational Efficiency of Econometric Model Forescasts”, The Review of Economics and Statistics, 1985, 67, pp. 128–134.

  6. Brown, B. W., Maital, S., “What do Economists Know? An Empirical Study of Experts' Expectations”, Econometrica, 1981, 49, pp. 491–504.

  7. Granger, C. W. J., Newbold, P., “Some Comments on the Evaluation of Economic Forecasts”, Applied Economics, 1973, 5, pp. 35–47.

  8. Hansen, H., Hodrick, R. J., “Forward Exchange Rates as Optimal Predictors of Future Spot Rates: an Econometric Analysis”, Journal of Political Economy, 1980, 88, pp. 829–853.

  9. Judge, G. G., Griffiths, R., Carter, H., Lee Tsoung-Chao, The Theory and Practice of Econometrics, Wiley, New York, 1980.

  10. Kirchgässner, G., “Wie gut sind die Prognosen der Arbeitsgemeinschaft wirtschaftswissenschaftllicher Forschungsinstitute in der Bundesrepublik Deutschland?”, Weltwirtschaftliches Archiv, 1981, 120, pp. 279–300.

  11. McCallum, B. T.: “Rational Expectations and Macroeconomic Stabilization Policy: An Overview”, Journal of Money, Credit and Banking, 1980, 12, pp. 716–746.

  12. McNees, St. K., “The Rationality of Economic Forecasts”, American Economic Review, 1978, 68, pp. 301–305.

  13. Muth, J., “Rational Expectations and the Theory of Price Movements”, Econometrica, 1961, 29, pp. 315–335.

  14. Nelson, Ch. R., “The Prediction Performance of the FRB-MIT-PENN Model of the U. S. Economy”, American Economic Review, 1972, 62, pp. 902–917.

  15. Neumann, M. J. M., Buscher, H. S., “Die Inflationsprognosen der Arbeitsgemeinschaft deutscher wirtschaftswissenschaftlicher Forschungsinstitute: Sind sie ‘rational’?”, Weltwirtschaftliches Archiv, 1980, 116, pp. 533–550.

  16. Sheffrin, St. M., Rational Expectations, University Press, Cambridge, 1983.

  17. Shiller, R. J., “Rational Expectations and the Dynamic Structure of Macroeconomic Models”, Journal of Monetary Economics, 1978, 4, pp. 1–44.

  18. Theil, H., Applied Economic Forecasting, Amsterdam, 1966.

  19. Thury, G., “Macroeconomic Forecasting in Austria. An Analysis of Accuracy”, WIFO Working Papers, 1984, (6).

Download references

Author information

Additional information

I am indebted to several persons for helpful comments on earlier versions of this note. Obstinate but always constructive criticism by K. Neusser is gratefully acknowledged. The usual proviso applies.

Rights and permissions

Reprints and Permissions

About this article

Cite this article

Jäger, A. A note on the informational efficiency of Austrian economic forecasts. Empirica 12, 247–260 (1985). https://doi.org/10.1007/BF00924930

Download citation

Keywords

  • Economic Growth
  • International Economic
  • Industrial Organization
  • Economic Forecast
  • Informational Efficiency