, Volume 127, Issue 4, pp 701-718

Interest rate based forecasts of German economic growth

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Zusammenfassung

VorausschÄtzungen des deutschen Wirtschaftswachstums auf der Grundlage von ZinssÄtzen. — In den ZinssÄtzen sind Erwartungen hinsichtlich des Wirtschaftswachstums enthalten. Darauf greift das hier vorgestellte Modell zurück, das die VorausschÄtzungen des BSP aus der Struktur der deutschen ZinssÄtze herleitet. Die Prognosen, die auf den ZinssÄtzen basieren, sind genauer als die weithin zitierten Prognosen des Deutschen Instituts für Wirtschaftsforschung. Das Zinssatz-Modell liefert auch geringere SchÄtzfehler als die Gemeinschaftsdiagnose der fünf gro\en Forschungsinstitute. Das Modell verwendet nur eine Variable, nÄmlich die Differenz zwischen den langfristigen und den kurzfristigen ZinssÄtzen. Dieses Prognoseverfahren könnte gegenwÄrtig besonders zweckmÄ\ig sein, weil die jüngsten gro\en VerÄnderungen in der deutschen Volkswirtschaft im Zusammenhang mit der Wiedervereinigung die Verwendung traditioneller Strukturmodelle zweifelhaft erscheinen lassen.

Résumé

Prévision de la croissance économique allemande basée sur les taux d'intérÊt. — Les taux d'intérÊt contiennent des expectations de la croissance économique. Dans cette étude, l'auteur propose un modèle simple qui extrait la prévision du produit national brut de la structure des taux d'intérÊt en Allemagne. Les prévisions basées sur les taux d'intérÊt sont plus exactes que les prévisions de l'Institut für Wirtschaftsforschung qui sont citées partout. En outre, le modèle du taux d'intérÊt montre moins d'erreurs de prévision que la prévision commune de cinq instituts de recherche économique en RFA. Le modèle financier n'a qu'une variable — la différence entre les taux d'intérÊt à long et à court terme. Ce type de prévision peut Être de grande valeur surtout en présence parce que les changements récents dans l'économie allemande après l'unification mettent l'application des modèles traditionnels et structurels en doute.

Resumen

Predicciones del crecimiento económico alemán sobre la base de tasas de interés. — Las tasas de interés contienen expectativas sobre el crecimiento económico. En este trabajo se propone un modelo simple que extrae predicciones para el PBN de la estructura de tasas de interés en Alemania. Las predicciones basadas en las tasas de interés son más exactas que las bien conocidas predicciones del Deutsches Institut für Wirtschaftsforschung. El modelo de tasas de interés también provee errores de predicción menores que la prediction comÚn de los cinco institutes de investigation más importantes. El modelo financiero sólo utiliza una variable: la diferencia entre las tasas de interés de largo y de corto plazo. Este tipo de prediction podria ser particularmente valioso dado que los cambios mayores que ha sufrido la economia alemana cuestionan la aplicación de los modelos estructurales tradicionales.