Zielorientierte Unternehmensfinanzierung

1. Front Matter

   Pages 1-16

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2. Grundlagen

   • Gert Schemmann

   Pages 17-33

3. Finanzierungsentscheidungen bei fremdbestimmter Zielsetzung (Zielheteronomie)

   • Gert Schemmann

   Pages 35-86

4. Abstimmung der Finanzierungsentscheidung mit den Zielsetzungen der Kapitalgeber (eingeschränkte Zielautonomie)

   • Gert Schemmann

   Pages 87-149

5. Back Matter

   Pages 150-164

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In einer Wirtschaft, die auf Geldkapital aufbaut, liegt es nahe, die unternehmerischen Entscheidungen allein nach den finanziellen Zielsetzungen der Kapitalgeber auszu­ richten. Dieser Ausgangspunkt ist aber nicht selbstverständlich. In der betriebswirtschaftlichen Finanzierungstheorie geht man vielfach von der Konzeption des "Unternehmens an sich" aus, bei der es in erster Linie um die Entwicklung des Unternehmens geht, hinter der die Interessen der Kapitalgeber möglicherweise zurücktreten müssen. In den letzten Jahren ist hier ein Wandel eingetreten. Man fragt, wie sich die unternehmerischen Entscheidungen gestalten, wenn die Unternehmensleitung sich lediglich als Vollzugs­ organ der Kapitalgeber betrachtet und nur deren Interessen berücksichtigt. Der Verfasser baut seine Theorie auf einer realistischen Grundlage auf, indem er die einseitige Festlegung entweder auf das reine Unternehmensinteresse oder das reine Kapitalgeberinteresse vermeidet. In der Wirklichkeit haben wir es immer mit einem Zielbündel zu tun, bei dem sowohl die Erhaltung und Ausbau des Unternehmens als auch die finanziellen Ziele der Kapitalgeber zu beachten sind. Dabei ergibt sich ein oft schwieriges Abstimmungsproblem.

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