Zusammenfassung
Die wesentlichen Fragen, mit denen wir nach der Finanzkrise von Kundenseite konfrontiert wurden, waren: „Sollte man auf Diversifikation nach den Erfahrungen vom Herbst 2008 gänzlich verzichten, da insbesondere in Krisenzeiten die Korrelationen zwischen den meisten Anlageklassen stark ansteigen?“ und „Ist das sogenannte Yale-Asset Allocation-Modell gescheitert?“. Unsere Antwort auf beide Fragen ist ein klares Nein – es sei denn, der Investor verfügt über außerordentlich gute Prognosefähigkeiten und kann daher effizient nur in die Anlageklassen investieren, deren Wertentwicklung künftig am besten sein wird. Bei einem gleichzeitigen Anstieg der Korrelationen vieler Anlageklassen, gerade in einem Stress- Szenario wie dem Herbst 2008, sind die Möglichkeiten der Risikoreduktion durch Diversifikation über Anlageklassen beschränkt.
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Söhnholz, D., Rieken, S., Kaiser, D. (2010). Zusammenfassung. In: Asset Allocation, Risiko-Overlay und Manager-Selektion. Springer Gabler, Wiesbaden. https://doi.org/10.1007/978-3-8349-6315-4_8
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