Ethik und Kapitalmarkt

Zusammenfassung

Die überwiegende Zahl von Wissenschaftlern und Praktikern beschäftigt sich normalerweise eher am Rande und nur in Ausnahmefällen mit ethischen Fragstellungen, wenn es um Geld- und Kapitalmärkte geht. Maßgebend hierfür ist nach wie vor der im wissenschaftlichen Mainstream dominierende Anspruch, Kapitalmarkttheorie sei eher natur-, denn verhaltenswissenschaftlich zu verstehen und daher ein ethikfreier Raum. Mit der Praxis nachhaltiger Kapitalanlagen und den regulatorischen Eingriffen der EU-Kommission sowie Aufsichtsgremien durch ihre Sustainable Finance-Programmbausteine erfährt ganz nebenbei das (neo-)klassische Selbstverständnis der Kapitalmarkttheorie eine neue Dimension. Auch wenn Regulatoren und gesellschaftlich engagierte Anleger von Finanzmarktteilnehmern Beiträge zur nachhaltigen Entwicklung und die Übernahme ethischer Verantwortung verlangen, sind neue Konflikte im ethischen und moralischen Umgang zwischen Finanzintermediären und ihren Kunden nicht auszuschließen. Es hat den Anschein, dass die Instrumentalisierung des Finanzsektors für ordnungs- und strukturpolitische Zwecke die klassischen ökonomischen Funktionen von Finanzinstituten in den Hintergrund treten lässt und die ethische Verantwortung von Finanzinstituten weniger auf den Einzelkunden sondern auf ökologische und soziale Prozesse der Gesellschaft ausgerichtet werden.